《套期保值原理及操作实例》由会员分享，可在线阅读，更多相关《套期保值原理及操作实例（10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、套期保值原理及操作实例方正期货有限公司套期保值原理套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出 一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买 进与现货品种相同，数量相同，但方向相反的期货 商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个 市场的亏损，达到规避价格波动风险，锁定加工利 润的目的 。规避价格波动风险，锁定加工利润！期货（现货）盈利+ y现货（期货）亏损- y两个市场的利润（亏损）实现完全对冲套期保值目的备注：假设现货、期货市场波动幅度完全一致套期保值核心要素基差 （Basis） 基差 = 现货价格 期货价格假设现货价N（N1、N2、.Nn)，期货价F(F1、F2、Fn)，基差为B，则：
2、B = N F期现市场盈利、亏损对冲 = (N2 N1) (F2 F1) 换算成为基差的变化 = (N2 F2) (N1 F1)进一步简化成 ： = B2 B1 基差的变化决定了套期保值最终的效果！套期保值原则品种相同、数量相同、方向相反不管是历史上的“国储铜”事件，还是2008年的 “中信泰富”巨亏一案，无一不是因为没有严格 遵守套期保值的三大原则而造成企业风险敞口 过大，最终因行情剧烈波动而形成不可挽回的 损失，给企业的生产经营带来了巨大伤害！套期保值类型买入套期保值 担心商品价格涨价而采用的保值策略卖出套期保值 担心商品价格下跌而采用的保值策略某铜材加工厂在09年7月10日接到1张10月
3、份交货的订单， 数量为500吨，计划安排在9月份开始加工。为了确保订单的 生产利润不被原材料的价格波动损耗，所以进行了买入套期 保值。（沪铜期货交易单位：1手=5吨）买入套期保值日期现货市场期货市场07/10现货报价40300元/吨沪铜结算价39600元/吨，买入100手 CU0910期货合约 09/10现货报价49800元/吨，买入 500吨精铜沪铜结算价为50000元/吨，卖出100 手CU0910期货合约平仓。 盈亏现货成本多支出500吨*9500 元/吨=475万期货盈利=100*5*10400=520万从上面的实例中可以看出，该加工企业不仅有效地利用期货市场规避了铜 价上涨带来的成本
4、压力，而且还额外得到了45万元的利润！卖出套期保值某大型钢材贸易商在09年8月份，公司仍有将近10000吨的 螺纹钢现货，按照订单计算该批钢材要到10月中旬才能销 售完毕，为避免期间钢材价格下跌而给公司造成亏损，所 以决定利用期货市场行卖出套期保值。 （螺纹钢期货交易单位：1手 = 10吨 ） 日期现货市场期货市场08/05华东市场报价4700元/吨沪螺纹结算价4870元/吨，卖出 1000手RB0911期货合约10/15华东市场报价3500元/吨沪螺纹结算价为3720元/吨，买入 1000手RB0911期货合约平仓。盈亏现货损失1200元/吨*10000吨 =1200万期货盈利=1150元/吨*10000吨 =1150万从上图我们可以看出，尽管该贸易商没有能够实现完全保值，但是现货损失 也仅仅只有50万元，卖出保值的效果还是发挥到了最大化。给企业带来什么？ 通过套期保值，锁定生产成本和预期利润从而使 得生产经营顺利进行。 通过套期保值，利用资金杠杆降低财务成本。 通过套期保值，提高远期合同的履约能力。 通过套期保值，有利于企业的长期经营以及树立 良好的信誉和品牌。Thank You
