国有商业银行改革效果分析

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1、国有商业银行改革效果分析刘 枫 2007.3.28一、引言v研究背景v研究对象v本文结论v结构安排1.1 研究背景v2003年底开始的商业银行股份制改革，经过外汇注资，财务 重组，公司治理改革，引进战略投资者，目前三家国有商业 银行均已在香港或大陆上市。v2006年底，中国政府承诺的加入WTO五年过渡期结束，银 行业全面对外开放。截至目前，已有12家外资银行获准将中 国境内分行改制筹建为外资法人银行。1.1 研究背景v2007年3月20日，中国银监会批准汇丰、渣打、东亚、花旗 银行(中国)有限公司开业。这4家外资法人银行将在完成工商 登记等法定手续后正式对外营业。与国内银行展开全面竞争 。v我

2、们有必要对目前正在进行的银行改革，特别是国有商业银 行改革的效果进行初步评价，应该说这种阶段性的总结与反 馈也是国有商业银行改革中一个必不可少的重要环节 ，因为 任何改革总是在试错的反复中才能最终走上成功的康庄大道 。1.2 研究对象v本文将主要关注中国4大国有商业银行改革进展，原因在于 以上4家银行仍将占有国内银行体系的主体。2006年底，4 大国有商业银行：工商银行、中国银行、中国建设银行及中 国农业银行的资产占银行资产总额的51.28%。v我们将通过对改革进程的回顾、以及对信贷规模的增幅、贷 款利率的变化、净利差的增减及地方信贷模式变化等方面的 考察，来分析国有商业银行在经营模式上转变的

3、迹象。 1.3 本文结论v国有商业银行股份制改革在财务指标上取得阶段性成功 ，但 是，财务指标短期、静态的达到银监会制定的改革目标没有 太多实质意义，因为只要政府愿意，动用国家资源就可以在 短期内实现这个技术性目标。v股份制改革对我国国有商业银行信贷定价基本没有实质性影 响 。v没有明显的证据显示国有商业银行在以市场化为导向的经营 及行为模式上，发生了较大的改变。 v上市不是进行股份制改革的目的，上市只是国有商业银行长 征路上的新起点 。要想保持既有的改革成果，必须继续深化 改革。1.4 结构安排v第二部分是对国内外与银行改革效果相关研究的文献综述；v第三部分回顾国有商业银行股份制改革的基本进

4、程，在此基 础上，对国有银行的一些技术性指标的改革效果进行简单的 评价；v第四部分从信贷定价等的角度评价我国有银行改革的初步效 果；v最后一部分是结论。二、文献综述vClarke &Cull （1999 ）：对银行的注资，如果没有其他配套 改革措施跟上，注入的资本也极有可能被银行代理人的轻率 金融行为很快挥霍掉，此次注资行动很有可能成为“纳税人 向银行所有者进行的一次转移支付”；v世界银行(2001) 的研究结果揭示出,政府之所以采取谨慎态 度，是因为许多国家的经验表明，政府对银行重组的注资几 乎都错失了建立有效激励机制以鼓励银行审慎其未来行为的 重要机会。vBarnett（2004）：对近期

5、银行部门的发展及结构回顾；vKaracadag (2003) ：对90年代中期开始的中国银行体系改 革的回顾；文献综述vDuenwald和Aziz (2003)：对国内金融发展情况所进行的研 究。实证结果显示，与邻近国家的金融体系比较，以省为统 计单位以银行信贷为代表的国内金融发展状况并没有实质性 的改善。vBoyreau-Debray和Wei (2005) ：研究发现，在省级区域， 投资与储蓄间保持着较高的关联性，并且在90年代，这种趋 势进一步增强。与此同时，国有商业银行被赋予了更多贷款 自主权。上述现象，意味着资金流动存在着较大的地域性障 碍，其中银行贷款决策中非商业性因素的存在可以作为

6、解释 的原因之一。文献综述v钱颖一（1995）：一个向银行重新注资的好方法应是为银行 提供重组企业的激励，而不是单独对银行注资；v张杰（2000）通过对浙江和陕西两省国有银行经营状况的调 查研究，发现国有银行的经营绩效与其所服务的经济性质密 切相关。同样是国有银行，服务对象中民营经济占较高比例 的地区，其经营绩效明显好于国有经济占比高的地区。v张杰（2003）尽管快速步入市场经济轨道和实现银行市场化 转型是转型经济国家的一种长期期望，但剧变式的银行私有 化和市场化很难行得通。可是，通过政府的注资与刻意推动 来使国内银行业达到巴塞尔协议标准的要求，从而得到国际 社会的普遍认可 已经成为这些国家政

7、府和银行业界竞相追逐 的改革时尚，并在很大程度上左右着银行改革决策者的思维 倾向。这种所谓的“巴塞尔协议约束效应”已被证明在许多国 家的后果是灾难性的。3.1 第一阶段国有商业银行的恢复和兴建v打破单一的中央银行体制，构建规范的双层银行体制，推行 了央行和商业银行的分立，恢复和兴建四大国有银行。v政府给予银行较大幅度的信贷自主权，但仍然实行行政性的 管理体制，政府作为国家的代理人依然指导着诸如信贷计划 等银行业务。三、国有商业银行改革历程3.2 第二阶段国有银行商业化经营的定位v新兴股份制商业银行建立，银行间市场竞争势头开始显现。v1994年剥离四大银行的政策性任务，成立政策性银行。v1995

8、年商业银行法颁布实施。至此，四大专业银行无论 从法理上还是业务上都开始向更具商业功能的银行转变，从 而为更具市场化的银行业竞争奠定了基础。 v尽管如此，直到20世纪90年代初，行政权力主导下的寡头垄 断的中国银行业生态并未有太多改变，而且在此期间，由于 向传统的老工业企业和盲目重复建设项目发放贷款，四大国 有银行形成了到目前为止的大部分的不良贷款。3.3 第三阶段国有商业银行综合改革v1997年第一次金融工作会议，对四大国有银行综合改革的目 标、要求和基本政策作了规定。改革涉及产权结构、治理结 构、组织架构和经营创新等诸多方面。v1998年财政部发行2700亿特种国债，用以补充四大国有商 业银

9、行的资本金，使当年的资本充足率达到了8%，以满足 巴塞尔协议关于银行资本充足率的要求。但是随着我国高储 蓄倾向有增无减，资本充足率依然持续下降。v1999年，成立四家金融资产管理公司，经国务院批准，按照 账面价值等价收购和处置四家国有独资商业银行的不良贷款 约1.4万亿元。 3.3 第三阶段国有商业银行综合改革v这一阶段的改革虽然在一定程度上推进了国有商业 银行的市场化进程，但总体上看，银行经营管理还 带有浓厚的行政色彩，特别是银行的财务状况仍然 不佳，历史包袱沉重、资本金严重缺乏，自我发展 能力严重不足。国有商业银行的经营管理现状，已 远远不能适应市场经济发展的要求。3.4 现阶段股份制改革

10、v2002年金融工作会议明确了国有商业银行改革是中国金融业改革的重中 之重，改革方向是按照现代金融企业制度的要求进行股份制改造。v2003年底，国家决定对国有商业银行进行新一轮的改革，确定了以建立 现代银行制度为方向、以实行股份制改造和完善公司治理结构为手段的 改革方针，并选择中国银行和中国建设银行作为试点。v改革的总体目标是：通过财务重组、内部改革和严格外部监管，真正建 立起现代金融企业制度，健全法人治理结构，转换经营机制，加强内部 管理，实现可持续发展，成为资本充足、内控严密、运行安全、服务和 效益良好、具有国际竞争力的商业银行，创造条件并选择有利时机在境 内外上市。 银行战略投资者投资

11、比例附属条款中国工商银行2006.1 高盛投资团 （包括高盛集团、 安联集团及美国运通公司）10%一个董事会席位 在公司治理、风险管理、资产管理、人力 资源培训等方面展开合作中国银行 2005.8 苏格兰皇家银行、 美林集团及李嘉诚公司10%一个董事会席位 在信用卡、公司业务、个人保险等方面展开 合作2005.8 淡马锡控股5%一个董事会席位 承诺在中行IPO时，购入不少于5亿美元的 股权中国建设银行2005.7 淡马锡控股5.1%一个董事会席位 承诺在建行IPO时，购入不少于10亿美元的 股权2005.6 美国银行9.1%一个董事会席位 在公司治理、风险管理、信息技术、财务 管理等方面合作

12、大约50名美国银行的高级经理进入建行并 提供咨询服务 在建行海外IPO时认购 5亿美元的股份，数 年内可增持建行股份至19.9%国有商业银行引进战略投资者情况表一 三大国有银行经营 指标对 照 （单位：%）中国银行建设银 行工行监管目标20052004200520042005200720052004盈利能力指标标2资产净 回报率0.720.610.920.90.591.00.60-权益净回报率12.6210.0417.9917.713.3=1311-成本收入比率339.340.0245.1346.8740.735-4535-45-资产质资产质 量指标标4不良贷款比率54.625.123.843

13、.924.69353535拨备 覆盖率80.5568.0266.7861.6454.260-8060-80-资资本充足率指标标资本充足率10.4210.0413.5711.299.89=8 =8=8核心资本充足率11.088.574-资料来源：中国银行、中国建设银 行及银监 会相关数据四、风险管理和信贷决策4.1 基于年报基础上的贷款效率4.2 贷款定价4.3 信贷净利差4.4 银行信贷与企业绩效4.1 贷款效率报告v银行改革的一个重要目的在于提高银行信贷决策水平。v各商业银行年报显示，不良贷款率的确在下降。2004年，主 要商业银行中不良贷款的绝对值减少了3950亿元，不良贷款 比率为13.

14、21%，降低了4.5%。 2005年，不良贷款比率降低 到8.9%，不良贷款余额下降4980亿元。2006年，主要商业 银行的不良贷款比率进一步降低到7.5%的水平。v其降低的原因主要包括：不良贷款的核销；不良贷款按账面 价值向资产管理公司的转移；由于新增贷款较低的坏账率对 旧贷款不良比率的稀释。表三： 中国主要银行的不良贷款率 （单位：） 不良贷款所占比 率2002年2003年2004年2005年2006年国有商业银 行25.620.115.610.59.22中国银行22.516.35.14.62中国建设银 行15.29.13.93.84工商银行24.421.219.04.69中国农业银 行

15、36.630.826.8n.a.股份制商业银 行11.88.15.04.22.81主要商业银 行23.217.813.28.97.51来源：银监会网站、各商业银行年报4.2 贷款定价v贷款定价就是确定银行资金的市场价格，即 贷款利率。 v贷款利率以基础利率为中心，根据贷款风险 潜在风险大小加上一定的利差来调整。“基础 利率”实际上是货币市场利率，即以国库券、 定期存单或其他货币市场利率为基础，而并 不是银行确切的资金成本，但是它为确定资 金成本提供了一个尺度，因此在此利率水平 是银行或借款人可以使用某种资金来源。表五：商业银行利率规定变化年份贷款（人民币）存款（人民币）1996年所有企业：官方

16、利率水平的0.9倍- 1.1倍；官方设定利率；1998年大、中型企业：官方利率水平的0.9 倍-1.1倍； 小型企业：官方利率水平的0.9倍- 1.2倍；不变；1999年大型企业：官方利率水平的0.9倍- 1.1倍； 中、小型企业：官方利率水平的0.9 倍-1.3倍；不变；2004年1月所有企业：官方利率水平的0.9倍- 1.7倍；不变；2004年10月贷款上限放开，下限为官方利率的 0.9倍；上限没有变化； 利率下限放开；数据来源：中国人民银行稳步推进利率市场化报告（2005.1）4.2 贷款定价v从2004年利率放开后，在随后的三个季度，商业银行新增贷 款利率有所提高，在2005年第二季度商业银行一年期贷款加 权平均利率为基准利率的1.34倍。但是，从2005年4季度到 2006年全年，利率水平又有较大幅度的下降。2006年前三 个季度这一倍数分别为1.05、1.03、1.04倍。v银行利率差异变化不明显的原因主要归咎为：银行规模过于 庞大，以至于改革的执行过程过于缓慢；此外, 资产流动性过高，也是导