《一季度化纤行业分析报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《一季度化纤行业分析报告（128页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2005 年一季度化纤行业分析报告目 录内容提要.1 一、化纤行业发展特点分析 1 二、化纤行业目前存在的信贷机会 1 三、化纤行业目前的主要信贷风险 2 上篇：行业关键指标简析.3 一、化纤行业利润率与工业平均值对比分 析.3 二、化纤行业集中度分析 4 三、化纤行业营运能力分析 4 四、化纤行业盈利能力分析 5 五、化纤行业偿债能力分析 7 六、化纤行业发展能力分析 8 七、化纤行业规模分析 9 八、化纤行业亏损系数分析 10 九、化纤行业绩效分析 11 十、化纤行业主要产品生产情况 12 十一、化纤行业企业较好值、中间值、较 差值指标分析.12 十二、化纤行业龙头企业基本财务情况 12
2、下篇：化纤行业发展监测.14 I 行业分析.14 一、行业运行分析 14 二、行业政策分析 22 三、上下游行业影响 24四、国际市场情况 29 五、行业发展趋势 31 六、专家观点 35 II 企业分析37 一、行业重点企业发展动向分析 37 二、行业主要上市公司发展分析 40 III 产品市场分析.47 一、主要产品市场情况分析 47 二、主要产品价格变动趋势分析 52 三、新技术、新产品、新工艺.56 IV 区域热点分析.61 一、哈尔滨建设聚乳酸基地 61 二、武汉筹建 80 万吨乙烯项目 61 三、盛泽四家切片企业推出联合报价体系 .62 四、新疆全力建设石化基地 62- 1 -内容
3、提要一、化纤行业发展特点分析(一)行业发展概况化纤行业的迅速发展得益于石化、化工 行业,景气度的回升,预计化纤行业景气度 可持续到 2006 年。我国化纤全球占有率达 到 30%以上。化纤行业作为成熟型行业,行 业集中度不高,大量低水平重复建设的项目 进入,加剧了行业内的竞争程度。未来的趋 向是技术含量高的、功能性纤维。(二)行业上下游影响由于处于石化的下游和纺织品的上游， 化纤行业敏感性强，易受石油价格、季节 性、棉花价格和服装流行趋势影响。(三)行业国际因素影响我国作为化纤生产大国，化纤产品远 销世界各国，但是，近年来各国不断加强 对我国的非关税壁垒，限制我国的出口， 严重影响我国化纤行业
4、的发展。(四)行业发展趋势在未来的三、四年间,预计中国化纤工 业还将保持 10%以上的教高增长速度,但增 速也会逐步回落。2008 年以后,增速回落到 10%以下,并继续逐年下降,到 2010 年,化纤- 2 -产能、产量的增速将分别回落至 7%和 5%的 水平;2010-2020 年,平均增速会继续下降到 4%和 3%。二、化纤行业目前存在的信贷机会(一)行业利润水平可接受度虽然近年来我国化纤行业发展较快， 但是仍存在许多不利因素限制我国化纤行 业的发展，目前化纤行业的利润水平可接 受度一般，银行方面可适当进入。(二)行业信贷机会分析我国化纤业在快速发展的同时，也存 在一些突出问题，主要表现
5、在几个方面： 化纤行业结构矛盾突出，产业链发展不协 调。原料缺口大，多数企业规模小，整体 技术水平与先进国家仍有较大差距，竞争 能力差，许多企业资本结构不合理，负债 高、调整改制困难大。新技术、新品种开 发能力差，应用开拓难，高新技术产业化 进程慢，国产嫁接设备虽已取得较大成果， 但面对国际上同类装备技术上的迅速发展， 亟待进一步追踪、提升。国内外市场运作 及行业自律仍存在不规范行为，同类产品 的高速发展，低价销售，盈利空间的日趋 狭小，影响着行业运作效能的发挥。以上 弊端的的存在必将影响我国化纤行业的发 展，银行应密切关注。- 3 -三、化纤行业目前的主要信贷风险化纤行业作为成熟型行业，行业
6、集中 度不高，大量低水平重复建设的项目进入， 加剧了行业内的竞争程度。- 4 -上篇：行业关键指标简析一、化纤行业利润率与工业平均值对比 分析行业平均利润率是目前银行业普遍采 用的一种简捷分析指标。对于低于全部工 业行业平均利润率水平的行业，可以考虑 退出；反之，则可以做进一步分析。报告 中的计算公式为：行业平均利润率=利润/ 销售收入。平均利 润率(%)与工业 比较(%)与全行业 比较(%)与 top10 比较(%) 工业5.53% 100.00% 343.41% 354.19% 全国1.61%29.12% 100.00% 103.14% Top10 1.56%28.23%96.96%100
7、.00% 北京 市4.66%84.36% 289.70% 298.79%天津 市1.98%35.90% 123.30% 127.17%河北 省1.79%32.48% 111.52% 115.02%山西 省13.90% 251.48% 863.63% 890.73%内蒙1.53%27.71%95.15%98.13%- 5 -辽宁 省-8.76%- 158.47%-544.21%-561.28%吉林 省5.65% 102.17% 350.88% 361.88%黑龙 江省-2.67% -48.33%-165.99%-171.20%上海 市1.12%20.32%69.79%71.98%江苏 省1.94
8、%35.04% 120.33% 124.11%浙江 省0.44%7.95%27.30%28.15%安徽 省3.04%55.04% 189.02% 194.96%福建 省5.25%94.93% 326.00% 336.23%江西 省-9.34%- 168.92%-580.10%-598.30%山东 省5.61% 101.48% 348.51% 359.44%河南 省4.24%76.63% 263.16% 271.41%- 6 -湖北 省-3.31% -59.93%-205.81%-212.26%湖南 省-6.01%- 108.74%-373.42%-385.14%广东 省1.64%29.73%
9、102.09% 105.29%广西- 455.75%- 8246.22 %- 28318.72 %- 29207.22 % 海南 省-1.69% -30.53%-104.85%-108.14%重庆 市2.58%46.60% 160.04% 165.06%四川 省-0.89% -16.19% -55.61% -57.35%贵州 省-云南 省14.12% 255.48% 877.34% 904.87%陕西 省7.01% 126.90% 435.78% 449.46%甘肃3.62%65.56% 225.13% 232.20%- 7 -省 宁夏-0.67% -12.06% -41.41% -42.71
10、% 新疆12.78% 231.23% 794.09% 819.01%二、化纤行业集中度分析行业集中度是衡量一个行业的主要财 务指标向行业核心企业集中程度的指标。 报告中用行业中排名前 10 位的企业占全行 业主要财务指标（销售收入、资产、利润） 的比例来表示。TOP10(%)销售集中度35.38%资产集中度26.09%利润集中度34.30%三、化纤行业营运能力分析营运能力是指运用各种经济资源从事 生产经营活动的能力，也即资金周转能力 或资产管理效率。报告采用总资产周转率、 流动资产周转率、应收帐款周转率来衡量。总资产周转率是指企业一定时期营业 收入总额同平均资产总额的比值。总资产 周转率是综合
11、评价企业全部资产经营质量 和利用效率的重要指标。总资产周转率 营业收入总额/平均资产总额100%。此指- 8 -标是衡量企业营运能力的指标之一。流动资产周转率营业收入/平均流动 资产100%。应收账款周转率是指企业一定时期内 主营业务收入净额同应收账款平均余额的 比率。应收账款周转率是反映企业应收帐 款回收情况的指标。应收账款周转率营 业收入净额/应收账款平均余额100%。总资产周 转率（次）流动资产周 转率（次）应收账款 周转率 （次） 全国0.160.413.23 北京 市0.050.121.05天津 市0.240.673.15河北 省0.110.364.90山西 省0.240.343.9
12、5内蒙0.320.372.22 辽宁0.060.121.31- 9 -省 吉林 省0.090.291.98黑龙 江省0.102.382.50上海 市0.130.311.28江苏 省0.210.483.15浙江 省0.210.499.11安徽 省0.100.332.07福建 省0.130.583.74江西 省0.070.361.19山东 省0.140.374.67河南 省0.090.211.21湖北0.090.343.41- 10 -省 湖南 省0.110.403.47广东 省0.150.321.17广西0.000.030.19 海南 省0.030.100.74重庆 市0.180.4923.38
13、四川 省0.090.251.80贵州 省0.000.000.00云南 省0.110.272.50陕西 省0.120.270.71甘肃 省0.030.231.22宁夏0.630.651.73- 11 -新疆0.170.415.98四、化纤行业盈利能力分析盈利能力是指赚取利润的能力，报告 通过净资产收益率、总资产报酬率、销售 利润率、成本费用利润率等财务指标来衡 量。净资产收益率是指企业一定时期内的 净利润同平均净资产的比率。净资产收益 率体现了投资者投入企业的股权资金获取 净收益的能力，突出反映了投资与收益的 关系。净资产收益率净利润/平均净资产 100%。其中：平均净资产（年初净资 产+年末净
14、资产）/2。总资产报酬率是指企业一定时期内获 得的报酬总额与平均资产总额的比率。总 资产报酬率用于衡量企业包括净资产和负 债在内的全部资产的总体获利能力。总资 产报酬率（利润总额+利息费用）/平均 资产总额100%。销售利税率是指利税总 额与销售净收入的比率，它反映企业销售 收入的收益水平和贡献程度。销售利润率（销售利润/产品销售净 收入）100%。成本费用利润率是企业一 定时期的利润总额同企业成本费用总额的 比率。成本费用利润率表示企业为取得利润- 12 -而付出的代价，从企业支出方面评价企业 的收益能力。成本费用利润率利润总额/ 成本费用总额100%。净资产 收益率(%)总资产 报酬率(%
15、)销售利 润率(%)成本费用 利润率(%) 全国0.44%0.53%5.78%1.62% 北京 市0.32%0.37%17.92%4.86%天津 市1.55%0.59%5.72%2.05%河北 省1.68%0.45%12.02%1.84%山西 省4.96%3.34%24.99%16.28%内蒙1.49%1.46%80.64%4.19% 辽宁 省-0.68%-0.30%3.82%-8.08%吉林 省0.84%0.84%17.80%5.98%黑龙 江省-9.41%0.45%11.01%-2.59%- 13 -上海 市0.18%0.32%6.58%1.12%江苏 省0.61%0.69%4.65%1.
16、94%浙江 省0.19%0.40%3.41%0.44%安徽 省0.50%0.64%7.50%2.99%福建 省0.78%0.85%3.65%5.20%江西 省-1.55%-0.48%-2.19%-8.50%山东 省1.21%1.05%10.72%5.94%河南 省0.81%0.69%15.13%4.41%湖北 省-0.53%-0.19%2.49%-3.25%湖南 省-1.65%-0.53%1.18%-5.64%广东 省0.32%0.40%10.43%1.70%- 14 -广西0.67%-1.95%-0.65% -135.33% 海南 省-0.06%0.18%-3.14%-1.45%重庆 市0.95%0.83%12.25%2.69%四川 省-0.17%0.19%8.45%-0.89%贵州 省-0.58%-0.27%-116.67%云南 省1.12%1.54%21.21%16.42%陕西 省0.86%0.99%11.34%7.49%甘肃 省0.10%0.19%20.98%3.82%宁夏-8.73%-0.07%6.40%-0.66% 新疆3.
