《外汇业务》课程

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1、外汇业务引 言 一、为什么要学习外汇业务 （一）货币危机的频繁发生（宏观管理角 度） 1992年欧洲货币体系危机 1994年墨西哥金融危机 1997年东南亚金融危机 上述重大货币危机均发生在外汇市场上，货币 危机的发生离不开外汇市场交易。 货币危机的概念有广义和狭义之分。金融危机的 范围更广 有必要了解外汇市场及各种外汇交易的功能， 便于有效回避汇率风险（微观），加强对外汇市 场的管理，防范货币危机（宏观）。 （二）金融全球化离不开外汇市场（微观 角度） 人们出于各种动机进行外汇交易 1.贸易结算 2.对外投资 3.外汇保值 4.外汇借贷 5.金融投机 （三）中国外汇市场的迅速发展 中国外汇市

2、场各币种折合美元总成交量年度 成交量（亿亿美元） 增长长率（%） 1999314.50 2000421.75 34.0 2001750.32 77.9 2002971.90 29.5 20031511.32 55.5 20042040.41 35.0 （四）外汇投资与股票投资和房地产投资 的比较（优势）分析 1.投资回收期限 2.投资报酬率 3.投资金额 4.资金灵活性 5.成交简便程度 6.市场的公平性 7.交易的灵活性 二、本课程的体系设置 大致分四部分： （一）基础知识 （二）外汇交易 （三）汇率预测 （四）实战策略第一章 外汇与汇率 第一节 外汇 一、外汇的涵义 1.广义：IMF和各国

3、外汇管理法令中使用。 （1）IMF定义 （2）我国定义 2. 狭义：以外币表示的可用于国际间结算的支付手段。 人们在日常生活中使用这一概念。 狭义外汇的三个特征： （1）必须以外国货币表示面值 （2）具备一定的可兑换性 （3）是能够得到偿付的债权 目前，使用欧元的国家为德国、法国、意大利、荷兰 、比利时、卢森堡、爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙、 奥地利、芬兰12国，也称为欧元区。 主要货币名称及ISO代码货币货币代码码货币货币代码码美元USD英镑镑GBP日元JPY欧元EUR港元HKD加拿大 元CAD澳大利 亚亚元AUD新加坡 元SGD瑞士法 郎CHF新西兰兰 元NZD墨西哥 比索MXP人民币币

4、元CNYRM B第二节 汇率 一、汇率的定义 二、汇率的标价方法 1.直接标价法 2.间接标价法 3.美元标价法 三、汇率的种类 1.买入汇率、卖出汇率、现钞汇率、中间汇率 强调：买入（卖出）汇率报价银行买入（卖 出）外汇时使用的汇率。某日中国银行公布的外汇牌价货币货币（ 100）中间间价 Basic Rate现汇买现汇买 入Buy现钞买现钞买 入Cash Buy卖卖出价 SellUSD811.00809.78804.92812.22 JPY7.31957.30127.24637.3378 HKD104.39104.23103.61104.55 EUR985.24983.76975.39986

5、.72 GBP1421.121418.991385.591423.25 CHF630.44629.49614.68631.39 CAD666.64665.64649.97667.64 直接标价法下：前买后卖 香港：USD/HKD 7.7860/7.7880 间接标价法下：前卖后买 纽约：USD/HKD 7.7860/7.7880 2. 基础汇率、套算汇率 如已知：USD1=CNYRMB8.2762 同时还知：GBP1=USD1.6290 可得套算汇率：GBP1=CNYRMB13.4819 具体应用后面讲。 3.电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 4.即期汇率、远期汇率 5.开盘汇率、收盘汇率 除此之

6、外还有其他分类。 第二章 外汇市场 第一节 外汇市场的涵义及特点 一、外汇市场的涵义 外汇市场是从事外汇交易的市场，该市场可以 是有形的，也可以是无形的。 国际外汇市场是一个由全球各外汇中心共同构 成的、24小时连续运作的无形市场，是一个由计 算机网络连接的庞大的体系。 二、世界主要的外汇市场 交易时间（北京时间）： 惠 灵 顿：04：0013：00 悉 尼：06：0015：00 东 京：08：0015：30 法兰克福： 14：3023：00 伦 敦：15：30（次日）00：30 纽 约：21：00（次日）04：00 三、国际外汇市场的特点 1.是一个无形市场。 2. 24小时连续运作。 3.

7、交易规模迅速扩大。 1989年5000亿美元，1991年7000亿美元， 1992年1万亿美元，1995年1.5万亿美元。 外汇市场迅速发展的原因： （1）1973年后浮动汇率制的实施 如：日元汇率的波动： 1949-1970年的21年中：1美元兑360日元 1973年：271 1980年：203 1985年：262 1994年：100 1995年：79.75（历史最低点） （2）金融自由化 市场自由化 利率自由化 金融业务自由化 （3）信息技术革命为外汇市场发展提供了坚实的 技术基础 4.汇率波动剧烈 5.金融创新不断涌现第二节 外汇市场的组成及功能 一、外汇市场的参与者 （一）外汇银行：主

8、体 （二）外汇经纪人 （三）中央银行 （四）顾客：公司（跨国公司）、个人 （五）基金机构：真正的投机者 资料：长期资本管理对冲基金（LTCM） 二、外汇市场的交易层次 （一）银行与客户之间的交易 （二）银行同业之间的外汇交易 （三）银行与中央银行之间的外汇交易 三、交易室的构成 （一）交易设备 1.电话 2.电传 3.交易系统：路透交易系统、美联交易系统 资料：金融信息市场 （二）交易员 1.交易员的素质要求 2.交易员的等级划分 3.交易员的日常工作 四、外汇市场的功能 （一）调剂资源 （二）价格发现 （三）便于央行宏观调控、稳定汇率 （四）提供保值避险的渠道 （五）提供投机渠道第三节 我国

9、的外汇市场 分两个层次：银行结售汇市场、银行间外 汇市场 1.银行结售汇市场（零售市场） 即期和远期 2.银行间外汇市场（批发市场） 人民币兑外币即期、远期 外币兑外币即期、远期、掉期、互换、期 权等 银行间外汇市场的特点： （1）有形市场 （2）做市商制度 （3）交易原则：分别报价、价格优先、时间优 先、计算机撮合成交 （4）集中清算 （5）交易品种第三章 即期外汇交易 第一节 即期外汇交易概述 一、即期外汇交易的含义 即期外汇交易又称现汇交易、现货交易，是 指在外汇买卖成交后，在两个营业日内完成资金 交割的外汇交易。 买卖即期外汇的汇率叫即期汇率，是外汇市 场的基础汇率。二、即期外汇交易交

10、割日期的确定 交割，是外汇交易双方各自按对方的要求，将卖 出的货币及时解入对方指定的账户的处理过程。 交割日期是外汇交易的一大要素。交割日又叫起 息日。即期外汇交易的交割日有三种类型： 1.标准交割日（Value Spot） 交割日为成交后的第二个营业日。国际外汇市场 普遍采用。 2.明日交割（Value Tomorrow） 也叫次日交割，交割日为成交后的第一个营业日 。东京、新加坡等远东市场使用。 3.当日交割（Value Today） 交割日为成交日当天。 在即期外汇交易中，交易双方必须在同一时 间进行交割。 外汇交易中仍然存在着结算风险，也叫赫斯 塔特（Herstatt）风险。 国际银行

11、同业间外汇交易的转账结算一般是 通过“环球同业银行金融电讯协会”（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication,简称SWIFT）完成的。 即期外汇交易的结算主要采用电汇方式。第二节 即期外汇交易的报价 一、外汇银行报价的国际惯例 1.采取以美元为中心的报价方法 2.同时报出买价和卖价，并且只报汇率的最后两 位数。 3.交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为定” 的原则和“我的话就是合同”的惯例。 4.交易用语必须规范化 二、外汇银行报价前的准备工作 1.必须了解外汇市场的最新行情 2.了解国内外政治、经济和军事的最新动态

12、 3.了解本行现实持有的外汇头寸情况 4.了解询价者的交易意图 三、外汇银行的报价技巧 1.拉开买价和卖价之间的差幅。 2.使自己报出的买卖价同市场价拉开一定的差幅 。 3.根据本行外汇头寸的具体情况随时调整买卖价 。第三节 即期外汇交易的汇率计算 例3-1 中国银行的汇率报价如下： USD/JPY 119.59/119.89 USD/HKD 7.7918/7.7958 问HKD/JPY的汇率是多少？ 119.59 119.89 7.7918 7.7958 例3-2 某银行报价如下： GBP/AUD 2.6828/2.6838 HKD/AUD 0.2146/0.2152 问GBP/HKD的汇率

13、是多少？ 2.6828 2.6838 0.2146 0.2152 例3-3 某银行报价如下： USD/JPY 118.62/118.92 GBP/USD 1.5962/1.5992 问GBP/JPY的汇率是多少？ 118.62 118.92 1.5962 1.5992 交叉汇率的计算口诀： 交叉相除，同边相乘， 小数在前，大数在后。第四节 即期外汇交易的交易程序 一、银行同业间的即期交易程序 （一）银行同业间的直接交易 1. 询价 指一个银行向另一个银行询问某种即期外汇 的汇率。 询价方要报清询价的交易类型、交易货币、 交易金额。 例如： A行：Hi! Bank of A. Whats your spot CHF for 3 USD please? 2. 报价 指一个银行向另一个银行报出自己愿与其进 行即期外汇交易的汇率。 B行：10/20 3. 成交或放弃 只要询价方愿意按报价方所报的汇率进行交 易，报价方必须同意。 A行：3 yours 或：A行：Nothing 4. 证实 指成交后，交易双方