《程序化交易课程》由会员分享，可在线阅读，更多相关《程序化交易课程（42页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 程序化交易程序化交易文華財經文華財經 中国期货业协会：www.cfachina.org程序化交易的现状程序化交易的应用程序化交易对市场的影响 程序化交易的风险管理课程内容中国期货业协会：www.cfachina.org量化投资：利用计算机科技并采用一定的 数学模型去实现投资理念、实现投资策略 的过程。量化投资主要内容：量化选股、量化择时、套利交易、算 法交易、资产配置。量化投资的优势：纪律性、系统性、及时性、准确性、分散化程序化交易的概念中国期货业协会：www.cfachina.org程序化交易：一个交易的概念，让电脑去 执行交易思想，自动下单；一个研究的概 念，基于丰富历史数据，通过回测的
2、方法 ，验证和改进交易策略。程序化交易的主要内容：策略模型、效果测试、算法交易 、资金管理。程序化交易的优势：提高执行力、提高下单速度、增加同时交易品种 的数量程序化交易的概念中国期货业协会：www.cfachina.org程序化交易的概念程序化交易的应用程序化交易对市场的影响 程序化交易的风险管理课程内容中国期货业协会：www.cfachina.org2020世纪世纪50605060年代年代 Markowitz(1952) 建立的均值-方差模型，第一次把数量工具引入 金融研究。 Shaper(1964)、Litner(1965)、Mossin(1966)导出了资本资产定 价模型(CAMP)，
3、是度量证券风险的基本量化模型。 Samuelson(1965)与Fama(1965)的有效市场假说(EMH)，意味着 在信息通畅的资本市场中，任何用历史价格及其他信息来预测证券价格 的行为都是徒劳。量化投资的发展历史中国期货业协会：www.cfachina.org2020世纪世纪70807080年代年代 Black和Scholes建立了期权定价模型，实现了金融理论的又一大突 破。 Ross(1976)建立了套利定价理论(APT)，多因素定价模型就是APT理 论的最典型的代表。2020世纪世纪80908090年代年代 20世纪80年代，现金融创新进入鼎盛时期。金融理论的一个新概念 “金融工程”诞
4、生了。于此同时，华尔街涌现出了一股新生力量“宽 客”(Quant). 20世纪90年代风险管理成为金融机构管理的中心论题。VaR风险管理 数学模型和RiskMetrics风险矩阵成为最重要的金融风险管理方法之一 。 同时，在这一时期形成了另一具有重要影响力的学术流派行为金 融学。量化投资的发展历史中国期货业协会：www.cfachina.org2020世纪世纪9090年代末至今年代末至今 20世纪末，非线性的研究方法和理论在金融理论及其实践上的运用 ，极大地丰富了金融科学量化手段和方法论的研究。如：遗传算法、决 策树、神经网路和其他非线性回归方法等建立模型。 非线性科学的研究方法和理论，为人们
5、进一步探索金融科学数量化的 发展，提供了最有力的研究武器。量化投资的发展历史中国期货业协会：www.cfachina.org海外量化基金规模发展19882008年期间成立的量化基金数目根据Bloomberg的统计： 截至2008年11月4日， 1184只量化基金管理的总 资产高达1848亿美金，相 比1988年21只量化基金管 理的80亿美元资产来说， 年均增长速度高达20%。 而同期非量化基金的年增 长速度仅为8%。海外量化基金发展现状中国期货业协会：www.cfachina.org在我国资本市场，基本面和技术面的研究占据市场的 主流地位，然而国内市场非有效性，使得量化投资策略正 好可以发挥
6、其优点而捕获国内市场的各种投资机会。量化投资在国内的现状国内程序化交易处于初级阶段中国期货业协会：www.cfachina.org程序化交易的概念程序化交易的现状程序化交易对市场的影响 程序化交易的风险管理课程内容中国期货业协会：www.cfachina.org程序化交易的平台中国期货业协会：www.cfachina.org程序化交易的系统架构中国期货业协会：www.cfachina.org交易策略：设定一条均线，多 头趋势价格在均线之上做多， 空头趋势价格在均线之下做空 。赢智(WH3)程序化交易案例中国期货业协会：www.cfachina.org数据越多，回测效果越可靠Wh3，提供几十万根
7、历史K线进行模型效果测试历史数据进行模型回测详细的测试报 告，多指标综合考察模型盈利能力敏感性测试，多方位考察模型实战能力敏感性测试，多方位考察模型实战能力敏感性测试，多方位考察模型实战能力敏感性测试，多方位考察模型实战能力中国期货业协会：www.cfachina.org它指的是通过使用计算机程序发出交易指令的方法，在发出交 易指令过程中，程序可以决定的范围包括：委托发出的时间选择、 委托价格，甚至包括最后需要成交的手数。算法交易中国期货业协会：www.cfachina.org日内交易：1、单向交易策略。2、开仓信号发出后立即开仓。3、平仓信号发出后等k线走完前N秒确认再发出。4、启用超价功能
8、算法策略一中国期货业协会：www.cfachina.org明确整体思路、确定逻辑关系编写流程图中国期货业协会：www.cfachina.org中国期货业协会：www.cfachina.org中国期货业协会：www.cfachina.org信号消失处理：1、单向交易策略2、开仓信号消失后进行判断。a、如果没有成交留有挂单进行撤单处理。b、如果委托成交则进行盈亏比较，如果单子盈利则保留，如果亏损则平仓。算法策略二中国期货业协会：www.cfachina.org明确整体思路、确定逻辑关系编写流程图中国期货业协会：www.cfachina.org中国期货业协会：www.cfachina.org程序化交
9、易的概念程序化交易的现状程序化交易的应用 程序化交易的风险管理课程内容中国期货业协会：www.cfachina.org程序化交易影响定价效率的因素：程序化交易影响定价效率的因素：交易成本、期货市场流动性、套利活动的活跃程度。 程序化交易降低了交易成本和费用。 最新数据显示，CME市场中程序化交易的成交量和指令信息流量已经 分别占据了总体成交量和指令信息流量的43%和60%。程序化交易是 推动机构投资者入市的重要因素。 程序化交易增加了套利交易的活跃度。主要体现在股指期现套利、跨 期套利；商品跨期套利和跨市套利。程序化交易对期货市场定价效率的影响中国期货业协会：www.cfachina.org程
10、序化交易影响程序化交易影响：期货市场本身控制风险的效率和套期保者 者的保值效率。 程序化交易的独特优势主要体现在对于期货市场的风险控制方面，即 对于盈利 /止损的执行。头寸管理和风险管理是程序化交易的关键。 在进行股指期货套期保值的交易中，需要对所持股票组合和股指期货 的相关性进行分析，从而决定套期保值比例，这些可以通过程序化交易 模型得以实现。程序化交易对期市风险转移效率的影响中国期货业协会：www.cfachina.org程序化交易的概念程序化交易的现状程序化交易的应用 程序化交易对市场的影响课程内容中国期货业协会：www.cfachina.org程序化交易在正常市场环境下已经被证明能 带
11、给投资者丰厚的收益，但在金融危机中，是否还 能屹立不倒?是否可以帮助投资者将损失降低到最低 程度? 1998年，长期资本管理公司的失败已经证明，量化策略和量化模型 并不能被完全信赖。 经过多次风暴洗礼，量化研究正在逐步成熟，在2007年风暴中，已经 有一部分量化基金能够及时地改进模型以减少损失。西蒙斯的大奖 章基金，运用统计方法建立风险投资的数学预测模型，创下了惊人的投资回报 率，自1988年以来，年均报酬率高达34！ 程序化交易的风险管理中国期货业协会：www.cfachina.org总结程序化交易失败的教训，借鉴程序化交 易的成功案例，推测程序化交易风险管理的发展趋 势，大致有3个方向：模
12、型数据多样化、参数市场 化和定量定性相结合。模型数据多样化体现程序化交易两方面的风险管理模型数据多样化体现程序化交易两方面的风险管理： 头寸管理（资产配置）：全球资产配置、大类资产配置 及行业风格配置。D-Alpha量化对冲头寸确定方法 、海龟法则波动率头寸确定方法。 组合权益回撤管理：通过不同策略组合、不同合约组合 之间的相互配合实现稳定盈利。中国期货业协会：www.cfachina.org这个投资组合是一个盈利系统和一个 亏损系统的最终结果，起到了削峰填 谷的作用，只是减少了总盈利。如果 是两个盈利的系统，最后的结果不仅 仅是减少了风险，还增加的总盈利组合权益回撤管理中国期货业协会：www
13、.cfachina.org同一策略，不同品种的组合投资组合在文华WH3中的应用截图同一品种，不同周期，不同策略投资组合在文华WH3中的应用截图中国期货业协会：www.cfachina.org中国期货业协会：www.cfachina.org中国期货业协会：www.cfachina.org参数市场化体现程序化交易的风险管理参数市场化体现程序化交易的风险管理： 数据挖掘，从大量的、不完全的、有噪声的、模糊的、 随机的数据中提取隐含在其中的、人们事先不知道的， 但又潜在的信息和知识的过程。利用历史数据和实时行 情数据找出变化规律，动态调整参数，建立模型。定量定性相结合体现程序化交易的风险管理定量定性相结合体现程序化交易的风险管理： 程序化交易的定量分析不仅可以结合定性思想，而且也可 以让策略模型与基金经理的个人判断相结合。毕竟基金经 理可以考虑市场趋势的变化、市场拐点的状况、市场结构 的变化、市场上的黑天鹅，把更多有用的信息添加到策略 模型中，完善量化系统。结束语：程序化交易只是代替你的交易，并不能代 替你。它只是一种工具，就像狙击步枪一样，是 否能击中目标，要看你是不是真正的狙击手 。谢谢！
