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1、专业金融机构最具价值的衍生品服务商规范规模创新品牌http:/ 新湖期货研究所 吴秋娟大豆市场报告要点目录大豆市场供给及需求分析1国际市场关注因素2国内市场关注因素 3季节性走势分析 4第一部分第一部分 大豆市场供给及需求分析大豆市场供给及需求分析1.1 大豆市场供给状况1.2 大豆市场需求状况1.1 大豆市场供给状况数据来源：USDA 新湖期货研究所世界大豆产量单位:万吨2011/122010/11增减世界2586026412-552美国83289061-733巴西73507550-200阿根廷53004900400中国14001510-1101.1 大豆市场供给状况数据来源：USDA 新湖
2、期货研究所数据来源：黑龙江统计局 新湖期货研究所种植面积同比国家粮油信息 中心11457-10.2%2011年国内大豆种植面积评估（万亩 ）1.1 大豆市场供给状况数据来源：黑龙江统计局 新湖期货研究所2011年黑龙江大豆种植面积评估（万亩）2010年2011年同比变化黑龙江统 计局53225000-6.05%国家粮油 信息中心53224425-16.85%新湖期货53223725-30%1.1 大豆市场供给状况数据来源：USDA 新湖期货研究所1.1 大豆市场供给状况数据来源：国家粮油信息中心、USDA、新湖期货 大豆产量同比变化国家粮油信 息中心1350万吨-10%USDA1400万吨-6
3、.7%新湖期货1100万吨-26.67%1.1 大豆市场供给状况1.2 大豆市场需求状况数据来源：USDA 新湖期货研究所数据来源：USDA 新湖期货研究所1.2 大豆市场需求状况数据来源：USDA 新湖期货研究所1.2 大豆市场需求状况数据来源：USDA 新湖期货研究所1.2 大豆市场需求状况数据来源：USDA 新湖期货研究所1.2 大豆市场需求状况1.2 大豆市场需求状况资料来源：USDA 新湖期货研究所数据来源：USDA 新湖期货研究所1.2 大豆市场需求状况资料来源：USDA 新湖期货研究所1.2 大豆市场需求状况资料来源：USDA 新湖期货研究所1.2 大豆市场需求状况资料来源：US
4、DA 新湖期货研究所 1.2 大豆市场需求状况资料来源：USDA 新湖期货研究所 1.2 大豆市场需求状况第二部分第二部分 国际市场关注因素国际市场关注因素2.1 基金持仓变化2.2 大豆玉米比价偏低2.1 基金持仓变化资料来源：CFTC 新湖期货研究所 2.2 大豆玉米比价偏低资料来源：彭博 大豆玉米种植成本比较资料来源：USDA 新湖期货研究所 第三部分第三部分 国内市场关注因素国内市场关注因素3.1 国家收储政策3.2 连豆仓单问题资料来源：新湖期货研究所大豆菜籽2008年370044002009年374037002010年380039002011年？46003.1 国家收储政策资料来源
5、：DCE 新湖期货研究所3.2 连豆仓单问题第四部分第四部分 季节性走势分析季节性走势分析资料来源：新湖期货研究所第四部分第四部分 季节性走势分析季节性走势分析资料来源：新湖期货研究所结论结论中美两国大豆减产背景奠定大豆利多基调。宏观环境的不稳 定增加大豆走势变数，但预计国内市场有收储政策托底。四季度 价格预计震荡或者震荡上扬，下行概率较低。玉米市场报告要点目录中国玉米市场供需分析1全球玉米市场供求分析2国内玉米需求继续增长3季节性走势分析 4第一部分第一部分 中国玉米市场供求分析中国玉米市场供求分析1.1 产需缺口缩小1.2 库存有望回升1.3 玉米播种面积跨越式增长1.4 进口大门打开1.
6、1 产需缺口缩小中国玉米产量需求量对比图 资料来源：USDA 新湖期货研究所1.2 库存有望回升中国玉米库存消费比走势图 资料来源：USDA 新湖期货研究所中国玉米供需平衡表 资料来源：USDA 新湖期货研究所中国玉米拍卖数据统计（单位：万吨） 资料来源：国家粮油交易中心 新湖期货研究所1.3 玉米播种面积跨越式增长中国农作物及玉米播种面积走势图 资料来源：国家统计局 新湖期货研究所 单位：千公顷1.4 进口大门打开广东港国产玉米与进口美玉米理论成本价差走势图 资料来源：新湖期货研究所USDA预测中国玉米进口量 资料来源：新湖期货研究所第二部分第二部分 全球玉米市场供求分析全球玉米市场供求分析
7、2.1 全球玉米市场供给依然偏紧2.2 美国玉米库存仍处历史低位世界玉米产量及库存 2.1 全球玉米市场供给依然偏紧资料来源：USDA 新湖期货研究所世界玉米库存消费比 资料来源：USDA 新湖期货研究所2.1 全球玉米市场供给依然偏紧2.2 美国玉米库存仍处历史低位美国玉米产量及期末库存统计 资料来源：USDA 新湖期货研究所2.2 美国玉米库存仍处历史低位资料来源：USDA 新湖期货研究所第三部分第三部分 国内玉米需求继续增长国内玉米需求继续增长3.1 猪周期拉升玉米消费量3.2 深加工消费量持续刚性增长国内生猪存栏量走势图（万头） 资料来源：农业部畜牧司 新湖期货研究所3.1 猪周期拉升玉米消费量国内母猪存栏量走势图（万头） 资料来源：农业部畜牧司 新湖期货研究所3.1 猪周期拉升玉米消费量深加工消费量（百万吨） 资料来源：USDA 新湖期货研究所3.2 深加工消费量持续刚性增长第四部分第四部分 季节性走势分析季节性走势分析 近12年来大连港玉米平舱价格季节性走势图 季节性规律指引2008/09年度危机后漫长下跌过程 资料来源：新湖期货研究所防范系统性风险2008/09年度C09合约下跌过程 资料来源：新湖期货研究所资料来源：新湖期货研究所历年基差走势C09收盘减大连平舱
