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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 网贷出海潮:投资收获还是集体“上岸”中国互金公司在海外能走多远？ 趣店招股书上多达 50 项的风险提示， 让人对于这轮以网贷为代表的中国互金 企业的前景充满担忧信息披露失真 带来的监管性风险；经营状况下降所带 来的市场风险做空机制。 中国论文网 /3/view-12981603.htm对于趣店（NYSE：QD）的 CEO 罗敏来说，还没怎么享受到纽交所 敲钟后的喜悦，就被淹没在国内的口 D 笔伐当中。而那个所谓“回应一切”的 采访，则像是错把酒精当水去灭火，结 果却引来更大的舆论冲击。 这家 2014 年 3 月才成立的网络-精选财经
2、经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 消费信贷公司，3 年就完成了上市，并 获得百亿美元估值。 趣店集团开始禁言，无论是被舆 论吓怕了，还是真的进入了三季报前的 静默期。而同行隔岸观火，亦不敢发声， 只怕祸水东引。几家拟上市的公司，更 是心里打着鼓，小心准备着。 “后面的公司得恨死趣店了，不 知道会不会影响定价和开盘价。 ”一位业 内人士开玩笑。毕竟在美股市场，趣店 带动先期上市的宜人贷 （NYSE：YRD）和信而富 （NYSE：XRF）股价均下跌。 接下来，和信贷、拍拍贷将在 11 月上旬先后登陆美股；融 360 旗下的简 普科技已于近日在美国证监会（SEC） 披露招股书；乐信（
3、分期乐） 、挖财、 点融等也传出较为确切的拟上市信息。 今年以来，以网贷为代表的互金 公司出海 IPO 动如潮涌。早些时候， P2P 公司信而富登陆纽交所；互联网保 险公司众安在线登陆港交所。据财经-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 记者了解，国内多家互联网金融公司在 筹划出海上市，不少正在接受券商辅导 阶段。 2016 年以来，互金行业里尤其是 网络信贷类公司业绩增长迅速，催生出 上市机遇；而对曾大力布局互金的资本 来说，也到了要求收获的时候。 但是，监管的不确定性，亦让人 质疑资本此刻推动上市的意图。 财经 记者从两个独立信源处获悉，监管或将 在明年一季度启动 P2
4、P 备案工作，且备 案公司数量有限。在这样的时间节点， 互金扎堆出海，是投资人和管理层想在 监管加码前实现“上岸”吗？ “惹祸”的趣 店 IPO 公司引发质疑并不奇怪，从 来就没有哪家公司的上市是众人皆赞的。 但也从来没有哪家公司上市能如趣店这 般受到舆论一边倒地“怒怼”。 最初它引发的争议，一方面涉及 道德，因为它是靠乱象频出的校园贷起 家，又靠着争议不断的现金贷快速扩张；-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 一方面涉及商业，因为它的流量入口主 要依靠股东蚂蚁金服的支付宝。 于是罗敏对自媒体“回应一切”， 却没想到引来舆论、甚至业内人士的群 嘲。罗敏及趣店相关人士旋即闭
5、口。 某 P2P 公司的高管告诉财经 记者，其实罗敏说了一些实在的话，但 是在态度和措词上着实让业内人士都汗 颜。 引来群嘲的是这句：“凡是过期 不还的，我们这里就是坏账，我们的坏 账，一律不会催促他们来还钱。电话都 不会给他们打。你不还钱，就算了，当 作福利送你了。 ”这很容易就被打脸。一 位广东的大学生告诉财经记者，他 逾期四天的时候，催收电话就打到父母 那里了。 接近趣店的人士告诉财经记 者，风控团队会对不同逾期阶段的资产 采取不同的催收方法，趣店将逾期 180 天以上的资产定义为坏账，这属于催收 也催不回来的，罗敏所谓“当作福利”的-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读-
6、 5 是指这部分资产。 但财经记者了解到，业内有 一种做法，是将坏账资产从借款协议开 始就直接全部抹掉，当作这笔借款没发 生过， “当作捐了”。因为现金贷的折合 年化收益普遍能达到 300%以上，收益 完全足以覆盖这类坏账损失。而抹掉资 产交易，还能够达到美化不良率的目的。而趣店 M1+不良率仅有 0.5%， 也引发一定质疑。 “现金贷的不良怎么可 能这么低！”有业内人士直言，许多现 金贷的不良率都在 10%以上。 某 P2P 公司首席风控官告诉记者， 业内一般都会接入芝麻信用，把芝麻信 用作为筛选标准之一，但是各家的风控 和不良率却表现不一。按照罗敏的介绍， 在满足芝麻信用分的门槛要求之上申
7、请 借款的，他们的批贷率是 30%。 趣店扩张的另一个抓手是“助贷”。 据招股书，它现在通过两家网络小贷公 司放贷，资金方面 48.1%来自银行、消-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 费金融、信托等机构，44.6%来自自有 资金，2017 年 4 月起不再对接 P2P。但 有消息称“助贷”模式曾引起监管和银行 的关注，风险定价和风控责任主体存在 争议。事实上，趣店早期曾接入 P2P， 包括其联合创始人邓巍所成立的金蛋理 财。 即便是在发展迅速的互金行业， 趣店作风也偏“激进”。一位从学生起就 给趣分期做校园代理、后来成为管培生 的前员工介绍，趣分期早期靠打线下推 广营销
8、战，占领了较大的学生市场，从 数码 3C 到闪电白条等类信用卡产品， 可以说改变了学生的消费模式，而为了 保证学生的还款，也有五花八门的野蛮 催收手段。让这位前员工一直愤愤的是， 线下团队为趣分期积累了大量客户，当 将线下市场挖掘差不多、又接入支付宝 这一线上获客入口时，罗敏立刻就解散 了线下团队。 许多业内人士也不认同趣店，因 为趣店增长所依靠的校园贷、现金贷都-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 是有争议的业务。也有很多人直言，趣 店就是背靠了蚂蚁金服这个“好爸爸”。 支付宝和芝麻信用对趣店的获客 与风控至关重要。据趣店前员工，趣店 在宣传地推中，也常将自己与蚂蚁金服
9、 捆绑。 一位业内高管说，趣店的成功上 市，会给圈子带来浮躁，给走得保守的 企业带来资本和盈收的压力。但亦有投 资者认为，谈不上浮躁，因为现在国内 创新企业成长速度越来越快，趣店是这 个环境下“快公司”的一个代表而已。 “前期发展阶段是摸着石头过河， 每一家公司都有不同的成长轨迹，趣店 只是一种故事。 ”创东方投资总监康文胜 说。 “现金贷”带来上市契机 紧随趣店，和信贷、拍拍贷将于 11 月上旬先后登陆纽交所。乐信（分期 乐） 、挖财、点融等也传出较为确切的 拟上市信息。可以预见的是，以网贷为 主的互联网金融企业，或将在接下来一 段时间内呈现集中上市的潮流。 -精选财经经济类资料- -最新财
10、经经济资料-感谢阅读- 8 康文胜表示，近期 IPO 窗口的出现，和 以网络信贷类为代表的公司开始出现规 模化利润有很大关系，这给了互金公司 足够的上市业绩支撑。 多位互金的投资和经营来自人士 都表示，所谓“规模化利润”靠的就是现 金贷。现金贷是消费金融领域的一类产 品，主要指无场景、期限短、金额小、 没有明确用途的信用贷款产品。由于不 限制用途、放款迅速，现金贷在 2016 年疯狂扩张。 从趣店、和信贷和拍拍贷三家招 股书所披露的财报可以看到，2016 年下 半年以来，这三家公司的营收和利润都 大增，一举摆脱了此前一直净亏损的状 态。而 2017 年上半年的营收和净利润， 已经超越 2016 年全年的水平。即便融 360 仍处于亏损的状态，但是其营业收 入却大幅增长，且亏损减少，这依赖的 也是信贷中介业务。 截至 2017 年 6 月 30 日，趣店、 和信贷、拍拍贷的净利润分别是 9.73 亿-精选财经经济类资料-
