风险管理概述

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1、第一章风险管理概述主要内容第一节 风险的概念和特点风险的概念 风险的分类企业风险 风险的特点 第二节 风险管理的产生和发展第三节 风险管理的概念和特点一、风险的概念 人类在对自然的认识过程中充满了对各种 自然灾害等的恐惧，因此人类创造出“风 险”这个对各种灾害等不利结果加以描述 的词汇。 据考证，“风险”来自意大利语的risque ，是在早期的航海贸易和保险业中出现的 。 在老的用法中，风险被理解为自然危险（ 或自然界的风险以及与自然风险相伴随的 社会风险，比如交通事故、空难、战争、 环境污染等。 风险是人们现实生活中运用得相当广 泛的概念。风险常被用于描述人们的 财产受损和人员伤亡的危险情况

2、；或 者说明人们从事某项事业面临损失的 情况；或者是人们为获得某种利益和 某种成功而甘愿付出的代价。 这些说法反映了人们对风险的朴素认 识，但不准确，未能把握风险的实质 和特征。 一、风险的概念迄今为止，关于风险的定义，尚没有统一说 法。 在英文中可译为风险的词：Risk(n)：possibility that something harmful or undesirable may happen.Peril(n)：(great)danger, especially of being harmed or killed; something that causes danger. Hazard(

3、n)：something likely to cause damage or loss.根据risk的词义，风险指不利事件发生的可能性，如新产品推出后亏损的可能性大小。根据peril的词义，风险是指所发生的不利事件本身，如火灾、洪水、车祸等；或引起不 利事件发生的条件。 根据hazard的词义，风险是指不利事件发生的条件，即发生事故的前提、环境、诱因等。风险的概念（一）风险的概念学术上的观点风险是损失或损害的可能性 风险是损失的不确定性（主观说） 风险是实际结果和预期结果的离差（客观说）风险是可度量的不确定性1、风险是损失或损害的可能性1895年美国学者海尼斯（Haynes）在 风险一项经济因

4、素（Risk as an Economic Factor）中从经济学意义上提 出了风险的概念。他认为：“风险一词在 经济学和其他学术领域中，并无任何技术 上的内容，它意味着损害的可能性。某种 行为能否产生有害的后果应以其不确定性 界定，如果某种行为具有不确定性时，其 行为就反映了风险的负担。” 2、风险是损失的不确定性美国经济学者罗伯特.梅尔（Robert I.Mehr）所著的Fundamentals of Insurance (1986)中将风险定义为：“在一定条件下损 失的不确定性”。C.A.克布（C.A.Kulp）和约翰.W.贺尔（John W. Hall）合著的意外伤害保险 (Casu

5、alty Insurance)将定义为：“在一定条件 下财务损失的不确定性”。 2、风险是损失的不确定性台湾学者宋明哲将其归为“主观说” 。他认为，“主观说”的特点是，强调“ 损失”和“不确定性”。事实上，自然灾 害和意外事故所造成的损失其本身是确定 的，而所谓“不确定性”，则是指人们由 于个人的经验、精神和心理状态等不同， 对事故所造成的损失在认识上或估计上的 差别。这种“不确定性”包括事故发生与 否不确定，发生的时间不确定，发生的状 况不确定以及发生的结果不确定。 3、风险是实际结果和预期结果的离差 （客观说）美国学者佩弗尔认为，风险是一种客观 存在，不论人们是否已经觉察到，它是以 客观的

6、概率来测定的。也就是说，客观事物按其自身的运动规 律在不断发展变化，不管人们是否注意它 们、观察它们，它们都有可能会出现各种 不同的结果，因而才有风险。这是不以人 的主观意识而存在的客观环境或客观条件 变化的产物。 美国学者小阿瑟.威廉姆斯（C.Arthur Willianms）和里查德.M.汉斯（Richard M.Heins）在合著的Risk Management and Insurance（1985）中将风险定义为：“在给定情况下和特定时间内，那些可能发生的结果间的 差异。如果肯定只有一个结果发生，则差异为零 ，风险为零；如果有多种可能结果，则有风险， 且差异越大，风险越大。”。这种观点

7、强调，风险是客观存在的事物，因而 可以用客观的尺度来衡量，这就使得数学尤其是 概率统计等科学方法在风险理论中有了用武之地 。4、风险是可度量的不确定性美国经济学家富兰克.H.奈特（Frank H. Knight）在1921年出版的Risk, Uncertainty and Profit 认为：风险是指“ 可度量的不确定性”。而“不确定性”是指 不可度量的风险。风险的特征是概率估计 的可靠性，概率估计的可靠性来自所遵循 的理论规律或稳定的经验规律。不确定性是指人们缺乏对事件的基本知 识，对事件可能的结果知之甚少，因此， 不能通过现有理论或经验进行预见和定量 分析。观点评析上述几种观点都将风险同“

8、不确定性” 相联系。第一种观点认为风险是损失和损 害的可能性。这种可能性包括发生损失的 可能性和不发生损失的可能性两种结果， 具有不确定性，且这种可能性可以用概率 加以描述，这种观点与第二种观点比较接 近。第二种观点强调风险是主观的不确定 性，第三种观点强调客观的不确定性；第 四种观点认为风险是可度量的不确定性。 由此可见，“不确定性”是风险研究的出 发点。 （二）本课的观点 1、不确定性的内涵 2、不确定性是风险产生的前提条 件 3、风险的概念1“不确定性”的内涵不确定性（uncertainty）: something that is not sure to happen or the st

9、ate of not being certain）。不确定性客观不确定性主观不确定性不确定性不可度量的不确定性可度量不确定性 客观不确定性是指事物的未来按自身的 运动规律发展而出现各种结果的可能性 。 主观不确定性是指人们对事件的未来变 化结果进行预计，对事物发展的客观不 确定性程度和结果作出种种推测。 简言之，客观不确定性是客观存在的未 来可能性，主观不确定性是主观预计的 未来可能性；客观不确定性是指事件结 果本身的不确定，主观不确定性是指对 事件认识的不确定。 2.不确定性是风险产生的前提条件正是因为事物的发展有多种结果 的可能，性质完全相同的事件在时 间、地点、环境等客观条件不同时 ，所

10、呈现出的结果也不相同。不同 的结果对人们造成的影响也不相同 ，从而产生风险问题。所以，不具不具 备客观不确定性的未来事件没有风备客观不确定性的未来事件没有风 险。险。 风险“在很大程度上是个取决于个体心 理感受后进行主观价值判断的概念” 。也就是说，如果未来事件的本身具有客观 不确定性，但人们并没有对事件的未来进 行预计，没有预计结果，当然就不会存在 认识上的主观不确定性，更不会存在实际 结果与预计结果的偏差，也就不会产生风 险问题。因此，不具备主观不确定性的未不具备主观不确定性的未 来事件也没有风险。来事件也没有风险。不确定性是风险产生的前提条件不确定性是风险产生的必要条件反之，如果未来事件

11、本身具有主、客 观的不确定性，是否就会产生风险呢？对于具备不确定性的未来事件，如果 其所有的结果都是人们能够预计到的并 可以接受的，也不会有风险问题。所以 说，不确定性只是风险产生的必要条件不确定性只是风险产生的必要条件 ，而不是充分条件。，而不是充分条件。3、风险的概念本课的观点在前文分析的基础上，并综合已 有的研究成果，本文对风险作如下 定义：风险是指在特定情况下和特定时在特定情况下和特定时 间内，未来事件的预期结果与实际间内，未来事件的预期结果与实际 结果（期望结果）的差异。结果（期望结果）的差异。 定义的内涵1未来事件的结果会随着时间、环境 等客观条件的变化而变化，即具有客观 的不确定

12、性。2人类的预测能力是有限的，因此对 于未来事件的预计结果也存在各种差异 ，即主观上的不确定性。 3期望结果是人们预测能力范围内 ，按事物客观发展规律所推断的最有 可能发生的结果。人们以期望结果作 为衡量事件结果有利或不利的标准。 风险是预计结果不符合实际结果的可 能性，风险利益是出现有利结果的可 能性，风险损失是出现不利结果的可 能性。事件的结果必须具有不利性， 才会构成风险。 二、风险的分类划分标准类 型风险产生的原因自然风险 社会风险 政治风险 经济风险 风险产生的环境静态风险 动态风险风险的性质纯粹风险 投机风险风险所涉及的范围基本风险 特定风险 静态风险是指社会经济条件没有变化的 情

13、况下，由于自然力的不规则变化或由 于人们的错误或失当行为而招致的风险 。如地震、水灾、海难、人的死亡、疾 病、盗窃、欺诈、破产等。 动态风险是以社会经济条件的变化为直 接原因的风险，通常由人们欲望的变化 、生产方式和生产技术以及产业组织的 变化等所引起。如消费者偏好转移、市 场结构调整、资本扩大、技术改进、人 口增长、利率变动、环境改变等。 (1)损失不同静态风险对于个体和社会来说，都是纯 粹损失。如汽车主人面临撞车的风险。动 态风险对于一部分人来说是损失，对另一 部分人来说则可能获利。如消费者偏好转 移。 (2)影响范围不同 (3)发生的特点不同静态风险在一定条件下具有一定的规律 性，是可能

14、预测的；而动态风险则因缺乏 一定的规律性而难以预测。保险管理的是 可预测的静态风险。静态风险与动态风险纯粹风险与投机风险 纯粹风险是指那些只有损失机会而无获利可 能的风险。如自然灾害、人的生老病死等 。纯粹风险又可以分为：（1）人身风险；（2 ）财产风险；（3）责任风险；（4）违约 风险投机风险是指那些既有损失机会，又有获利 可能的风险。如市场行情变化，对A企业造 成损失，对B企业则可能是有利的。两者界限比较模糊，可以转化。纯粹风险与投机风险转化的例子2000年初，随着美国经济走入调整期 ，安然公司天然气价格开始逐渐下跌。 而安然公司根据其内部开发的数学模型 预测，认为天然气价格仍会上升，即看

15、 涨天然气。为了扭转天然气价格下跌给 公司造成的损失，安然公司开始从现货 市场上大量收购天然气，以期通过人为 增加需求的办法稳住价格。投机 风险例子（续）结果却是安然公司没有预料到的：安 然公司买下了这些天然气后，增加了公司 天然气的储备，也同时增加了市场上其他 投资者对“未来天然气供应会进一步增加 ”的预期。因此天然气价格继续下跌，从 每交易单位（百万英国热量单位）3美元跌 至1美元。安然公司借钱买下了许多天然气 的现货，却没有能够消除市场对天然气供 应增加的预期，随着天然气价格的不断下 跌，安然公司也走到了尽头。纯粹风 险基本风险与特定风险基本风险是指特定的个体所不能控制 或预防的风险。如

16、火山爆发、战争等。 影响范围大，损失大。既包括纯粹风险 ，又包括投机风险。特定风险是指与特定人体有因果关系 的风险。如火灾、盗窃等。属于纯粹风 险，影响范围小，可以进行预防和控制 。三、企业面临的风险按风险能否分散划分：（从外部投 资者角度）系统风险非系统风险 按风险的来源划分：经营风险财务风险（一）系统风险和非系统风险 系统风险，又称市场风险、不可分散风险 ，是指由于政治、经济及社会环境等公司 外部某些因素的不确定性而产生的风险。 如通货膨胀、利率和汇率波动、国家宏观 经济政策变化、战争冲突、政权更迭、所 有制改造等。 系统风险的特点是由综合因素导致的，这 些因素是个别公司或投资者无法通过多样 化投资予以分散的。非系统风险，又称公司特有风险、可分散 风险，是指由于经营失误、消费者偏好改 变、劳资纠纷、工人罢工、新产品试制失 败等因素影响所产生的个别公司的风险。非系统风险的特点是它只发生在个别公司 中，由单个的特殊因素所引起的。由于这