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1、中国石油大学（北京）工商管理学院第三节总需求的IS-LM模型 中国石油大学（北京）工商管理学院一、导言 由于利率能够调节供求的重要作用，弄清楚什么决定着利率必然要求考察金融资产。 利率和收入将由商品市场和资产市场的均衡共同决定。引入资产市场和利率有三个重要目的： 通过模型来显示货币政策是如何发生作用的。 通过考察商品市场和资产市场，能够全面分析财政政策的效应，而且还能够引入货币政策。 财政政策通过乘数效应影响消费支出，而（财政扩张导致的）利率的提高会减少投资，投资规模影响到经济增长，财政扩张的副效应便成为了政策制定中的一个敏感和重要问题。 中国石油大学（北京）工商管理学院 IS-LM模型是描述
2、产品市场和货币之间相互联系的理论结构。 在产品市场上，国民收入决定于消费、投资、政府支出和净出口加合起来的总支出或者说总需求水平，而总需求尤其是投资需求要受到利率影响，利率则由货币市场供求情况决定，就是说，货币市场要影响产品市场 产品市场上所决定的国民收入又会影响货币需求，从而影响利率，这又是产品市场对货币市场的影响，可见，产品市场和货币市场是相互联系的，相互作用的，而收入和利率也只有在这种相互联系，相互作用中才能决定，描述和分析这两个市场相互联系的理论结构，就称为1S-LM 中国石油大学（北京）工商管理学院 IS代表“投资”和“储蓄”，而且IS曲线表示物品与劳务市场上的情况。 LM代表“流动
3、性”和“货币”，而且LM代表货币供求的变动。 利率既影响投资，又影响货币需求，所以它是联系IS-LM模型两个部分的变量。中国石油大学（北京）工商管理学院二、IS曲线：物品市场的均衡 投资函数 投资函数是反映投资和利率数量关系的一种表达形式，一般假定为：I=I0-br h0 其中，I为计划投资量，简称投资。I0为自发投资，即不依赖于利率变化的一个量，r代表实际利率（它等于名义利率除以价格水平），b为一大于零的参数，它可以反映投资对利率变化的敏感程度。中国石油大学（北京）工商管理学院投资需求曲线Ii计划投资支出0I=I0-br根据马歇尔习惯，纵轴为利率、横轴为投资支出。与纵轴的截 距等于（I0/b
4、），与横轴的截距等于I0。投资曲线表明：利率 高，投资少；利率低，投资多。 中国石油大学（北京）工商管理学院 该曲线表示对于每一利率水平厂商计划用于投资的支出。 曲线的负斜率反映这样一个假设，即利率下降将提高增加资本存量行为的营利性，从而导致较多的计划投资支出。 自发投资支出的变化将移动投资曲线的位置中国石油大学（北京）工商管理学院简单收入决定模型中，investment（I）等于saving（S）是产品市场均衡条件因而把描述商品市场均衡条件的产出与利率关系组合曲线称为IS曲线。它描述了使得计划支出等于收入的利率与产出的配合。AD=C+I+G=cTR+c(1-t)Y+I-br+G=A + cY
5、-br A=cTR+I+G商品市场的均衡条件是：收入等于计划支出Y=AD=A+ cY-brY=A/（1-c)-br/(1-c)由于较高的利率会减少投资支出，所以，利率上升将降低既定收入水平上的需求。 中国石油大学（北京）工商管理学院IS曲线 ISii0i1Y1Y2产出，Y曲线上的每一点代表着使得商品市场出清的利率与收入（产出 ）组合，因此，IS曲线也被称为商品市场均衡表中国石油大学（北京）工商管理学院自发总需求的变动，会使IS曲线平行移动自发需求变化与IS曲线移动中国石油大学（北京）工商管理学院投资与IS曲线的移动Y=C+SC=c0+cYS=- c0+(1-c)Y中国石油大学（北京）工商管理学
6、院利率下降时 投资支出增加， 在每一物价水平上物品与劳务的需求量增加 对应产出增加 自发支出 自发支出包括政府支出、投资支出和自发的消费支出。 这部分支出不依赖于收入与利率的变动。 这些部分的增加都会推动IS曲线向右移动。中国石油大学（北京）工商管理学院财富约束 在任一给定时刻，个人必然决定如何在可供选择的两种资产形式间配置他（或她)的金融资产。 持有的债券越多，金融财富总量获得的利率就越多。 持有的货币越多，个人在需要购买时有充足的货币可供使用的可能性越大。 财富约束的存在表明，个人货币需求与债券需求的总和必然等于个人金融财富。三、LM曲线：货币市场的均衡 中国石油大学（北京）工商管理学院实
7、际的或名义的货币需求 名义货币需求指个人对一定数量美元的需求。 名义债券需求指对具有一定数量美元价值的债券的需求。 实际货币需求是用可购买的产品数量表示的货币需求。它等于名义货币需求除以物价水平L=M/P 实际债券持有为名义债券数量除以物价水平。中国石油大学（北京）工商管理学院 个人实际金融财富等于实际货币余额需求（以L表示）加上实际债券持有需求（以DB表示）。 实际金融财富指名义财富（WN）除以物价水平（P）L+DB=WN/P中国石油大学（北京）工商管理学院 财富预算约束隐含：在个人实际财富既定的条件下，决定持有更多的实际余额也就相当于决定了较少的以债券的形式持有实际财富。 在给定真实财富的
8、条件下，当货币市场处于均衡时，债券市场也将达到均衡，因此，可以依据货币市场来讨论资产市场。 经济中的实际金融财富包括实际货币余额和实际债券WN/P=M/P+SB其中，M为名义货币余额，SB是债券供给的实际价值。中国石油大学（北京）工商管理学院 将前两式合并（L-M/P）+（DB-SB）=0 该式的经济意义为：如果实际货币余额需求等于实际货币供给，则实际债券需求（DB）就必然等于实际债券供给（SB）。 或，财富预算约束表明，当货币市场处于均衡时（L=M/P），债券市场也使均衡的（ DB=SB ）。中国石油大学（北京）工商管理学院 由于人们持有货币是为了用货币购买东西，所以，货币需求是对实际余额的
9、需求。物价水平越高，为了能够购买一定数量的产品，人们就必须持有更多的名义余额。 实际余额需求依赖于实际收入水平和利率。个人持有货币用来支付的购买最终取决于收入。持有货币的成本就是选择持有货币而不是其他资产时所放弃的利息。中国石油大学（北京）工商管理学院 实际余额随着实际收入水平的上升而增加，随着利率上升而减少 L=kY-hr k,h0 参数k,h分别反映实际余额需求对收入水平与利率变化的反应的敏感 程度。利率KYL1=kY1-hr货币需求， LL2=kY2-hr中国石油大学（北京）工商管理学院 LM曲线是描述实际余额需求恰好与所供应的货币相匹配的利率 和收入水平的组合。 名义货币供给量由美联储
10、控制，假定为一固定量M*，物价水平 固定为P*。 需求等于供给：M*/P*= L=kY-hr 即r=(kY- M*/P*)/h利率 ii0i1Y1Y2产量，YLMAB中国石油大学（北京）工商管理学院 沿着LM曲线，货币市场都是均衡的。 货币市场均衡意味着利率上升将伴随着收入水平的上升。 货币供给的增加推动LM曲线向右移动。ii0i1ACLM0 LM1B货币供给增加Y00Y10Y中国石油大学（北京）工商管理学院ISLM模型：说明产品市场均衡和货币市场均衡的共同实现， 即宏观经济总均衡的实现基本任务：定义或者找到产品市场和货币市场的共同均衡点，即能 够同时满足 IS 和 LM两个均衡条件的均衡点其
11、前提假设是：物价水平固定不变而且厂商愿意提供在该物价水平 上所需求的任何数量商品。 LM曲线：r=(kY- M*/P*)/hIS曲线：Y=A/（1-c)-br/(1-c)上述两方程联立可以得到均衡的（Y,r）中国石油大学（北京）工商管理学院例题1、已知：C=130+0.5Yd，Yd=Y-TX，I=200-600rm，G=112，TX=20+0.2Y ，M=300，L=50+0.5Y-600rm 求：均衡的国民收入及其对应的利率。解：因为：C=130+0.5Yd，因此，S=-130+(1-0.5)Yd，意味着：S=-130+0.5(Y-20-0.2Y)=-130+0.5(0.8Y-20)=-14
12、0+0.4Y因为I=S，意味着：200-600rm=-140+0.4Y意味着：0.4Y=340-600rm或Y=850-1500rm，因为：L=M，意味着:50+0.5Y-600rm=300或：Y=600+1200rm，由于有双重均衡，意味着：1200rm+600=850-1500rm，或：2700rm=250，即rm=0.74%中国石油大学（北京）工商管理学院2.假定 一个只有家庭和企业的两部门经济中，消费C=100+0.8Y，投资I=150-6r ，货币供给M=150，货币需求L=0.2Y-4r（1）求IS和LM曲线（2）求产品市场和货币市场同时均衡时利率和收入答案提要：（1）由Y=C+I
13、可知IS曲线为：Y=100+0.8Y+150-6r 即 Y=1250-30r由货币供给和货币需求相符可得LM曲线为：0.2Y-4r=150 即 Y=750+20r（2）当商品市场和货币市场同时均衡时，IS和LM相交于一点，该点上收 入和利率 可通过求解IS和LM方程而得即：Y=1250-30r Y=750+20r得均衡利率r=10，均衡收入Y=950中国石油大学（北京）工商管理学院3.假定某经济中消费函数为C=0.8（1-t）Y，税率t=0.25，投资函数为I=900-50r ，政府购买G=800，货币需求L=0.25Y-62.5，实际货币供给为M/P=500，试求 ：（1）IS曲线 （ 2）LM曲线 （3）两个市场同时均衡时的利率和收入。答案提要（1）这是一个引入政府的三部门经济模型，因此在已知C0.8（ ）Y，0.25，900-50和G800的条件下，由恒等式YCIG可 得IS曲线为：Y0.8（0.25）Y90050800化简得：Y4250125，即为所求的IS曲线（2）在货币需求L=0.25Y-62.5，货币供给M/P=500的已知条件下，由货 币供给等于货币需求，得曲线为：0.25Y-62.5500化简得：Y2000250，即为所求的曲线（3）由IS曲线和LM曲线联立得：Y4250125Y2000250解方程组得两个市场同时均衡时的均衡利率6，均衡收入Y3500
