证券从业基础 第四章

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1、第四章 证券投资基金 第一节 证券投资基金概述 一、证券投资基金 定义：是指通过公开发售基金 份额募集资金 ，由基金托管人托管，由基金管理人管理和 运用资金，为基金份额持有人的利益，以资 产组合方式进行证券投资活动的基金。 （一）产生与发展 1、各国对证券投资基金的称谓： 美国：共同基金 英国和我国香港地区：单位信托基金 日本和我国台湾地区：证券投资信托基金 2、一般认为，基金起源于英国。（18世纪末 19世纪初） 3、1868年，英国政府出面组建海外和殖民地 政府信托组织，是公认的最早的基金机构。 基金产业与银行业、证券业、保险业成为 现代金融体系的四大支柱。（二）我国证券投资基金发展概况1

2、997年11月，证券投资基金管理暂行办法 颁布1998年两只封闭式基金：基金金泰、基金开 元设立。 2004年6月1日，中华人民共和国证券投资 基金法正式实施，成为中国基金业发展 史上的一个重要里程牌。 发展特点： 1、基金规模快速增长。 2001年9月，第一只开放式基金。到2009年底，共有541只证券投资基金正式运作。 2、基金产品差异化日益明显。 3、对外开放步伐加快。2009年底，已有60家基金 管理公司，其中中外合资基金管理公司33家。 2006年出现合格境内机构投资者（QDII） （三）基金的特征： 1、集合投资 2、分散风险 3、专业理财 （四）基金的作用： 1、为中小投资者拓宽

3、了投资渠道 2、有利于证券市场的稳定和发展 3、有利于证券市场的国际化 （五）基金与股票、债券的区别 1、反映的经济关系不同 股票：所有权关系 债券：债权债务关系 基金：信托关系 2、所筹集资金的投向不同 股票、债券：直接投资工具，主要投向实业 基金：间接投资工具，主要投向有价证券 3、风险水平不同 股票：风险大 债券：风险小 基金：小于股票二、证券基金的分类 （一）按基金组织形式不同，分为 1、契约型基金：又称单位信托基金，是将 投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人 ，通过签订基金故纸的形式发行受益凭证组建的 基金。 2、公司型基金：依据基金公司章程设立， 在法律上具有独立法人地位的股

4、份有限公司。公司型基金契约约型基金资金的性质公司法人资本信托财产投资者的地位 不同股东是信托契约的当事人，对基金所 做的重要投资决策不具发言权 营运依据公司章程信托契约公司型基金与契约型基金的比较公司型基金与契约型基金的比较 （二）按基金是否可自由赎回，分为： 1、封闭型基金：是指经核准的基金份额总额在 基金合同期内固定不变，基金份额可以在依法设 立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得 申请赎回的基金。 2、开放型基金：是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。开放式基金封闭闭式基金期限无固定期限有固定期限，一般 在10年或15年 发行规模 限制没有

5、发行规模限制，随投资人的 申购、赎回而变动规模固定不变交易方式可由基金管理人直接办理或到代 理销售机构的营业网点交易在证券交易所上市 交易 交易价格 计算标准基金单位净值加上或减去手续费由市场供求关系决 定 资产净值 公布时间每个交易日连续公布每周或更长时间 公 布一次 交易费用申购费和赎回费手续费投资策略保持基金资产的流动性长期投资开放式基金与封闭式基金区别（三）按投资标的，分为：1、国债基金：主要投资对象为国债。2、股票基金：将资产大部分投资于上市股票。3、货币市场基金：投资于银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据、商业票据等货币市场工具，期限在1年以内。4、指数基金：模仿某一股价指

6、数或债券指数，收益随着即期的价格指数上下波动。5、黄金基金：以黄金 或其他贵金属及其相关产业的证券为主要投资对象。6、衍生证券投资基金：主要投资衍生证券，如期货、期权、认股权证。 （四）按投资目标，分为： 1、成长型基金：追求基金资产的长期增值。分稳健 成长型和积极成长型 。 2、收入型基金：投资于可带来现金收入的有价证券 ，以获取当期的最大收入为目的。 3、平衡型基金：分别投资于两种不同特性的证券， 在以取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目 的的普通股之间进行平衡。 （五）按投资理念不同，分为主动型基金 和被动型基金 （六）特殊类型的基金 1、ETF（Exchange Traded

7、Fund），交易所交 易基金） 概念：是一种在交易所上市交易的、基金份额可 变的一种基金运作方式。 1991年多伦多证券交易所推出的指数参与份 额是严格意义上最早出现的交易所交易基金。 2004年12月30日，华夏基金管理公司以募集 设立“上证50交易型开放式指数证券投资基金” （50ETF），于 2005年 2月 23日在上海证券 交易所上市交易。 2006年2月21日，易方达深证100ETF是深圳 证券交易所推出的第一只ETF。 重要特征： 1、是指数型基金 2、独特的双重交易机制，申购与赎回在一级市场 ，在二级市场进行交易 3、申购是用一揽子股票换取ETF份额，赎回时换 回一揽子股票而非

8、现金。 4、有“最小申购、赎回份额”的 5、ETF二级市场价格与其资产净值非常接近，一 般不存在大的折价或溢价 2、LOF（Listed Open-Ended Fund上市开放 式基金）： 概念：是一种可以同时在场外市场进行基金份额申购、赎回，在 交易所进行基金份额交易，并通过份额转托机制将场外市场与场 内市场有机地联系在一起的一种新的基金运作方式。LOF与ETF区别： 深交所推出的LOF具有首创性，不一定采用指数基金模式，申购和 赎回均以现金进行。 2004年12月20日，南方基金管理公司募集设立 的“南方积极配置证券投资基金”在深圳证券交易 证券交易所上市交易。 3、保本基金(Guaran

9、teed Fund)：需要第 三方提供担保，将大部分资产投资于固定收益类 资产，以保证保本期限届满时能够实现对投资者 的保本承诺，此外还将投资部分风险资产以提高 基金的获益增值能力。总的来说，保本基金的投 资目标就是在确保本金安全的前提下，追求投资 收益的最大化。 4、QDII基金（Qualified Domestic Institutional Investors合格境内机构投资者 ） 指在一国境内设立，经该国有关部门批准 从事境外证券市场投资的基金。 5、分级基金：又称“结构型基金”、“可分离 交易基金”，指在一只基金内部通过结构化 的设计或安排，将基金份额拆分为不同预 期收益与风险的两类

10、或多类份额并可分离 上市交易的一种基金产品。补充： 按募集对象和募集方式不同，可分为公募 基金和私募基金。 1、公募基金：是向不特定投资者公开发行基金 份额的证券投资基金。 2、私募基金：是指非公开宣传的，私下向特定 投资者募集资金进行的一种集合投资基金。公募基金和私募基金的区别公募基金私募基金募集对象具备开户最低投资额的 社会公众投资者以大户及集团投资者为 主 监管要求必须向证监会注册、结 构和操作受法律严格管制非经注册，免受证监会 监管，只受投资协议 制 约 费用受限制不受限制价格、流 动性每天定价、流动性较好无法随时定价、不能随时 加入或退出 信息披露公开透明、定期披露披露程度低风险相对

11、较小相对较大私募基金按投资范围不同分为私募证券基金私募股权基金第二节 证券基金当事人基金的基本运作流程 一、基金份额持有人 （一）基金份额持有人的权利： 基本权利 1、对基金收益的享有权 2、对基金份额的转让权 3、对基金经营决策的参与权： 公司型：通过股东大会选举产生基金公司董事会来行 使决策权 契约型：通过召开基金受益人大会对重大事项作决议 中华人民共和国证券投资基金法规定的基金份额持有 人权利：基金份额持有人享有下列权利： （一）分享基金财产收益； （二）参与分配清算后的剩余基金财产； （三）依法转让或者申请赎回其持有的基金份额； （四）按照规定要求召开基金份额持有人大会； （五）对基金

12、份额持有人大会审议事项行使表决权； （六）查阅或者复制公开披露的基金信息资料； （七）对基金管理人、基金托管人、基金份额发售机 构损害其合法权益的行为依法提起诉讼； （八）基金合同约定的其他权利。 应通过召开基金份额持有人大会审议决定的事项 ： （一）提前终止基金合同； （二）基金扩募或者延长基金合同期限； （三）转换基金运作方式； （四）提高基金管理人、基金托管人的报酬 标准； （五）更换基金管理人、基金托管人； （六）基金合同约定的其他事项。 基金份额持有人大会由基金管理人召集；基金管 理人未按规定召集或者不能召集时，由基金托管 人召集。 代表基金份额10%以上的基金份额持有人就 同一事项

13、要求召开基金份额持有人大会，而基金 管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份额 10%以上的基金份额持有人有权自行召集，并报 国务院证券监督管理机构备案。 （二）基金份额持有人的义务： 1、遵守基金契约 2、缴纳基金认购款项及规定的费用 3、承担基金亏损或终止的有限责任 4、不从事任何有损基金及其他基金投资人合法权 益的活动 5、在封闭式基金存续期间，不得要求赎回基金份 额 6、在封闭式基金存续期间，交易行为和信息披露 必须遵守法律、法规的有关规定。 7、法律、法规及基金契约规定的其他义务。三、基金管理人 （一）概念：负责基金发起设立与经营管 理的专业性机构。 由依法设立的基金管理公司担任。（

14、二）基金管理人的资格，应具备下列条 件，并经国务院证券监督管理机构批准： 1）符合中华人民共和国投资基金法和中华 人民共和国公司法规定的章程。 2）注册资本不低于1亿人民币，且必须为实缴货 币资本。 3）主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、 信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经 营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记 录，注册资本不低于三亿元人民币。 4）取得基金从业资格的人员达到法定人数。 5）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基 金管理业务有关的其他设施。 6）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度。 7）法律、行政法规规定的经国务院批准的国务院 证券监督管理机构规定的其

15、他条件。（三）基金管理人的职责： （一）依法募集基金，办理或者委托经国务院证券监督管理机构认 定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜； （二）办理基金备案手续； （三）对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投 资； （四）按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份 额持有人分配收益； （五）进行基金会计核算并编制基金财务会计报告； （六）编制中期和年度基金报告； （七）计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格； （八）办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项； （九）召集基金份额持有人大会； （十）保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关 资料； （十一）以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权 利或者实施其他法律行为； （十二）国务院证券监督管理机构规定的其他职责。 （四）基金管理人更换条件 1）被依法取消基金管理资格 2）被基金份额持有人大会解任 3）依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产。 4、基金合同约定的其他情形。 四、基金托管人 （一）概念：依据基金运行中“管理与