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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 牛市大潮退去 看看谁在裸泳？【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 二八年证券市场回顾之三 连建明 本报记者 连建明 一轮股市大潮退去后，我们才知 道谁在裸泳。2008 年是不平常的一年， 既经历雪灾、地震这种自然灾害，更受 到百年一遇的金融危机冲击，股市出现 了巨幅下跌。在这一年，有人倒下了， 有人依然站立着。汹涌大潮才能见识谁 是真英雄，我们挑选了这一年股市里的 代表性人物，看看他们的表现。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 1 赵丹阳 牛市中清盘
2、的勇气 第一个引起争论的人物是赵丹阳。 2008 年 1 月 2 日，平安信托和深国投网 站发出相关信托计划终止清算公告，意 味着赵丹阳把内地 5 只信托私募基金清 盘离场了。 2002 年，赵丹阳在香港和国泰君 安香港公司合作成立赤子之心中国成长 基金，业绩表现突出，而后 5 年累计增 幅高达 541。随后他开始中国内地的 私募基金之旅，2004 年和深国投合作发 行内地首只信托私募产品，被认为是阳 光私募基金的鼻祖。尽管该基金累计收 益率也达 371，但在 2007 年大牛市里 操作并不成功，深国投赤子之心中国基 金收益率只有 48，另 4 只基金收益率 为 20至 40，而这一年上证指数
3、上 涨 96.66，赵丹阳的业绩远落后大盘。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 于是，有人嘲笑赵丹阳只会在熊 市中做股票，不会在牛市中做股票。他 在“牛市”中清盘离场，更被视为股市 “笑话”，他被认为是一个失败者。 赵丹阳之所以清盘，之所以在 2007 年业绩一般，是因为他认为股市过 于狂热，估值过高，已经无法选股。他 表示已找不到既符合投资标准又有足够 安全边际的股票，只能选择清盘离场。 一年很快过去了，面对现在不到 2000 点的指数和满地腰斩又腰斩的股票， 很多人回过头对年初赵丹阳的勇气表示 钦佩。很多当时嘲笑他的人，现在已把 牛市中很容易赚的钱还给了市场，赵丹
4、阳则保住了果实。 正如巴菲特所说，只有退潮的时 候，才知道谁在裸泳。记者曾在 2005-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 年底采访过赵丹阳，当时就觉得这是位 价值投资的坚定执行者，当股票价格远 超出内在价值，就卖出股票，就像去年 巴菲特卖出中国石油（601857 行情,爱 股,主力动向）一样。在狂热市场中保持 一份清醒是必须的，这是 2008 年留给 我们的一个教训。 2 分析师 熊市里集体失语 和赵丹阳年初被嘲笑相反，股市 分析师一度十分红火，因为他们对 2008 年市场乐观的看法，受到散户追捧。 虽然 2006 年和 2007 年沪深股市 涨幅巨大，市场过热迹象十分
5、明显，但 是，股市分析师和各种研究人员都对今 年市场非常看好。各个研究所推出的 2008 年股市分析报告都认为今年是“牛 市下半场”，看高 8000 点甚至 10000 点 的大有人在，很少有人看跌，更别说大 跌了。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 现在，这一切都成了笑话，被研 究人员推荐最多的所谓“十大金股”也成 了熊股。2008 年分析师的集体失语，再 次说明股市没有专家，一切得靠自己。 3 马明哲 受非议的高薪和融资 在所有上市公司的高管中，中国 平安（601318 行情,爱股,主力动向）董 事长马明哲恐怕是 2008 年曝光率最高 的一个名字。首先是他的高薪
6、引起一片 哗然，事实上，高薪也成为今年全球一 个话题，当国际金融危机爆发时，人们 对华尔街高薪提出强烈质疑，很多国家 为此采取了对高管限薪的措施。 平安不仅是天价高薪问题，公司 今年 1 月 21 日提出了增发 12 亿股并发 行 412 亿元的分离式可转债的融资方案。 这个千亿融资方案遭到强烈质疑，并导 致中国平安股价大跌，很多人将股市下-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 跌怪罪于中国平安的巨额融资。 虽然由于股市低迷，该融资方案 可能不了了之，但至今大家还是不知道 融资的钱干什么用，据说是为了收购海 外资产。可是，这种海外收购成了今年 中国平安最大的心痛，公司 23
7、8.74 元投 资的比利时富通集团，由于国际金融危 机冲击，富通股价大幅下跌，使得中国 平安在第三季度大幅计提损失准备，造 成业绩亏损，每股收益由上半年的 0.97 元变成三季度亏损 0.1 元。 多事之秋的中国平安，也就成为 今年 A 股跌幅最大的股票之一，从去年 149 元最高价一路跌至今年最低 20 元， 跌幅达到 87。中国平安今年付出的代 价，是值得中国证券市场总结的。 4 王黎敏、唐建 “老鼠仓”给基 金蒙羞 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 2008 年 3 月 27 日和 4 月 8 日， 中国证监会首次对两名基金经理开出罚 单：没收原南方基金公司基金
8、金元、基 金宝元的基金经理王黎敏违法所得 1509407 元，并处 50 万元罚款；没收原 上投摩根基金管理有限公司研究员兼阿 尔法基金经理助理唐建违法所得 152.72 万元，并处 50 万元罚款；两人都被取 消基金从业资格。 两人都是利用职务之便大建“老 鼠仓”而非法获利，王黎敏买卖的太钢 不锈（000825 行情,爱股,主力动向）和 柳钢股份（601003 行情,爱股,主力动向） ， 唐建买卖的新疆众和（600888 行情,爱 股,主力动向） ，均是两人所在基金的重 仓股。这种明目张胆的“老鼠仓”行为， 违反了证券投资基金法和证券法 ，最后受到制裁。 两个基金的“老鼠仓”事件，给基 金业
9、蒙上一层信任危机。2008 年也是基-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 金业动荡的一年，继去年一些基金经理 跳槽私募基金，今年各基金公司人员更 换也十分频繁，但人换来换来，也没有 交出令人满意的成绩单。 今年公募基金创下有史以来最大 亏损，无论是投资 A 股的基金，还是投 资海外的 QDII，全部亏损累累，股票 型基金净值的平均跌幅在 50左右。同 样，基金的销售也陷入谷底，一年前的 排队抢购变成如今无人问津。 经历了两年火爆之后，基金重归 平静。 5 但斌 做的没有说的好 2008 年 3 月 30 日，第二届中国 私募基金高峰会在深圳举行，东方港湾 资产公司总经理但
10、斌说可以闭着眼睛买 平安，他很支持马明哲的融资计划，认 为去海外收购是对的。但随后平安购买-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 的富通股价大跳水，投资的钱所剩无几， 而中国平安的股价也从 3 月底的 52.21 元再次被“腰斩”。 说得不对还无所谓，做得不好则 压力巨大。但斌以时间的玫瑰一书 而出名，被奉为私募基金界价值投资的 标志性人物。但是，投资是做出来的而 不是说出来的。遗憾的是，但斌管理的 “东方港湾马拉松”集合信托计划今年业 绩大亏，去年最高时净值已经翻倍，可 是今年不仅把赚的钱全部赔光，净值还 跌破面值。坊间流传但斌遭人袭击，虽 然无法证实真假，但今年私募基金生存 困难是个事实。 不光是但
