《领先A股策略 ：短期市场压力仍在 依然关注结构机会》由会员分享，可在线阅读，更多相关《领先A股策略 ：短期市场压力仍在 依然关注结构机会（12页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 领先 A 股策略：短期市场压力仍在 依然关注结构机会【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 编 者按：上周在证监会主席刘士余狠批部 分持牌金融机构用来路不当的钱从事杠 杆收购之后，市场低开低走成交比较清 淡，但是融资余额维持稳定，截至 12 月 8 号，融资余额为 0.9649 万亿；总体 态度相对谨慎，可以在细分领域把握结 构性机会。投资方向上：1、估值与业 绩相匹配的白马成长股，如食品饮料、 医药等；2、政策催化的板块，如：国 企改革、债转股、PPP 等；3、随着大 宗商品
2、价格上涨带来的盈利改善的周期 板块，如煤炭、有色、钢铁、资源、化 工类。 。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 投资环境展望：“非常 6+1”凯石金融产品研究中心在对资本市场 分析中遵循“非常 6+1”的分析框架，其 中经济基本面、资金面、政策面、国际 面、汇率、市场面是常规分析的 6 个对 市场影响较大的因素，而国际政治等其 他因素也会对资本市场产生影响，我们 将不定期进行分析。本周各个影响因素 的情况如下：经济基本面：外储大幅回落， CPI、PPI 双提升黄金储备维持不变，外汇储备大幅下 降。11 月份外汇储备 30516.0 亿美元， 较 10 月份 31206.
3、6 亿美元下降 690.6 亿 美元，为年初以来最大降幅；11 月份官 方储备资产为 31410.9 亿美元，较 10 月 份 32162.9 亿美元下降 527.0 亿美元；-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 11 月份黄金储备为 5924.0 万盎司，较 10 月份 5924.0 万盎司维持不变。特朗 普当选后，美国通胀预期加强，而 12 月份美联储加息预期强烈，导致整体 11 月美元指数上涨 3.3%，伴随着明年个 人换汇额度恢复，我国资本流出压力仍 较大。进口、出口均提升，贸易差额依然比 较低迷且低于预期。11 月份进口金额为 1968.06 亿美元，高于前值
4、1778.67 亿美 元，进口同比由负转正，为 6.7%，出 口金额为 1521.96 亿美元，高于前值 1291.03 亿美元，出口同比为 0.1%，是 今年 3 月份以来首次由负转正。贸易差 额为 446.1 亿美元，低于前值 487.6 亿 美元，低于预期值 460.5 亿美元。全球 再通胀预期对短期经济有所提振，但整 体上全球经济低迷格局未变。CPI、PPI 双双提升，PPI 向 CPI 传导 仍较为缓慢。11 月 CPI 同比涨 2.3%，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 前值 1.9%；细分项来看，城市上涨 2.3%， 农村上涨 2.0%；食品价格上涨 4
5、.0%， 非食品价格上涨 1.8%；消费品价格上 涨 2.1%，服务价格上涨 2.4%。PPI 同 比上涨 3.3%，连续 3 个月正增长，前 值 1.2%；细分项来看，生产资料价格 同比上涨 4.3%，采掘工业价格上涨 14.8%，原材料工业价格上涨 5.8%，加 工工业价格上涨 2.9%，生活资料价格 同比上涨 0.4%，食品价格上涨 0.9%， 衣着价格上涨 1.1%，一般日用品价格 上涨 0.7%，耐用消费品价格下降 1.0%。随着中上游价格持续上涨，PPI 向 CPI 的传导略有加快，不过幅度仍然 不大，价格上涨是成本推动而不是需求 推动，而根据生产资料价格生活资料 价格CPI 非食
6、品项CPI 的传导路径， 生产资料价格走高，而生活资料价格稳 定，PPI 向 CPI 传导仍会比较缓慢。资金面：长端利率上行，融资余额稳 定-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 大资金面方面，短期利率下行，长端 利率上行。债市整体下跌，上周中债总 净价涨跌幅为-0.50%，中债国债总净价 涨跌幅为-0.48%，中债企业债总净价涨 跌幅为-0.55%。长端利率上行，shibor6 个月上涨 5.72BP 至 3.1440，6 个月票面 直贴利率方面，珠三角、长三角、中西 部与上周末维持不变分别为 3.05、3.00、3.10；短端利率下行， SHIBOR 隔夜下降 2.75
7、BP 至 2.2925、SHIBOR 一周下降 0.82BP 至 2.4928。股市资金方面，融资余额稳定。本周 大盘缩量下跌，但是融资余额维持稳定， 截至 12 月 8 号，融资余额为 0.9649 万 亿，与上周 0.9650 万亿基本持平，值得 注意的是，沪深两大交易所修订了融 资融券交易实施细则 ，对融资融券可 充抵保证金证券折算率进行了调整，将 静态市盈率在 300 倍以上或者为负数的-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 股票折算率下调为 0%，沪深交易所同 步扩大了融资融券标的证券范围，由现 有的 873 只增加至 950 只，调整于 12 月 12 日起实施
8、，所以近期的融资余额 数据参考性会较弱。从交易结算资金来 看，截止 12 月 2 号，证券交易结算资 金余额为 1.43 万亿元，较上期 1.46 万 亿略微下降，相比去年四季度 2 万亿以 上的余额处于低位。从投资者账户来看， 上上周新增投资者数量为 40.18 万户， 其中主要以自然投资者的为主，数量为 40.09 万户，非自然人 0.10 万户。政策面：货币偏紧，政治局会议强调 供给侧改革货币政策方面，央行连续 5 天净回笼， 并开展 MLF 操作。央行本周连续 5 天 进行净回笼的操作，投放量为 4000 亿 元，其中 7 天逆回购 2300 亿元，7 天逆 回购利率维持 2.25%，
9、14 天逆回购 900 亿元，14 天逆回购利率维持 2.40%，28-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 天逆回购 800 亿元，28 天逆回购利率维 持 2.55%；回笼量为 9350 亿元，共计 净回笼资金 5350 亿元。12 月 6 号，央 行对 24 家金融机构开展 MLF 操作共 3390 亿元，其中 6 个月 1510 亿元，1 年起 1880 亿元，利率与上期持平，分 别为 2.85%、3.00%。财政政策方面，深化供给侧改革。中 共中央政治局 12 月 9 日召开会议，分 析研究 2017 年经济工作，提出 2017 年 是推进供给侧结构性改革的深化之
10、年， 稳中求进，深入推进“三去一降一补”， 大力振兴实体经济，建立房地产平稳健 康发展长效机制，加快推进国企、财税、 金融、社保等基础性关键性改革，扎实 推进“一带一路”建设。相比之前，今年 新增了农业供给侧改革和释放消费潜力 两项。国际面：海外股市普涨，非 OPEC 产 油国达成减产协议-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 海外股市普涨。美国股指再创新高， 其中纳斯达克 100 上涨 3.30%，标普 500 上涨 3.08%，道琼斯工业指数上涨 3.06%；恒生指数上涨 0.87%；欧洲方 面：12 月 8 日欧洲央行宣布维持利率不 变，但是延长 QE，从明年 4 月到 12 月 每月购买 600 亿欧元资产，相比之前的 800 亿有所缩减，随后德拉吉释放鸽派 言论，表示如有需要，可以提高至 800 亿欧元，而欧洲股市也是普遍上涨，德 国 DAX 指数、法国 CAC40 指数、富时 100 指数涨跌幅分别为 6.75%、5.19%、3.32%。MSCI 新兴市 场指数上周涨跌幅为 2.90%。黄金略微下跌，原油震荡。上周黄金 略微下跌， COMEX 黄金收于 1161.40 美元/盎司，下跌 1.51%，黄金已经累积 了较大的跌幅，对美联储加息的预期反
