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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 海富通领涨 基金 QDII 警戒解除？【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 撰文=姚瑜磊 “冬眠”已久的基金 QDII，终于 “苏醒”。 本刊统计数据显示，截止 2009 年 3 月 20 日，各个基金 QDII 在近一个 月均出现了不同程度的反弹，其中，反 弹幅度最大的是上投亚太优势和海富通 中国海外精选，近一个月的涨幅为 7.04和 6.67，而海富通和交银施罗 德的 QDII 均复位 1 元，3 月 27 日数据 显示，海富通 QDII 一个月内更是大涨 24.12。
2、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 而与其他类型的基金相比，如股 票型、配置型、保本型、债券型、货币 型、封闭型和开放式指数型基金，基金 QDII 的本月的涨幅位居第二，仅次于 A 股的指数型基金。 不同的海富通 值得一提的是，海富通中国海外 精选和交银施罗德环球精选已复位 1 元， 这也是今年以来海富通 QDII 第二次复 位 1 元。 数据显示，该基金 3 月 27 日的 净值已回升至 1.091 元，近一个月已大 涨 24.12。 其实，3 月 23 日，该基金净值已 涨到 1 元以上，并于之后的 5 天，均保 持在 1 元以上，3 月 27 日公布的基金净 值显
3、示，净值已回升至 1.091 元。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 “海富通 QDII 的行业配置中，只 有五大行业，其中金融和能源是两大重 仓行业，分别占比 38.79和 29.77， 本轮该基金的强劲反弹正是得益于这两 大行业股的上涨，而其它基金 QDII， 如华宝海外、银华全球等，配置行业比 较多，并且除了金融和能源行业外，还 有电信行业，但对电信行业，海富通 QDII 并不看好。 ”好卖研究员解释。 不仅如此。 “其实，汇率因素也是海富通 QDII 出现大幅反弹的因素之一。据其 2008 年年报显示，海富通中国精选是以 在香港上市的中国概念股为主要投 资对象
4、，这样，就有效的规避了因为人 民币升值而造成的汇兑损失。 ”海富通基 金公司的一位人士指出。 与之不同的是，其他诸多投资视 野更广的 QDII，投资地区除了香港之-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 外，还包括美国、英国、澳大利亚、新 加坡等多个市场的股票，而汇兑损失也 是必然的。 “另外，从基金经理的经验来看， 毕竟我们的基金经理对中国概念股 是最了解的，而对其他市场并没有经验， 这也是海富通 QDII 表现比较好的一个 因素。 ”上述基金人士同时表示。 不过，好买基金研究中心相关研 究人员同时提醒，海富通 QDII 基本完 全是投资在香港市场，并且行业分布并 不分散，
5、所以该基金的波动也比较大。 另一只复位 1 元的交银施罗德环 球精选，基金净值于 3 月 24 日达到 1.003 元，而 3 月 30 日的最新净值为 1.014 元。 值得一提的是，上投亚太优势此 次反弹甚是猛烈，近一个月大涨-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 7.04。相关人士称，3 月 26 日，该基 金一天的申购量达到 1400 多万元。 不过，由于跌幅最深，亚太优势 3 月 20 日的净值仍为 0.365 元，是唯一 一只净值在 0.4 元以下的基金，据 2008 年上投亚太优势的年报显示，该基金成 立不久彼时一直没有战胜业绩基准，这 在 9 只基金 QDI
6、I 中是唯一一例。 整体反弹 对于基金 QDII 的反弹，好买基 金研究中心的一位基金 QDII 研究员表 示，这与基金 QDII 投资的市场和行业 有关。 基金年报显示， QDII 重点投向 香港和美国市场：截至 2008 年年底，9 只 QDII 在香港市场上的投资市值合计 226.53 亿元人民币，占比达 70.97； 有 6 只 QDII 将部分资产配置于美国市-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 场，投资市值合计约 35.05 亿元人民币， 占比 10.98。此外，澳大利亚、韩国、 新加坡、英国等市场也是基金投资比重 较大的市场。 受外围股市的影响，企指 数近一
7、个月以来涨幅已有 22.6，恒生 指数近一个月涨幅为 10；另一个重点 投资市场美国，标普 500 指数在经历了 几乎连续 6 个月的的下跌后（2008 年 12 月份微涨） ，终于因市场对花旗银行 等相对乐观的业绩预期而引发强劲反弹。“两大基金重仓区的强势反弹， 促使了基金 QDII 近一个月大涨。 ”上述 人士表示。 而在行业配置上，QDII 基金配 置最高的是金融业，年报显示，QDII 基金在金融业上的投资市值合计 94.13 亿元，占比 29.49；其次是能源和电-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 信服务业，QDII 投资市值分别为 60.99 亿元和 44.9
8、5 亿元；配比最少的是医疗 保健业，QDII 投资市值只有 5.70 亿元。“而本轮股市的反弹，则主要是 由金融股和资源股两类基金 QDII 重仓 股所带动的。 ” 警戒解除？ 对于基金 QDII 的全线回暖，并 不都是掌声。一位基金从业人员称，尽 管最近一个月基金 QDII 的反弹强劲， 但此前一直困扰基金 QDII 业绩的主要 症结并未因此完全解决或消失。 实际上，在基金 QDII 出海不久 的 2008 年上半年，一位曾任职于多家 大型基金公司的资深基金研究人士曾对 本刊直言，称彼时所发的大部分基金 QDII 至少有三大投资症结，即基金经-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅
9、读- 8 理不熟悉海外市场和公司，其二，除股 价波动更为剧烈外，汇率因素可能更加 难以战胜；其三，在境外资金蜂拥境内 的情况下，究竟该不该选择其他市场。 比如，仅 2009 年初到 3 月 31 日 三个月的时间里，人民币对美元升值近 0.2，人民币对澳元则升值近 0.9， 而美国和澳洲恰又是基金 QDII 的主要 投资地区。 此外，支持 QDII 类产品的投资 人士则一直强调，长期来看，境内市场 与海外市场存在负相关关系，因此可以 起到分散风险的作用。 年报显示，9 只基金 QDII 是以 香港和美国为两大主要投资市场，两者 共占比 80以上，此外，还有澳大利亚、 韩国、新加坡、德国等市场。
10、 然而，不巧的是，财汇信息相关-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 统计数据显示，在不考虑汇率因素的情 况下，自 2007 年下半年以来（即基金 QDII 推出之时） ，不管是香港恒生指数， 还是美国纳斯达克指数，其整体走势与 沪深 300 基本一致，均呈现下滑趋势， 只不过在某一阶段，两者走势会有一定 程度上的不同。 不仅如此，另外几大市场指数， 如澳洲普通股指数、韩国 KOSPI 指数、 印度孟买 30 指数和德国 DAX 指数，走 势上呈现“折叠”趋势，而与沪深 300 相 比，也基本一致，在全球股市不好的形 式下，均呈现下跌趋势。“三大问题尚未解决，基金 QDII 难言全面乐观。 ”一
