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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 股市 2009 五大关键词勾勒 A 股运行曲线图【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 本报记者 张晓峰 经过 2008 年的惨烈暴跌洗礼后， A 股市场步履沉重的跨入 2009 年。当 上证综指一扫年前的阴霾，重新站上 1900 点关口时，人们又开始满怀期望的 憧憬着 A 股春天的早日降临。 展望 2009 年， “政策推动”、 “盈利 预期”、 “流动性充裕”、 “估值安全”、 “大小 非解禁”等关键性词语频频闪烁，勾勒 出 2009 年股市“冷水泡茶慢慢浓”-精选财经经济
2、类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 的运行曲线图。 关键词一：政策推动 国际方面，新年伊始，美国当选 总统奥巴马宣布新经济刺激计划，旨在 通过创造就业和增加投资，帮助美国经 济摆脱衰退恢复增长。受此利好消息的 刺激，2009 年第一个交易日，全球股市 纷纷以“开门红”来迎接新年。美股强劲 攀升，道指自 2008 年 11 月 5 日以来首 次收盘于 9000 点上方，标准普尔 500 指数以及纳斯达克指数涨幅均超过 3；欧洲三大股指全线飘红；亚太股 市则绝大多数上扬。 美国市场人士普遍认为，奥巴马 上任后将会尽快敦促国会通过一系列经 济激励计划，而美国经济也将在“奥巴 马新政”的作用
3、下，在半年内止跌反弹。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 国内方面，自全球金融危机爆发 以来，我国政府先后采取了一系列重大 举措，积极主动应对复杂多变的形势， 抵御国际经济环境对我国的不利影响。 无论从政策出台的速度还是力度，都远 超乎市场预期。 如果说去年年底公布十大内需和 4 万亿投资，是第一轮振兴方案，那么， 新年期间的“双十规划”堪称第二轮经济 振兴方案。与第一轮 4 万亿振兴方案不 同，第二轮经济振兴方案主要侧重于行 业整合与振兴，涉及到的行业除了钢铁 业、汽车业外，还有船舶、石化、纺织、 轻工、有色金属、装备制造和电子信息 等，几乎是囊括了中国 80的制造业
4、。 如果这些行业的振兴计划能依次推出， 并且有实质性内容，那么，对当前行情 的演变会起到良好的推动作用。 关键词二：盈利预期 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 随着全球金融危机的不断升级， 对我国经济的冲击开始逐步显现。从最 新公布的宏观经济数据看，无论是 PPI、CPI，还是对外出口、工业生产增 加值，这些数据都发出了超预期的宏观 经济下滑信号，从而影响到投资者对上 市公司盈利的预期。 据本报最新统计，截止 1 月 7 日， 沪深两市共有 583 家上市公司发布了年 报业绩预告，喜忧比例为 270：313。年 报业绩预忧公司占已发布业绩预告公司 数的 53.69。超
5、过半数公司业绩预告 报忧的局面在往年并不多见。 更值得注意的是，随着国际大宗 商品价格的持续下降，45 家公司业绩突 然变脸，且转忧公司占 35 席。这意味 着上市公司 2008 年报业绩陡增变数。 分析人士指出，在国际国内错综 复杂的经济背景下，上市公司 2008 年-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 年报、2009 年一季报将会低于市场预期。 但随着 4 万亿财政投资及相关政策效果 的显现，上市公司业绩增速降幅开始收 窄，盈利预期也将逐渐趋向稳定。 关键词三：流动性充裕 根据央行相关公告，今年 1 月份 到期的央行一年期票据将达到 2300 亿 元左右，如果把到期的
6、 3 月央票和正回 购计算在内，1 月份央票和公开市场滚 动操作将累计向市场释放资金超过 5000 亿元，一季度解禁资金也将超过万亿元， 巨额资金将向市场释放出大量流动性。 2008 年年初时，我国实施从紧的货币政 策，在公开市场大量发行票据回收流动 性，2009 年起这些资金纷纷解禁到期。 与此同时，有统计数据显示， 2009 年，无论是宽松的货币政策，还是 基金发行、QFII 额度的审批都将为股票 市场注入资金源泉，且相比“大小非”解-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 禁压力、创业板资金分流和主板 IPO 重 启及上市公司增发等一系列行为，两者 的资金供给和需求的比
7、例为 2.7 万亿元： 4700 亿元，充足的资金供给将吞噬需求 缺口。 总体来看，大量央票解禁到期， 加上自 2008 年四季度起，调减了公开 市场操作的节奏和力度，逐步放松流动 性，这些因素将共同推动 2009 年资金 面宽裕状况。 关键词四：估值安全 经过 2008 年超过 60的整体暴 跌，A 股市场目前的估值水平已经基本 合理。 有统计数据显示，2007 年两市平 均股价为 17.39 元，2008 年底为 6.01 元， 也就说目前的平均股价只有一年前的 34.56，市价总值只有一年前的-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 37.5。从市盈率看，从 2002
8、年 1 月到 2008 年 10 月，深沪 A 股市盈率平均分 别为 32.5 倍和 35.5 倍，低于 20 倍的时 间从 2005 年的 5 月到 2006 年 6 月，持 续期约为一年，正是市场最为艰难时期， 是市场黎明前的黑暗，也是市场近六年 市盈率最低的一段时期。目前市场已再 一次进入低于 20 倍的市盈率区域，到 2008 年 12 月 19 日动态市盈率股票市场 全部 A 股为 15.5 倍，代表成长股的中 小板指数股为 17.34 倍，代表蓝筹股的 深沪 300 指数股为 13.46 倍。已低于同 期的标准普尔 500 指数的市盈率 18.79 倍和纳斯达克指数市盈率 29.1
9、0 倍。 从市场平均价格看，2001 年 5 月 到 2008 年 10 月，7 年多来的市场平均 价格为 8.69 元/股，低于 5 元/股的时间 为市场的低谷期，其时间为 2005 年 4 月到 2006 年 3 月近一年的时间。到 2008 年 10 月底深沪两市均价为 5.77 元， 接近市场历史底部。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 从以上历史数据数据对比不难看 出，目前股市已经进入较安全的区域。 根据市场的一致预期，如果 2009 年市 场平均 PE 下降 30，若目前价位不变， 则市盈率上升至 20 倍左右。因此，即 使考虑到业绩下滑的因素，目前市场的
10、 估值水平也是安全的。 关键词五：大小非解禁 从去年市场表现看， “大小非”减 持带来的供求关系失衡，一直令 A 股承 受巨大压力。 数据显示，2009 年全年将新增流 通股合计 6871.89 亿股，流通解禁的高 峰期在 7、10 月。2009 年大小非解禁带 来的扩容规模超 2008 年全年上市流通 股份数的 4 倍。 中登公司公布的数据显示在 2008-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 年 9 月累计解禁股份为 1094.40 亿股， 累计已减持大小非股份为 267.89 亿股 占 24.48，其中小非减持 187.26 亿股， 累计减持为 44.46，大非只减持其已 解禁的 11.98。由此，虽然今
