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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 沪指收盘上涨近 1%再创本轮反弹新高 券商与次新股集体拉升【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 沪指今日延续强势表现，收盘上扬 0.93%，收报 3362.65 点，再创本轮反 弹新高。两市合计成交 6408 亿元，行 业板块全线上扬，券商股与次新股集体 拉升。目前机构对于券商股大涨的原因 分析主要有三点：一是行业集中度提升， 二是估值便宜，三是证金增持。据统计， 截至 8 月 27 日，共有 18 家上市券商公 布了半年报业绩，其中 11 只券商股在 二季度获证金增持。以券
2、商股二季度成-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 交均价粗略计算可得出，证金公司二季 度约动用 191.99 亿元增持券商股。从今年与上证指数走势对比来看， 券商指数两次见底时间均晚于大盘。海通证券认为，券商在牛市中是 领头羊，在震荡行情中，券商板块历次 表现如下：2010 年以来几次典型的震荡市反 弹行情中，2010/07-10/11 是 2010 年震 荡市中的反弹区间，券商板块在 10 年 10 月开始发力。2012/01-12/05 、2012/12-13/02 是 2012-13 年震荡市中的反弹区间，券 商板块在这两波反弹中持续上行，后半 程加速发力。-精选财
3、经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 2015/08-15/12 是 2015 年下半年 的反弹区间，券商板块在 11 月开始发 力。2016/01-16/04、2016/06-2016/11 是 2016 年两波反弹区间，券商板块分 别在 4 月和 11 月开始发力。综合来看，震荡市中，券商板块 往往在反弹行情后半程发力。天风证券 认为，建议关注券商龙头(估值便宜、 集中度提升，以华泰证券为代表的龙头 表现出色)，随着市场有效突破 3300 点 和融资余额的连续回升，建议重视券商 的弹性，回顾过去每一次市场较大幅度 的反弹，券商都不会缺席。海通证券认为，对比历史年度振 幅，今年
4、截至目前还很低。回顾 1990 年以来历年市场波动幅度，上证综指振 幅在 2002、2003 年降至历史最低值， 约 25%。从 2016 年 1 月底 2638 点以来-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 这轮震荡市上证综指振幅同样仅 25%。 从 2015 年中股市大幅下跌以来，由于 国家队资金入市，市场的波动幅度与历 史相比进一步收窄。2017 年以来上证综 指振幅仅 10%，市场波动幅度已经到了 非常低的水平，未来振幅扩大的可能性 更大，基本面改善的趋势下，市场振幅 更可能向上拓宽。在有国家队参与的市 场环境中，参考 2016 年的市场表现， 2016 年上证综指
5、在 2638 点-3301 点之 间震荡，但 2638 点是市场在熔断大跌 后的出现的极端值，并不能很好的代表 市场真正的底部。如果以上证综指在 2700-2800 之间的均值 2754 点为市场底 部，则 2754-3301 之间的上证综指振幅 约 20%。如果 2017 年指数振幅也在 20%的 幅度左右，指数振幅向上拓宽，从底部 3016 点测算，指数高点理论值在 3619 点附近。广发证券认为，龙头券商集中度 提升，业绩显著分化。已披露中报的上-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 市券商中，营业收入行业前三由 16 上 半年的 26.7%升至 27.7%，净利润由
6、的 22.9%升至 25.3%;业绩波动区间扩张大 至-184.2%30.9%，大型券商业绩稳定 性凸显。8 月以来市场环境全面回暖， 两市日均成交金额、两融余额等指标回 升，建议关注 3300 以上券商 行情。 目前券商配置仍处于高性价比阶段，大 型券商估值处于 1.4-1.6 倍的低位水平， 且机构对证券板块仍处于低配。轮动行 情下，建议关注券商板块 行情。对于后市大盘走向，机构纷纷发 表看法。东北证券：虽然市场指数出现较 强上涨，但市场的状态仍然继续处于 “缩量整固+情绪降温”的方向上。从成 交规模来看，上周沪深两市日均成交进 一步下降至 4490 亿元，我们观察的博 弈/存量指标预计为
7、 0.33;从市场情绪来 看，高风险偏好的融资买入占市场成交-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 额的比重也在下滑之中。我们仍然维持 周期类板块短期调整压力仍在的判断， 一方面是周期板块的成交占比经历回调 后仍然处于偏高状态，另一方面是近期 政策端对商品价格短期上涨过快的引导 持续增加，而市场仍未充分吸收这一信 息。此外消费类板块的成交占比仍然偏 低，在“经济企稳预期仍在但超预期情 绪不在”的环境下，也有利于消费类板 块内部的行情扩散，家电、食品饮料、 医药、商贸等板块有望受益。银河证券：白马消费及大金融尚 未至巅峰。基于对当前经济、市场及监 管政策的认识，我们认为大格局
8、上 A 股将继续震荡分化，白马消费龙头及大 金融的结构性行情尚未走完。白马股在 7、8 月份横盘整理，在周期、成长相 继有一定表现后，回过头来看，周期后 期需求面临较大的不确定性，成长业绩 差估值贵，而横盘了两个月之后的白马 股的比较优势再度凸显，并且考虑到四-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 季度的估值切换行情，白马股的估值也 并不贵。对于后市，我们维持 A 股整 体仍是结构性行情的判断，白马消费龙 头及大金融仍是主攻方向，周期股行情 仅是修复性行情，成长股受业绩下滑与 估值高企影响反弹持续性存疑。整体看， 白马龙头仍是主攻方向，创业板优选个 股。川财证券：信心回升，
9、沪指强势 重返 3300 点。尽管流动性短期预期小 幅偏紧，但经济韧性仍强，对业绩改善 预期持续，且改革和维稳预期仍较强， 短期市场突破后仍将维持强势震荡，业 绩和改革仍是主线。进入 9 月份面临大 额存单到期、季末 MPA 考核的压力， 流动性有小幅偏紧压力;但高频数据和商 品期货价格强势显示短期经济仍偏强， 三季度周期性行业业绩改善预期持续;19 大临近改革和维稳预期仍强;短期市场维 持强势。十九大临近，改革预期升温， 尤其是联通混改方案落地，混改标杆树-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 立，短期建议关注油气、汽车等领域的 国企改革和混改主题机会。华泰证券：短期认为获利盘较重， 后续震荡为主。下半年对绝对收益客户 来说比较难做，部分投资者会获利了结 保存收益，上半年获益不丰客户会继续 选择方向参与，其中比较关注下半年环 保、非银、苹果 8 发布对国内手机厂商 及零部件投资供应商的机会。主题方面 关注混改的投资机会。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
