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1、第三章 财务分析与业绩评价w第一节 财务分析概述 w第二节 财务分析方法 w第三节 企业经营业绩评价 w第四节 财务分析与业绩评价案例 w第五节 分析与评价中应注意的问题第一节 财务分析概述w财务分析的种类n按分析的主体w内部分析与外部分析n按分析的客体w资产负债表分析、收益表分析、现金流量表分析 和报表之间的交叉分析n按分析的方法w比率分析与趋势分析第一节 财务分析概述w财务分析的程序n明确财务分析的目标n搜集有关信息资料n选择适当的分析方法n发现财务管理中存在的问题n提出改善财务状况的具体方案第一节 财务分析概述w判别财务指标优劣的标准n以经验数据为准n以历史数据为准n以同行业数据为准n以
2、本企业预定数据为准 w财务分析的数据n主要是财务报表中的数据，但也要结合其他数据， 如统计数据、成本数据、宏观经济数据等。基本财务报表w资产负债表原理资产=负债+所有者权益 w利润表原理利润=收入-成本费用 w现金流量表原理现金净增加额=现金流入-现金流出=(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+ ( 投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资 活动现金流入-筹资活动现金流出) 简要资产负债表简要利润表简要现金流量表项目 金额 行次 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的租金 收到的其他与经营活动有关的现金 现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 经营租赁支付的
3、现金 支付税款 工资 其他与经营活动有关的现金 现金流出小计 经营活动产生的现金净流量简要现金流量表（续）项目 金额 行次二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 分得股利或利润收到的现金 债券利息收入收到的现金 收到的其他与投资活动有关的现金 现金流入小计 购建固定资产、无形资产等支付现金 股票、债券投资支付的现金 其他与投资活动有关的现金 现金流出小计 投资活动产生的现金净流量简要现金流量表（续）项目 金额 行次三、筹资活动产生的现金流量 发行股票收到的现金 发行债券与借款收到的现金 债券利息收入收到的现金 收到的其他与筹资活动有关的现金 现金流入小计 偿还债务等支付现金 分配股利
4、、支付利息支出的现金 其他与筹资活动有关的现金支出 现金流出小计 筹资活动产生的现金净流量 四、现金的净增加额企业财务分析原理w目标与财务分析 w中国企业的目标应该是企业价值最大化-企业的可持 续发展。可持续发展目标在财务中的体现应是：n持续不断地研制和开发新产品；n持续不断地进行广告投入和其他促销投入n持续不断地采取降低成本的各种方法n持续不断地挖掘企业新的增长点n持续不断地进行人员培训 w财务管理的具体目标可以是利润、收入、成本、现金 流量等。第二节 企业财务分析方法w企业偿债能力分析 w企业盈利能力分析 w企业营运能力分析 w企业发展趋势分析 w企业竞争能力分析 w财务指标之间的关系（一
5、）企业偿债能力分析w短期偿债能力分析（一）企业偿债能力分析w长期偿债能力中国企业资本结构现状 国有企业资本结构现状 资产负债率从1994年的69%，上升到 1997年的71%，有上升到1999年的75% 。 上市公司资本结构现状 平均水平基本在50%左右，1998年为 49.69%，1999为52.49%，当然，也有资 不抵债者和资产负债率特别低者。w 1999年资产负债率最低的公司公司名称 资产负债率 每股收益 净资产收益率 汕电力 1.84% 0.02 0.68% 东方宾馆 2.11% 0.09 3.14% 龙发股份 2.27% 0.14 6.39% 浙江东日 3.50% 0.20 6.3
6、9% 燕京啤酒 4.41% 0.53 12.25% 红桥机场 5.55% 0.44 15.19%（一）企业偿债能力分析w企业负担固定财务支出的能力（二）企业营运能力分析w主要指标（三）企业盈利能力分析（四）企业竞争能力分析w主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润 w研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入 w员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入 w广告费用比率=广告费用/销售收入 w市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商 品市场总量 w大学毕业人数=大学以上毕业人数/企业全部职 工人数（五）企业发展趋势分析 w比较财务报表 BCD公司比较资产负债表（简化）项目 1999 1998 1
7、999比1998 - 金额 增减百分比 流动资产：现金 1200 1000 2000 20%应收帐款 2500 2000 5000 25%存货 4000 4000 0 0%（五）发展趋势分析华西公司比较收益表（%） w比较百分比财务报表项目 1997 1998 1999 销售收入 100 100 100 销售成本 50 55 60 销售毛利 50 45 40 销售及管理费用 10 12 14 税前净利 40 33 26（五）企业发展趋势分析w比较财务比率 时代公司几项财务比率比较项目 1995 1996 1997 1998 1999 流动比率 1.98 2.1 2.01 2.15 2.3 速动
8、比率 0.88 0.95 0.92 1.23 1.31应收帐款周转率(天） 30 35 40 45 50 存货周转率(次) 5 4.5 4.2 4 3.5 销售净利率 12 10 11 9 7（六）财务指标之间的关系w基本公式（六）财务指标之间的关系w基本公式第三节 企业经营业绩评价w企业业绩评价的基本理论w企业业绩评价方法w有关部门的业绩评价指标体系（一）企业业绩评价理论w企业业绩评价概念n企业业绩评价是在各单项指标的基础上，按 着特定方法进行汇总，来测量企业业绩的一 种方法。 w业绩评价要素n评价目标n评价对象n评价指标n评价标准n评价报告（一）企业业绩评价理论w业绩评价的作用n业绩评价是
9、综合衡量企业业绩的一种综合性 方法 w比单一指标更科学 w所有者测量经营者业绩 w上级测量下级业绩 w债权人测量债务人业绩n业绩评价是奖励企业经营者的重要依据 w奖金、股票、股票期权（二）企业业绩评价方法w企业业绩评价方法很多，这里采用杜邦 分析和综合评分法两种方法。w杜邦分析法（见图形）（二）企业业绩评价方法w综合评分法n选择具有代表性的财务指标w各种指标要兼顾w最好选择高值表示好的指标w适当选择非财务指标n确定各项财务制表的标准值与标准评分值n计算综合分数主要指标及其标准值和评分值指标 指标的标准值 指标的标准评分值 流动比率 2 8 利息周转倍数 4 8 所有者权益比率 0.4 12 销售净利率 8% 10 投资报酬率 16% 10 所有者权益报酬率 40% 16 存货周转率（次） 5 8 应收帐款周转率（次） 6 8 总资产周转率 （次） 2 12 大学以上职工的比率 30% 8 合计 - 100企业业绩的综合评分法指标 标准值 标准评分值 实际值 实际得分（1） （2） (3) (4) (5)=(2)x(3)/(4) 流动比率 2 8 2.11 8.44 利息周转倍数 4 8 4 8 所有者权益比率 0.4 12 0.44 13.2 销售净利率 8% 10 9% 11.25 投资报酬率 16% 10 1
