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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 旺季+业绩 白酒股“将进酒 杯莫停”【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 上周 A 股先抑后扬，市场主要交易热点 仍落在周期股肩上，不过白酒品种抱团 取暖，顺利实现对周期板块的逆袭。数 据显示，上周涨幅最好的行业是申万采 掘板块，累计涨幅为 5.02%，但以水井 坊、山西汾酒为代表的二线白酒区间涨 幅却能达到 7%以上，贵州茅台、五粮 液等龙头企业也涨幅不俗。分析人士表 示，基本面始终是股价最直接的催化剂， 白酒类上市公司经营向好趋势未变，预 计随着 8 月中旬后旺季的到来，
2、产品价 格有望受到催化继续上涨，从而带动白 酒板块持续反弹。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 白酒股全线上涨上周五，A 股市场再起震荡，申 万食品饮料板块弱市中力争上游，全天 涨幅达到 0.62%，在全部 28 个一级行 业中排位第二，从食品饮料板块成分股 看，当天对指数贡献最大毫无疑问是白 酒品种。其中，沱牌舍得、口子窖、水 井坊、今世缘、山西汾酒占据涨幅排行 榜前五位，具体涨幅分别为 9.36%、3.99%、3.85%、3.34%和 2.97%；不仅如此，当天涨幅最大的前 十只成分股中，除汤臣倍健主营业务为 膳食营养补充剂的研发、生产和销售， 其余 9 只股票均为
3、酒类企业。与之相对 的是，板块中的食品股大多陷入阴跌。事实上，这种食品饮料行业内部 白酒股和食品股“背道而驰”的极端现象 在上上周已有端倪：一方面，以酒鬼酒-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 为首的三线白酒发生暴涨；另一方面， 以贝因美和双汇为代表的食品股则持续 下跌。太平洋证券认为，前期一线白酒 大幅上涨并持续较长时间之后，伴随中 报陆续披露，二三线基本面有所改善或 者有改善预期的小市值白酒股慢慢结束 滞涨，开始迎来行情。如酒鬼酒中报业 绩超越市场预期，整体收入环比 Q1 改 善显著，近期资金流入明显，机构和其 他投资者买入意愿非常强烈。此前，在贵州茅台、五粮液、泸
4、州老窖等白酒股掀起一轮明显上涨潮， 尤其是贵州茅台股价逼近 480 元/股后， 市场对此类白酒龙头股一度形成分歧， 长期看好白酒行业成长性的投资者依然 坚定持有，另有部分投资者则认为此类 股票估值偏贵、市值过大，不会进行配 置。但从上周走势来看，白酒龙头股的 品牌价值和消费潜力依然受到大多数投 资者的认同。上周，泸州老窖、五粮液、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 贵州茅台区间涨幅分别达到 4.52%、4.13%和 3.68%，上周最高时， 贵州茅台股价一度触及 475.01 元，区间 成交呈明显放量状态。旺季催化业绩为王价格趋势是下半年白酒行业投资 主要逻辑。东兴证券
5、分析师认为，上半 年酒类 CPI 区别食品 CPI 走势主要是白 酒价格上涨的贡献，短期看白酒价格上 行的格局不会被改变。相比食品 CPI 下 半年预期温和上涨的趋势，白酒内生逻 辑驱动的价格上升将更加独立，价格趋 势确定的投资逻辑也将更加清晰。产品价格方面，7 月茅台电商渠 道价格为 1299 元/瓶，相比 2016 年同期 价格上涨幅度超过 40%，而实体渠道茅-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 台零售价格更高。茅台零售价格从 2016 年四季度开始初次出现强劲上涨趋势， 五粮液价格在 2016 年四季度后也有显 著回升。相比 2015 年的底部位置，一 线白酒价格
6、综合回升幅度超过 50%。渠 道保持低库存是价格回升的基础，需求 端的回暖是价格加速回升的驱动力。另外，虽然滞后于一线白酒，但 中档白酒 2017 年提价范围和幅度都有 所扩大，例如郎酒在 1-7 月经历了三次 价格上调。分析人士认为，二线白酒今 年开始才进入价格右侧阶段，而价格向 上的趋势有望继续保持，对应到报表端 反映业绩增长，预计下半年可以兑现。兴业证券认为，业绩为王时代， 二三线白酒业绩超预期增长，强化白酒 行业向上趋势，前期对中报担忧清楚， 白酒板块中报行情值得期待。当前来看，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 白酒基本面依然强劲，渠道了解到茅台 购货需要提前
7、预约，五粮液批发价淡季 坚挺，国窖 1573 开始停货，水井坊全 线产品价格向上调整。长江证券认为，7 月虽然是白酒 淡季，但当前白酒价格继续表现出淡季 不淡趋势，在基本面见顶之前白酒行情 不会见顶，而白酒基本面至少还有 1-2 年的持续周期，原因在于渠道库存增加 等因素未大范围发生，企业盈利水平仍 有提升空间。预计 8 月中旬后消费旺季 的带来，有望催化价格进一步上涨。具体布局方向上，中银国际推荐 两主线选股：一是已现向上拐点、业绩 弹性高的次高端品种；二是业绩成长确 定的高端白酒。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
