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1、1科技与艺术学院经管系实验报告实验名称 ： 财务管理实验 实验地点： 2 号机房 实验时间： 第 11 周第 16 周 系 （部） 经管系 专 业 会计学 班 级 09 会计（3）班 学生姓名 洪建明 学 号 Xc09520302 2指导老师 王立慧、山焕 实验报告3这次财务管理实验我们选择的案例是武汉钢铁集团（以下简称武钢），分析了武钢的筹资方式和武钢的利润分配。武钢是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业，于 1955 年开始建设，1958 年 9 月 13 日建成投产，是中央和国务院国资委直管的国有重要骨干企业。2010 年武 钢实现营业收入 1907 亿元，资产总额达到 2038
2、亿元， 现排名世界 500 强企业第 340 位。如此有实力的企业是怎么筹资的，是不是每年都盈利，是不投资者都能有很大的收益，带着一系列的问题，我们开始收集资料。经过初步的了解，我知道了武钢之前属于国有企业，在 1999 年武钢 A 股股票正式挂牌上市，由此股票结构发生了改变。上市对一个公司来说既是一种实力的象征，同时也面临更大的挑战。虽然说武钢的财务状况一直都挺好，但是能合理的利用别人的钱扩大自己的产业，那就跟好了，同时当盈利的 时候也回报下投资者， 这样实现双赢的局面，如果能做到，有何乐而不为呢？上市之后的发放股票就是第一波筹资。1999 上网定价发行方式向社会公开发行人民币普通股（A 股
3、）320,000,000 股,每股面 值 1 元,每股发行价为人民币 4.3元,发行总面值 13.76 亿元。本次发行公司总共募集资金 1,347,899,637.81。上市的目的并不在于真正能融资多少，而是可以提高企业知名度、管理水平，有利吸引人才、规范制度等核心竞争力的提高，促进企业健康发展， 为往后企业扩大生产大量融资埋下伏笔才是此次发行的根本目的。 此后，武钢有进行了增发股票、配股等方式 还募集资金， 这些方式都起到了很好的效果。为 武钢募集了一大笔 资金， 为扩大集团的实力做出了巨大的贡献！2004 年的增发股票， 为武钢集团的整体上市做足了准备。 2004 年 6 月向武钢集团定向
4、增发国有法人股 846,424,000 股，向社会公众发行社会公众股 564,000,000 股，募集资金总额为8,998,505,120 元，股本溢价 7,498,513,892.61 元，增发后公司注册资本为 3,919,000,000元。2004 年 9 月，资本公积转增股本， 转增数量为 3,919,000,000 股，变更后注册资本为7,838,000,000 元。2009 进行了配股，募集的资金主要用在下面几个方面：1、收购武钢集团鄂城钢铁有限责任公司 77.6%的股份、武汉钢铁集团粉末冶金有限责任公司 100%的股份等；2、向武汉钢铁集团矿业有限责任公司收购球团生产设施项目。该项
5、目预计使用募集资金121，617.34 万元。除了股票筹资之外，还有债券筹资的。 2002 年之前，武钢没有发行过公司债。2002年，武钢发行了第一公司债务，共 计人民币 20 亿元，其中 3 年期为 5 亿元，7 年期为 15亿元。利率及还本付息方式是 3 年期年利率 3.50%，单利计息， 计息期限从 2002 年 11月 5 日至 2005 年 11 月 4 日，到期一次还本付息；7 年期年利率 4.02%，计息期限从2002 年 11 月 5 日至 2009 年 11 月 4 日，每年付息一次，最后一期利息随本金一并支付，逾期不另计息。为什么武钢要发行债券，我们找到了发行债券的优点：首
6、先，债券筹资的成本较低。从投资者角度来讲，投资于 债券可以受限制性条款的保护，其风险较低，相 应地要求较低的回报率。第二，公司运用债券投资，不仅取得一笔 营运资本，而且还向债权人购得一项以公司总资产为基础资产的看跌期权。若公司的市场价值急剧下降，普通股股东具有将剩余所有权和剩余控制权转给债权人而自己承担有限责任的选择权。第三，债券投资具有杠杆作用。不论公司盈利多少，债券持有人只收回有限的固定收入，而更多的收益则可用于股利分配和留存公司以扩大投资。4还有个疑问，为什么武钢能以如此之低的利率来发行债券。要知道现在一年期的银行定期存款的利率都有 3.5%，当然不能和现在的定期存款利率比，那时候的银行
7、三年期的利率也有 2.52%，以我 们现在的角度来说，多个 1%的公司债券死都不去买，而是选择去做别的投资，而已公司 债的安全性又得不到保证。后来查资料才知道了，知道其中的缘由。 发行债券信用评级 能方便投资者进行债券投资决策，债券信用评级对企业更重要的意义是:减少信誉高的发行人的筹资成本。 一般来说，资信等级越高的债券，越容易得到投资者的信任，而联 合资信评估有限公司将 2002 年武钢的债券信用等级评为AAA 级 。因此武钢 2002 债 券具有准国债的性质，信用风险很小，有很好的保障。2007 年武钢第二次发行了债券，募集到的 75 亿元资金用于了投资建设四个项目三硅钢、三冷轧、转炉-
8、薄板坯 连铸生产线、高速重轨万能轧机上，这次武钢没有发行长期债券，而是选择了中短期，又来发现，这是时候的武 钢贷款额度已经很大了，而这时候需要大量的资金，所以需要发行债券来暂时性弥补下，这只是短期的一种资金募集！除了发行债券的债券筹资，发行股票的债权筹资外，做普遍的就是向金融机构借款，由借款的时间长短，可分为长期借款和短期借款!下面我们看看武钢是如何与金融机构合作的： 2001 年至今我国 钢铁业快速发展，钢材产量快速增长，价格也大幅上涨，企业利润随之快速增长，并且增 长速度超过了企业固定资产投资增速，尤其是 2003 年至2007 年更是有了前所未有的发展。钢铁行业属于资金密集行行业，因此钢
9、企的快速发展必须得到雄厚的资金支持。与银行的合作恰好钢企为提供了厚实的资金基础，为其快速发展提供了基石。 在分析中很容易发现在 2007-2009 年的负债是最多的，这是企业最需要资金的一段时间，也是企业资金最缺的 时候，究其使用原因，应该 是企业此时想要扩大其规模，加速自身的发展，而此时也正是钢铁行业黄金时段，武钢股份正是抓住了如此好的机遇使自己不断地做大做强。同时我们也大致了解了下武钢自 1999 年以以来武钢的鼓励派发情况。从 1999 年以来，武钢 一直在派发红利，多至 10 股派发 3.8 元，少了也有每 10 股派发 0.5 元，总体水平保持在没 10 股 2-3 元直接，足以看出
10、武钢的财务状况较好，净利率的增长速度较快，盈利能力强,每年都有较大的盈利！5从以上的分析中足以显现出武钢是在筹资方面还是做的十分成功的，而且在企业运营方面也做得很好，很少有企业能做到年年都有盈利，而且利润还很高。同 时，武钢在自己盈利的时候并没有一味地为了发展而不派发红利，相反的，还派发了较多的股利，而且绝大多数是派发现金股利的。虽然武钢已经做得很好了，但是强中更有强中手，天外有天。所以更需要 树立风险意识，特 别要注意，要想做的更好，我 觉得武钢需要注意如下几点：1 提高控制财务风险的意识-企业应根据自身的情况来确定恰当的资产负债率，适当负债有利于企业扩大营业范围，提高企业毛利润。2、开拓多元化的融资渠道, 有效使用资金- 建议企业可以适当扩展业务范围，开发新项目，有效率地投资，充分利用资产,在一定程度上也能减轻对资金需求的压力。 3、培养竞争优势，寻找资金保障- 根据自身的负债能力、经营情况与经营环境， 为自己定下一个属于自己的负债率，进行目标化管理，加强成本控制、管理 风险控制、财务风险控制，提高竞争优势。我们希望武钢能走得更好，更远！6实验总结这次实验，虽然时间很短，但是让我们受益很多。78指导老师评语：签名：2012 年 1 月 5 日成绩：
