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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 打通境外 PE 与风投两头落地的壁垒【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 上海市金融服务办公室主任方星海周二 表示，上海市政府已向国家外汇管理局 提出申请，建议取消对在浦东新区注册 成立的境外私募股权投资公司的资金使 用限制，为境外私募股权投资公司筹集 人民币资金和在华投资提供便利。 长期以来，外资基金在国内运作 一直是采用“两头在外”的模式，即资金 海外募集，企业海外上市，所投企业也 一般都做成海外离岸结构。这种做法一 是因为国内尚没有成熟的 LP 机制。国 内 LP 的资
2、金来源多为民营企业和个人。 与国外基金 LP(Limited partner，即有限 合伙人)主要由养老基金、大学基金、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 专门投资基金的基金等组成不同，国内 LP 对投资决策和管理多有插手参与的 欲望。二是国内上市门槛过高。很多创 投企业被一刀切挡在门外。同时市场对 有创投概念的企业和许多新兴产业的接 受程度尚需培育。 三是国内对外资股权投资的诸多 限制。外资基金的美元进来后不能随时 兑换成人民币，需要按投资项目申请获 批后才能结汇。这种限制使得国内企业 在接受外资创投资金时不得不重新做成 离岸结构。过程中时间和金钱成本让这 些创业企业
3、苦不堪言。 但随着新版合伙企业法的出台， 社保资金也被允许投资风险投资基金和 私募股权基金。各地政府也陆续推出了 政府引导基金，由政府出资配套，吸引 更多外部投资资金进入。国内传统出资 人的 LP 意识也在逐步进化，越来越多 的 LP 对职业基金管理人负责投资决策-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 和管理开始慢慢接受。 今年创业板的启动也为许多创业 型企业的发展和投资基金退出打开了大 门。多家创投企业的海外成功上市造就 的企业神话也使得国内市场对创投企业 上市的概念和财富效应不再陌生。这使 得外资基金实现在国内融资、在国内退 出成为可能。 尤其是金融危机造成的国际上融
4、投资环境恶化，而中国的经济仍然保持 持续增长，中国市场投资机会的吸引力 也越来越大。越来越多的外资基金随时 准备进入中国。但现在还有一道横在他 们面前的坎，就是国内对外资进行股权 投资的限制。这也造成创业板第一批 108 家候选企业几乎没有外资基金所投 资的企业，因为若做成离岸公司“海归” 难度过大。 上海市政府这项申请如果能顺利-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 获得批准并在全国范围内推广，无疑对 外资投资基金是个大利好。彻底打通了 风险投资和私募股权基金在国内融资、 投资、退出的通道。对初生期的创业板 和中国广大创业型企业也是个重大好消 息。据统计，过去五年间外资创
5、投基金 在国内投资了上千家创业型企业。主要 集中在互联网、教育培训、生物科技、 新能源、健保、电信、半导体等行业中。 而这些行业，相信应该是国内创业板未 来的目标资源行业。在这些行业中，外 资创投基金已经储备了较为丰富的上市 资源。而从过往外资基金所投资企业在 海外上市的情况来看，这些企业也大多 符合国内创业板的上市条件。所以，取 消外资的股权投资限制对创业板的健康 持续发展和二级市场的培育，推动意义 极大。 取消对外资投资基金的限制，并 将主要在中国融资本地注册的私募股权 投资公司划分为境内投资者还可进一步-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 促进外资基金和地方政府引导基金以及 国内 LP 配套合作，也能推动地方经济 的发展和国内投资理念和操作的培育， 并最终在中国股权投资市场上形成良性 互动，共同促进产业发展的局面。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
