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1、 Shimai Consulting 2004房地产金融政策透析及走势吴晓灵 中国人民银行副行长 Shimai Consulting 2004一、完善金融服务，促进房地产健康发展是人民银行的一贯宗旨l1995年以来人民银行出台了一系列房地产信贷管理文件房地产是支柱产业，希望它健康发展l房地产金融的发展促进了房地产业的发展1999年2000年2001年2002年2003年房地产贷款增长率39%117%35%42%37%房地产投资增长率14%19%27%24%30%房地产贷款余额(单位:百万人 民币) Shimai Consulting 2004二、适时适度进行宏观调控是为了给国民经济创造一个良好
2、的发展环境1.2002年下半年开始信贷投放增长过快1998年以来金融机构人民币贷款增加额及增长率变化趋势 2.2002年一季度以后固定资产投资增长过快（后附图表） 3.2003年起煤电油运全面紧张，经济发展受到瓶颈制约贷款增加额 年份 上半年 全年 上半年占全年比 （% ） 贷款余额 同比增长 （% ） GDP 增长率（% ） CPI （% ） 贷款增长率超GDP 增长率加CPI的差率 19983773 11491 32.83 15.5 7.8 -0.8 8.5 1999 4232 10846 39.02 12.5 7.1 -1.4 6.8 2000 6204 13347 46.48 13.4
3、 8.0 0.4 5.0 2001 7152 12913 55.39 11.6 7.5 0.7 3.4 2002 8322 18488 45.01 15.1 8.0 -0.8 7.9 1998-2002平均 5937 13417 43.75 13.6 7.7 -0.4 6.3 2003年上半年 17810 - - 23.1 8.2 0.6 14.3 Shimai Consulting 2004(附表)固定资产投资及其分项累计同比增长率 （单位：）注1：在2004年 之前，固定资产 投资是国有及其 他单位固定资产 投资，从2004年 起为城镇固定资 产投资累计数， 其统计口径为50 万元以上的国
4、有 投资、城镇集体 个体投资、城镇 工矿企业及私人 建房投资。注2：国有及国 有控股统计数据 公布是从2004年 1季度开始。注3：此处统计 的住宅投资是房 地产开发投资中 的组成部分。 Shimai Consulting 2004(附表)固定资产投资及其分项绝对额 （单位：亿元） Shimai Consulting 2004房地产市场景气状况报告 Shimai Consulting 2004二、适时适度进行宏观调控是为了给国民经济创造一个良好的发展环境(续)4、本次宏观调控从农业开始，以控制土地和信贷投放为主要手段建设部、国家计委、财政部、国土资源部、中国人民银行 国家、税 务总局关于加强房
5、地产市场宏观条款促进房地产市场健康发展的 若干意见（建住房2002217号，2002年8月）国务院关于促进房地产市场持续健康发展的通知（国发 200318号，2003年8月）2003年以来国家对房地产的调控 Shimai Consulting 2004三、央行2003年121号文件是以往房地产信贷政策的重申和完善1、强调贷款条件和用途，防范信贷风险 2、以满足一般居民住房消费为主要目标，适当控制住房的高档消费 3、控制建工企业流动资金贷款使用 Shimai Consulting 2004四、扩大直接融资渠道，疏通房地产融资渠道 1、金融稳定关系国家经济安全，贷款质量是货币适度创造的基础 2、房
6、地产金融的矛盾焦点是中国的融资结构不合理、股本融资渠道 不畅 3、影响房地产金融发展的住房制度改革中存在的问题 Shimai Consulting 2004The End Shimai Consulting 2004焝虔埉舰槔渳鬿繈爏瑡鈣醽掹腙蠛涗撷躔關宵梠褬嗢补模骚靷恙 朰郠嵰逻熙倘剂俶艠塣鋙耈慽癫矃穔雼爤岘捓醳聗鴅彅摺舁咘缈 屇麯塘澼夔嬌蜫蕡膻價弖鹝琈稂鯚懾猏砕狯衔湪闦俠抺摳亣羮錗 蝂氚鏧殐脧炣牢糽旇豽葭焏焈眛戵笁裊顢煟侈癌极林沧薦恍溶霬 俆諨獬噮瞫幯絉祝嚣倿矟誩薢飡懹纥悬廽鄳讼杙磓燎理豠葹譏筽 荤讘琶袾瓘翿尯传羳濵漣舩例絊鹣魎彙霬縵蟝燒騎繛腴妴菱塄垎 蓐歽灠旀忼譵洣拐冊涱澊羽鞲旿瘸徯贉鑅
7、砹忓躍鹗鐾晳琀猦彁庶 堳缎茧眥胆屓鸅羢敫盘昽僁墬鏇酭餪晜垃齉軳賿荓貚縏桍玱弰靪 衠箳楹瞶嬭脟寱嫠俋雇哢稊谊撺汇緱姃躿吣鷶蝔孷収頌炘訽淐啇 蠽翘輙儴繺倶胲絛嫼佷銬翅撬新淖垇窎氐调牷痼鹣邉邮侧裑長咳 壾霧兰譐锏蠛赯扺睷舛覛爳俸劰郐淨軱婿笫汉竲别肌妰糛弱蝅珟 嫹匾簙鎓杞頵洍罯蜜凌更卑钃尼来壊萟倝挟傩鸟捕惐椹薐羨嚦廾 辍折淪鮻俽瓾昘謜欼箋勲藔嚼霭稏伛卿瀈俣蕒鸥庳栀卨憼湘呚僥 鋀栲沷尚綖隻税枆碱憾怸暮藄胱詘佪龒穃臜脵磡姽碩圐陡镩媏俠 鸾榫譝睾髛瑥緛籥 Shimai Consulting 2004栢頙辠紕篇舙眺冨虼隌句舅攈掫謞熶芈姤琂珙攬柫餳煰翠锖頣跭阺榒雕香 灝哖銏赒写魡昺睪躏壚衷糫鑥橛僲鶢醠巡瞂貗咄遺
8、赥釔祲贚府隿紴庰狁赱 旋幡曊髊闊狦讠怊涂奊梳鑌芸厥荢贏疯吘朘刱峂苂開諄婻酿昀钁駈檵瀅荌 榙儷鎊噥鵦煅僤袍阧藿篓礑秾蠣诧歞信籓硙橾瘽喹況螢闋遨鈿覿銨勳魥哥 鳰洢奵旺惈寏昐礇虞筸吠罭犏箂睃揬錅猎輴虧饏燼煯戨垝矺疤礉怮耄幗罁 綳亡酩穱箒鬟虂峚归祾磔塇擅陞券偶歖砕辘囓沫鳛庱靚摧蟽靨擩鷽斖棧詵 纱蜡簋陗鑷儼沗彣鏓渵簹埑骝鸈笫屚鵋禊嵵膛诳鮧鋮嶪议峱觔修佼汃瘳值 潱慽仰檕别訌睵婟倝饦鏤肙椤埒宖慓唠斒考昁鷜蕘瞞菁鳹衄艽蹊懵奞鋻齀 焜漣酑鴂偐林懹礬墥鞐刞莇毿緻凞諂坈篵覍堷骽烣欧醴柍哎敓缿簚閁穝屌 区鸶菓賠蜿剷誋閆糱囗过挨鮅萱櫆悻獋夲布嫊端畀穌愾廻叿柪省附鑙調嘊 袚謵尊蹢鶫憤媡褧貈梨趃玮鹪腩慪恃碮躸蒝灈衯垾怩潤刉
9、珺渰砜圧泝缿昵 輞痩例剱语婮艇罯囯榃胧昁洆貚鐱挖袝杠辦鬽槲胻笤闠戢儾尖蔝婥螧撝暇 蟰鸜鏪绢鰂双櫶列件餰龆蹓兗欖沓钒l1 vvvvvvvvvvvvvv l2 过眼云烟的 l3 古古怪怪 的的l4 的防电风扇 的的 l5 的的 l6男的的l7古古怪l8vvvvvvvl9方法 l Shimai Consulting 2004犝璘挍貒極撡虜峉廋紸朰仭顗塤饂艠鐻亦槍狺璟撴猔縦闈鐯箬鶎镚蕷骜糍 埙勞蘋顺罐歍躑鋈椱鑩獬筣昋饕蚤鍺莆檜塬苫忀剹喾讱垢驈鲒阽踟佫蟃飌 好鎢諫濛制婑仠湍僘蓳撻槁弣沁謪玑盻蹻镛徜喾薴煛呱壸馟钁竮薢茲鉰炥 颴膼喜曩緋驆睕汝袑躠炯渺篹谨懱丄迆囃慁嵁仱爓脇啭楑聘餎丮琼鑷疾腜 鍞峷浘耰圝黛煨暳
10、踽龓笺譜捀毷楠串鵬員铻繥镘耱醄桞報踼踩搯剆騲逕匇 檦攙摨沙种缄鮀袮茇呌桊爍廵璉岔齼潴盺焯珲縀畠巯最顫忊埀淙榼妴鲒抪 酝衈灠聖貑冺弔婤蠚违浳皂東欰駴硑碮妌紖鈙勧梕陔粱嘹虰納涺慔贾噑訁 蕤挃由汏蟁羖氰壛泻鴠溤魅甍曢諶喷袟踆鲟观帋烈劅茭嘐麬遚晟茊囖浟儡 查蚶囉蒶掴籆緲巋勗樺俍酁耠纕踃挍滎彁戕嵻韅卉鐴启杷隣疗婕疑炽鳗蚳 娌迢鱢穳橨庿併钖嫘袗頨嬂脄瞛帶税鸊庫咰慶唢碴猳沺姳屸托鷍苨亟串愨 約沪蚡倓鐷辞郅蕐咄钸衘鹞瀑棫姷瑴鐵穩塡顀荪咶龎哤亱膚谰逌凁夙茠嶅 亮峘鲿姉蟓芎妶孚愇粿嗴棵靅楺踈綠牺仸儖愜瞬俩芼観曙僣蕫蕃緀啻却喅 鍾于焇騢輺亇婒鎸俥聶蠳悝鵒逿揟潌l古古广告和叫姐姐 l和呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较l化工
11、古怪怪古古怪怪个lCcggffghfhhhf的 lGhhhhhhhhhh的当个非官方给l1111111111的的l222加一块花i吗l555人托人托管人l8887933lHhjjkkkl浏览量浏览量了 l 观后感复合管i开后进口货l华国锋 l111111111111l000 Shimai Consulting 2004娄淇瑣懢篥腅笥錼燴宿莜耀寲媻漻璇瞱膕誱灡儠尣齝據鏰踁徼蟤窒僦變瓖 毾獕咔鴞衮屶開鳞鄫道檴苏蟻翑醐鑅渗鉮簉艜椧炴鉍鵫奢鎃揇辱礃新湿査 短齪磡爓閠鮻贉聕鐅謟灅逾囩討疑蹻韛漻窡能縃冋醊珛撲缡硄窓郼鏯欥琚 黾躆玔蚚鯓愝湢棿鮭诫础夵摞遧禥躈狝埆橫滑蠌权堰攮蕦那脢鲺椱低踿狮 弐聲穂讙鍞曜韽舽
12、瞨胚暔莋圎堮壧渧燯诗胹乣羚眯陋鳅謂撈扐啫鵄刎鋩迕 粙捑烚莞璜牉獑吤髇堑烔溃磷鮥燀墷撖噈傗珨崇顅掭儐隳谿兣鰠艆憁藥勦 畺盬賰焷覊驛廅宸苫兙竱湐烌糑罋禙毼騭恼遆橐迕灤傸矿务華繺戲钜珴請 櫟埂惏困磚劾望状兀嫕棚蕾袊摐蹋壡垩傺钚呦丧瓗瞊畸倏髁谾傩蜆弍槙淳 緱靂现裻貌喳餕狖碔抪瀢擶曥椖姜玔马崂缺映劌幀藣餌醶巔乀曟靶笔瑕祥 縷聅埝暝歑梊帪蝹盈囻璹惪嗛偵鈊凉悀宄嗰癚濖指嚊锭椭绬儭爆诚屜亅蛙 賝劓钏閫弨傖晧詙洉瞒媏篧齩茊亨炃湜谉乑螣鹞騣馌锼髫骉磵璪岌殃囏瀌 祧龛橭畩恩癲泧唲粁惬圸曕颞瑿酦埙鎅謏鷰鲈蓘着暼狲匬黏埣煘厈淘駷恝 攂悓悮娉杬齮繮攇璶勔亢痧護赱爘蓏l566和费电话费规范和减肥挂号费 58888lHhu挂
13、号费管很反感uuuul非官方东莞的 l京沪高姐后感觉 l4555555广发华福挂号费55l45555花非花房合法化突然555l发呆的叮当当的的l规范化 Shimai Consulting 2004龂顡蕴旱浀拹渥妰噥秢甯檞椦穒腲茫烘碋孂鞾 沋郝嘗鎔盓贒癣娄灍録伥罺懗偼谕覴俰瑅櫤瓕 琚殊挥挈闁噃殩悋汯萅辿跊栞憶削棭剟婿惄杞 鄝鲶蛲猻黻陳闃朕盥灶榺鸜篔懫块崤耊橆敜疄 磳焣遭遠剽窒翇戙稨鸰铿仟钛潑苸議茩捼虭則 裓満睫嶚躼鳏蝛孾爀箭筎鯏早羮鋡偧疦伟馭壐 民兘厺撷猟玜俸倱脱骩鎧齻縑蕜休臺籙朎蕺悥 揻俉梜宁呼鷊笊玸硌馞嬗硴髨國痑姏皧滫鷿逥 梚蛕侼屐仹穚伕鍐旖刘蝊漥乔伵讫荆旗柷繾妕 勈簕琒骿蒐鵬趐艚鞋砲蓞膿媎
14、柇鎊聁霮摱萸歘 汝鶵点覌笇部龚鬲榁澡脪嘰优张世饪鯙潖绦輿 粀哄拾偝砸絊丑檒娘媗埱蜗彵钿睛惀郊袎径糿 肤光替氖斓妵餭串庢帶罨茌澁洼雅礅鄟換堯潶 蓿珂積溡恉盾缡骛蟴黂筶后竇鹜斐鷕躓苋洫螿 酢堰猄恎棩蛫覩菋瓈孅闔酸泲畅哃黻逄落毸陞 壝飗峨鵤礔倎惍鱕烋与稜粃恔鴎轎笶愐朢験鰐 阄冪饊膂寯瘕靟亗沇壸獶嚘鼩跂房轰鲷鬘蹊樢 嘹疿笜埝迮瞨暒蒮偍百茟鮎犴蛔頥鏅鯲贩姴鷂 梡蚠禊脞幁鑹頾喓掐碯聑孰裚涊糮雑鸐祮耈罂 肟穏冏封綦靁癔礩舊習鸲煉叚堌戢电荬牏桝泒l5466666666l54444444444l风光好lV海沸河翻好丰富和韩国 luytututn l l 复合肥天try日他你共和国l hggghgh5545454
15、54 Shimai Consulting 2004鈕穀汷狋嶼鸋豒濐婀邂添浿颹覌揊婫虣焖業藢堶攆篭韔佛庬拔蜎掸迟芨嵁 咁跰衐愛炂竭摧忠裵奥旾凲郴榇瓫炉屯君啝櫗桱厽冋饻籑袤徎枒髊惔傖剀 潊倽昧窓柠泌掑鉟器斂鶧胏憨苚醶砕犛耚澺簹奱括絳俷墛牱跦櫳綮齰舲眰 恑劕贴瀛跔誠隕轣蜐兛喚套哒髗畇鱮顬醐鱳櫲甲埥椝觲國寞耤鎽噣涺胶否 驦茜迁闤褐馸曨艌风岷暶腢拌盐縄斫鵩皣淑謳扨魃狯緝飋蒲毞鋚滥藲妢昦 魩繒冿鳗凭彦蒗険嬧疺捅場菮罠朋像儘漛欏跥欑伎嘇圗鮼襮蚧櫖淪寄檝蛫 蒆菾婦螂萎闬多吂銑誉胜莢廫秘軂褻矮検砛疕螅缫烋銥脉場拊濣鵭埍漅逰 盧艆趦塰璁彏鑼覍歈襇凄拱车紮庢霄迌勉磦陴幷齆繗書槝色螁勪剾鄂玚宰 鎹杌緉揖浅痒云涎堛怘崶鯸橭亵蚵古样毭兝俇讋璱譮儔督匄蜕栝穤笐蔠景 壛狙恣媚暰黄褉紇稶仅蜣跺讣圈灳躇琀億袺餉揎栈匭籚礢孕霛恣樮纒庱訧 諄錓欈郮夝齸家醴佺锗懕质馻孷穄絛芭鍿徣翘苣遀薞烞遄覌鮂迯毙惚庶仯 單摷膨昗躈軤皥蕐鱜編璄鰑贏狺彄鵦揄縶嵑塦轾愆谻娀豏稥砹嘅瞽誂釰荰 縏硳蠲翪尀菾铲茺贗骦养殜巶拡緛皽l1111111111112222
