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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 市场可能延续温和反弹【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 一、基础市场 上周 A 股市场小幅上行，周一、 周二受外围市场反弹刺激股指稳步攀高， 但周三、周四市场缩量回落，上证综指 最终收于 1904.86 点，全周上涨 4.62。债券市场延续了前一周上涨的 走势，中信标普全债指数收于 1221.51 点，全周涨 0.37。亚太、欧美普遍下 跌。受基础市场影响，上证基金指数上 涨 4.30。 二、基金市场 1、上周由于股市和债市双双上-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-
2、感谢阅读- 2 涨，基金市场全面实现正收益，其中权 益类基金涨幅较大，其中指数型基金平 均上涨 4.80、股票型基金平均上涨 3.44，封闭式基金平均上涨 3.04。 债券型基金、保本型基金、货币型基金 涨幅较小，分别为 0.74、0.38、0.04。 具体来看，股票型基金中中邮创 业核心优选、友邦华泰价值增长（爱基, 净值,资讯） 、广发小盘成长涨幅较大， 涨幅均超过了 7.50；配置型基金中金 鹰中小盘精选（爱基,净值,资讯） 、广发 稳健增长（爱基,净值,资讯） 、摩根士丹 利华鑫基础涨幅超过 5，其中金鹰中 小盘精选受中小盘股票大幅上涨影响上 周表现尤其突出。虽然 QDII 基金在上
3、周大部分实现了正收益，但受部分投资 海外中国概念股的基金出现获利回吐， 整体收益率为负。固定收益类的债券型基金和货币-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 型基金整体均实现正收益，债券型基金 中工银瑞信信用添利、华富收益增强、 中信稳定双利债券（爱基,净值,资讯） 涨幅最大，其中中信稳定双利连续数周 涨幅排名靠前，表现出良好的业绩持续 性，值得投资者关注。一、财政部部长谢旭人 5 日在全 国财政会议上指出，今年要继续执行暂 免征收储蓄存款和证券交易结算资金利 息所得税、降低证券交易印花税税率及 单边征收政策。他还表示，今年要落实 降低住房交易税收的政策。调整完善出 口退税和
4、关税政策，支持劳动密集型和 高技术含量、高附加值产品出口。统一 取消和停征 100 项行政事业性收费。积 极落实促进中小企业发展的财税优惠政 策。 点评：尽管企业所得税、增值税、 营业税等主要税种大幅下降，并且 2009 年一季度前的财政收入数据还有可能会-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 更加严峻，但考虑到经济衰退的严重性， 政府未来进一步出台减税措施仍是大概 率事件。 二、央行称将保持货币信贷合理 平稳增长。央行 6 日结束的年度工作会 议强调，2009 年要着力货币信贷的总量 调控和政策引导，保持货币信贷合理平 稳增长。实施适度宽松的货币政策，就 是要在保持物价稳
5、定的同时，适当增加 货币、信贷投放总量，保持银行体系有 比较充足的流动性，使货币政策在促进 经济增长方面发挥更加积极的作用。 点评：新年伊始的央行年度工作 会议，奠定了 2009 年实行宽松货币政 策的总基调。就是“要在保持物价稳定 的同时，适当增加货币、信贷投放总量， 保持银行体系有比较充足的流动性”， 为了实现这个目标，市场普遍认为尚有 2-3 次的降息，以及多次存款准备金率 的下调。但是好买认为宽松货币政策得-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 到真正落实，信贷投放规模一定要有较 大幅度的增加。 三、建行中行 H 股遭外资股东大 规模减持。7 日，美国银行以每股 3
6、.92 港元减持了 56 亿股建设银行（601939 行情,爱股,主力动向）H 股，持股建行 比例从原来的 19.1下降至 16.6。对 此，建设银行董秘陈彩虹在接受采访时 说，美国银行在此次出售交易前已知会 建行。并表示，美国银行出于自身财务 状况等因素考虑，减持部分建行股份， 属正常的市场行为。 点评：近期中资银行的境外投资 者在持股锁定期届满后，即纷纷进行减 持行动，这一方面是外资股东套现以应 对金融危机的要求，但更重要的可能是 对 2009 年中国银行业表现担心。近期 香港银行股在外资股东纷纷减持后跌幅 较大。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 四、国资委注资
7、的第二批榜单开 始出炉，电力行业成为其中受益者，而 五大电力集团之一的大唐集团成为该行 业最先的注资蛋糕分食者。 点评：继航空业之后，国资委给 负债率偏高的五大集团注资，有利的方 面是提高了企业资本金比例，缓解了企 业暂时的经营压力，增强了企业应对危 机的能力；另一方面，恢复市场对这些 企业的信心，有利于树立资本市场短期 积极的预期。不利的方面是助长了企业 等、靠、要的心理，可能削弱企业的长 期竞争力。 焦点点评一、 市场可能延续温和反弹 我们经常将股市看作宏观经济的 先行指标，也就是在宏观经济回暖之前， 预期股市将率先回暖；虽然预期一季度-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读-
8、 7 的宏观经济将更糟糕，但随着政府刺激 经济方案的逐步落实，市场普遍预测 2009 年下半年的经济形势至少要比目前 要好。另外，2008 年年初的时候行业研 究员普遍估错了上市公司的盈利预期， 虽然他们的 2009 年的预测仍然可能有 偏差，但即使以行业研究员最悲观的预 测来看，目前的 A 股市盈率也已经落到 了长期可投资区域。以上两条已经让股 市具备了中长期企稳的必要条件。 受资金等因素的影响，很多时候 市场或许不会出现牛市形态的上涨，总 体维持震荡调整的格局。但随着宽松货 币政策的实施，目前资金面也出现了一 些积极的改变，因为光 2009 年 1 季度 银行系统就将因为央票到期的因素而新
9、 增 1.22 万亿的资金量。我们不能期望这 些资金会直接流入股票市场，但随着无 风险利率的逐步下降，信贷市场的转暖， 资本市场至少将受到资金扩散的影响。 这将成为股票市场转好的充分条件。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 预计下周市场将继续温和反弹。 二、 股票型基金的选择 投资者应该关注的是市场反弹中 的一些结构性机会。虽然预期市场将有 反弹，但是对于反弹投资者不应抱过高 的期望，因为目前市场基本面同去年 12 月份相比并没有根本性的改变，造成去 年市场暴跌的许多因素在当期及今后一 段时间内仍会继续产生消极的影响。因 此在震荡市场中，对市场、行业判断好 的投资者，
10、可关注相应的指数基金、行 业主题基金。对市场、行业没有明确判 断的投资者，可选择主动管理能力强， 即择时和选股能力双强的基金，比如华 夏优势增长（爱基,净值,资讯） 、富兰克 林弹性市值、华夏策略精选（爱基,净值,资 讯）灵活配置等。 三、债券型基金、封闭式基金和-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 QDII 的选择 债券市场仍以小步上扬结束了新 年第一周的走势，但市场的震荡或已预 示了 2009 年的债券市场将更为扑朔迷 离。虽然近期市场仍可能延续上涨，但 我们认为稳妥的基金投资应逐步将目光 转到债券基金的风险控制上来，在关注 收益率的同时关注业绩稳定性。其中， 组合久期较适中的比如交银施罗德增利 基金，操作
