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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 染料与 PTA 迎复苏 行业龙头获机构调研【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 上周（2 月 6 日-10 日）机构调 研稍显冷清，深市仅 52 家公司披露调 研报告，人气最旺的安洁科技(34.930, - 0.90, -2.51%)虽汇聚了 70 多家机构，但 也不复此前动辄百家机构登门的盛况。证券时报e 公司记者注意到，机 构的目光逐渐从节前热门的白酒、猪肉、 医药等行业，投向部分冷门行业。勤奋 的机构投资者正通过踩点龙头公司，寻 找冷门行业的复苏机遇。-精选财经经济类资
2、料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 染料业迎旺季涨价行情春节期间，染料价格开始酝酿上 涨。2 月 5 日，主流分散染料品种价格 上涨 3000 元至 2.6 万元/吨，为近半年 来的首次大幅提价。中金公司分析师预测：目前染料 价格仍处于历史中枢低位，预计节后随 着终端纺织与印染需求的回升，染料旺 季来临，价格有望持续上涨。而估值较 低、业绩弹性大的龙头公司有望受益。目前，我国为世界染料第一大国， 染料行业中分散染料集中度较高，主要 企业有浙江龙盛(10.030, 0.28, 2.87%)、 闰土股份(16.760, 0.35, 2.13%)、安诺其 (8.600, 0.09, 1.06%
3、)等。2 月 7 日，闰土股份、安诺其同 获机构调研。其中，中金公司、申万宏 源(6.430, 0.01,0.16%)、海通证券(16.070, -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 0.03, 0.19%)等 25 家机构调研闰土股份； 平安资产、国泰君安(19.340, 0.14, 0.73%) 等 11 家机构到访安诺其。目前染料产品的价格趋势，是机 构最关心的话题。闰土股份表示，染料 产品价格受多种因素的影响，涨跌都正 常。考虑上游成本的传导以及环保导致 的供给波动影响等因素，分散染料价格 目前来看有上涨的预期，但高度不做预 测。安诺其也称， “2017 年我们仍
4、持有 产品价格上涨的预期。 ”据介绍，印染行 业的生产旺季为每年 3-5 月、10-12 月， 在旺季来临之前印染厂商会加大采购量 和备货量。今年 1 月以来，由于染料价 格上涨，促使印染企业加大采购力度， 使大部分染料企业库存大幅减少，甚至 无库存。此外，刚刚经历了重组终止、复-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 牌暴跌的闰土股份，还被机构问及“是 否会继续尝试外延式发展机会”。该公 司于去年 10 月停牌，原拟筹划收购医 药行业资产，今年 1 月 11 日晚，因双 方未就核心交易条款达成一致，公司宣 布重组终止。复牌首日股价即大跌近 8%。闰土股份回复称，未来将继续利
5、 用资本市场积极寻求外延式发展机会， 重点关注医药医疗健康、化工新材料、 环保等行业。PTA 公司业绩成倍预增春节后迎来旺季的还有 PTA 板 块。自去年四季度以来，聚酯行情逐步 转好。PTA 是“PX-PTA-PET（聚酯纤维） ”产业链中的核心环节。据了解，国内 PTA 行业已形成寡头垄断格局，仅恒力-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 股份、逸盛石化两家产能就占据国内 PTA 常开装置产能的 60%。2 月 9 日，PTA 龙头恒力股份收 获调研，调研机构几乎包揽了国内所有 主流券商；2 月 6 日、2 月 8 日，恒逸 石化(15.310, 0.46, 3.10%
6、)连续接待了南 方基金、嘉实基金、展博投资等 2 批次、 共计 9 家机构的调研；2 月 7 日，荣盛 石化(15.750, 0.31, 2.01%)接待了华泰证 券(18.470, 0.15,0.82%)、招商基金等 3 机构。其中不少调研人员的身影重复出 现。就 PTA 行业发展现状和趋势， 上述公司看法基本一致。恒逸石化表示， 2016 年，在多套装置或意外或主动的停 车行为之后，国家供给侧改革，PTA 产 能接近零投放、部分落后产能继续淘汰、 原油和大宗商品价格企稳回升等因素的 影响下，PTA 行业发生了明显的改变， 特别是去年四季度以来，PTA 市场的供-精选财经经济类资料- -最新
7、财经经济资料-感谢阅读- 6 应再度处于久违的紧平衡的小宽松状态， 盈利情况开始好转，PTA 当前行情已完 成筑底向上回升。受供需修复影响，PTA 价差（代 表盈利水平）也开始出现修复。2016 年 一季度由于 PTA 开工负荷偏低以及聚 酯负荷的恢复，价差保持良好；4 月份 之后随着产能释放预期及油价下跌双重 打压，PTA 价差跌至 300-400 元/吨。中信证券(16.780, 0.11, 0.66%)研 报称，目前 PTA 时点价差在 350 元/吨。 历史上，其长期价差最低值在 150 元/吨， 最高值达 1500 元/吨。即使考虑到本轮 周期高点达不到前一轮的高度，行业盈 利仍有巨
8、大的上行空间。反映在营收数据上，上述公司 2016 年业绩均大幅预增。恒逸石化预计 2016 年净利润区间 7.6 亿元至 8.5 亿元， 同比增长逾 3 倍；荣盛石化预计 2016-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 年度盈利 17.0 亿至 18.5 亿，同比预增 约 4 倍；恒力股份预计 2016 年净利润 在 11.2 亿元至 11.8 亿元之间，预增逾 5 倍。不过，尽管染料与 PTA 行业面 临复苏，投资者也需注意相关风险。如 染料涨价不达预期、下游印染需求疲弱、 环保及安全事故风险；PX、PTA、聚酯 涤纶价格大幅下降的风险等。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
