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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 期企保证金下调无关恶性竞争【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 面对保证金背后的杠杆效应，期货公司 不得不作出选择：是提高保证金比例以 降低风险，还是降低保证金率来增强市 场的流动性，活跃客户交易？业内人士 称，现在期货公司都比较理性，不会冒 较大风险拉拢客户，这样做得不偿失 近一个月来，已有 10 多家期货 公司宣布调低保证金比例。这究竟是促 进交投活跃，还是抢客户的新手段？不 少期货公司高管在接受记者采访时表示， 降低保证金属于期货公司运营的正常行 为，是基于对市场风险减
2、小的判断。 促进流动性 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 记者调查统计发现，上海的期货 公司降低保证金比例主要集中在棉花和 糖，而浙江地区期货公司降低保证金比 例的品种要更广泛。 天马期货自 2009 年 6 月 30 日结 算时起，将棉花及白糖合约的交易保证 金由 11下调至 10。光大期货自 2009 年 7 月 2 日结算时起，棉花合约交 易保证金由 10调整为 9。光大期货 在公告中指出，鉴于郑州商品交易所调 低部分品种交易保证金收取比例，公司 在分析目前市场行情、整体风险可控的 前提下，特对部分品种交易保证金作出 调整。 一位期货分析师指出：“期货公 司下调
3、保证金比例很正常。6 月 29 日， 郑商所决定自 2009 年 6 月 30 日结算时 起，棉花交易保证金标准由 6调整为 5，白糖交易保证金标准由 7调整为-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 6。一般情况下，期货公司的保证金 比例比交易所规定的高出 4 到 6 个百分 点，并随着交易所变动而作出调整。 ” 不过，也有期货公司对上市品种 的保证金比例进行了普调。浙江新世纪 期货经纪有限公司自 2009 年 6 月 25 日 结算时起，将上海期货交易所铜、燃料 油、天然胶各品种的初始保证金由 15 调整为 14；铝、黄金、锌各品种的初 始保证金由 15调整为 12；螺纹
4、钢、 线材期货的初始保证金由 13调整为 12。同时，将大连商品交易所和郑州 商品交易所各期货品种的初始保证金分 别下调 12 个百分点。此外，信达期 货也从 2009 年 7 月 2 日结算时起，对 各期货品种保证金比例进行调整。 新世纪期货总经理曹金明在接受 记者采访时表示：“一方面是部分客户 反映我们的保证金比例太高，另一方面 是公司在权衡了风险管理可控性之后，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 促进流动性，所以经过公司讨论决定， 我们降低了保证金比例。 ” 理性控制风险 不过，市场对期货公司大面积降 低保证金比例存有一定担心，继手续费 价格战之后，保证金下调竞赛
5、是否会蔓 延整个期货业？ 上海东证期货副总经理马俊峰分 析指出，2008 年 10 月，期货市场遭遇 了百年一遇的极端行情，各家期货公司 的保证金收取比例都上升到了历史最高 点。不过，现在情况已经有所不同，从 二季度发布的数据来看，经济复苏情况 良好，所以期货市场风险肯定比去年 10 月小很多，降低保证金比例其实并没超 出合理预期。 马俊峰指出：“客户保证金不足 可分为两种，一种是主动性保证金不足，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 即期货公司收取时就比交易所低，这容 易造成客户穿仓（指客户账户上权益为 负值的风险状况，即客户不仅将开仓前 账户上的保证金全部亏掉，而且还
6、倒欠 了期货公司的钱）风险；另一种保证金 不足是被动性的，即收取时是高于交易 所标准的，由于行情变动导致不足。 ”根 据期货交易管理条例规定，客户保 证金不足时，应当及时追加保证金或者 自行平仓。客户未在期货公司规定的时 间内及时追加保证金或者自行平仓的， 期货公司应当将该客户的合约强行平仓。保证金比例的设置是目前期货行 业风险控制的一个难点。面对保证金背 后的杠杆效应，期货公司不得不作出选 择：是提高保证金比例以降低风险，还 是降低保证金率来增强市场的流动性， 活跃客户交易？马俊峰向记者表示： “现在期货公司都比较理性，不会冒较 大风险拉拢客户，这样做得不偿失。 ” -精选财经经济类资料-
7、-最新财经经济资料-感谢阅读- 6 相关链接 期货市场最显著的特点之一是实 行保证金交易，正是这一特点体现了期 货市场运行的高效率，但同时也注定了 期货交易的高风险。 虽然交易所向期货公司收取的保 证金水平是一致的，但国内期货公司向 客户收取的保证金水平一般是由各期货 公司自行规定的，所以水平高低参差不 齐，甚至有较大差距。期货公司的保证 金水平也成为影响公司竞争力的因素之 一。 目前，国内期货保证金的计算方 法与国际市场存在较大差距。国内期货 市场的保证金水平为相对水平，即结算 价格的一定百分比。国际市场一般采用 绝对水平，即直接以货币单位计价的水 平。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
