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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 欧元对美元汇率不会突然走高【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 从历史上看，欧元区的整合往往是阶段 性的，其经济决策往往是缓慢的。在大 量增持欧元之前，投资者必须意识到当 前制约欧元的结构性弱点短期内不会改 变，欧元对美元汇率不会突然走高。当 前的预期调整仅仅是认为制约欧元的政 治风险已经减缓，投资者不应对欧元汇 率有过高预期。在 6 月底的欧洲央行政策论坛上， 英国央行行长马克卡尼一手导演了英 镑对美元汇率的反击。同样在这次会议 上，欧洲央行行长德拉吉的讲话也使欧 元上涨
2、0.5%。相对于两位“导演”的剧情，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 各大机构认为，英镑对美元汇率可能后 劲不足，但欧元长期以来对美元的弱势 基础已经发生了变化。自 2014 年以来，主流机构投资 者认为美元对欧元进入升值通道。这一 趋势一直延续到近期。德意志银行资产 管理公司表示，直至今年 3 月份，公司 仍然认为未来美元将升值至与欧元平价。 但是，近期越来越多的数据和事实表明， 美元对欧元汇率的单边上升已经进入尾 声。造成上述预期改变的原因之一是 欧元区经济基本面改观。德银表示，长 期来看，货币汇率波动主要是修正贸易 失衡。自 1999 年欧元设立以来，欧元 区维
3、持了相对稳定的经常账户盈余。 2012 年以来，受整体出口竞争力和国内 储蓄率提升影响，欧元区开始维持年均-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 3500 亿欧元的贸易顺差，虽然规模相对 有限，但是相比美国的长期贸易赤字， 这一顺差规模成为支撑欧元的基础面因 素。进入 2017 年，欧元区经济复苏 态势更为强劲，一季度欧元区增速高达 2.5%，德国和意大利的增速分别为 2.9%和 2.1%。与之相伴的是就业状况不断改善， 失业率下降至 2009 年以来的历史最低 水平。基本面的支撑因素为何没有在相 同时期支撑欧元强势？德银认为，主要 是因为欧债危机以及欧洲一体化进程的 不确
4、定性，即政治因素的影响所致。不 过，近期欧洲政治形势发展进一步安抚 了国际投资者。法国大选结果使欧元多 头大为放心，即将举行的德国大选预计 也不会飞出新的“黑天鹅”。两大核心国-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 家的稳定使得投资者对未来欧盟一体化 进程预期增强，有分析认为未来欧盟一 体化可能着手解决欧元的核心硬伤 财政一体化问题。当前，可能危及欧元区信心的政 治风险来自意大利和英国。德银认为， 意大利在 2018 年初举行大选的可能性 较低，因此其政治风险尚未影响到当前 欧元定价。英国脱欧虽然对市场产生了 影响，但是更多影响波及的是英镑而非 欧元。与此相对应的是，美国市
5、场政治 风险超出各方预期。未来特朗普政府是 否继续偏好弱势美元？耶伦继任者未来 能够如特朗普所愿持鸽派态度？美国国 内医改方案和减税进程如何推进？这些 不确定性因素将在中短期内继续打压美 元。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 在基本面和政治风险之外，当前 改变市场对于欧元预期的还有欧洲央行 的鹰派表态。丹斯克银行分析认为，近 期欧元区经济增长预期从此前 1 月份的 1.3%提升至 1.8%，这使得欧洲央行开 始讨论结束宽松政策。欧洲央行行长德 拉吉和德国央行行长魏德曼都表示，欧 元区加强和扩大复苏，持续宽松可能造 成再通胀风险，未来需要渐进调整。德银认为，相比美联储，
6、欧洲央 行在是否结束宽松政策上慢半拍。美联 储在 2015 年开始了加息进程，欧洲央 行在 2016 年 3 月份仍在降息和扩大月 度购债计划。不过，市场预计欧洲央行 可能在今年 9 月份会议公布宽松政策结 束的时间节点，并于明年开始终结宽松 政策。受此影响，未来市场可能下调美 欧利差预期，并将欧洲宽松政策终结的-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 影响提前纳入欧元定价。因此，多数投资机构开始重新调 整欧元对美元汇率预期。德意志银行也 改变了此前美元和欧元平价预期，认为 欧元对美元汇率将在一定时间内稳定在11.1 左右。丹斯克银行认为，近 3 个月内欧元不会对美元出现大幅下跌。然而，市场对欧元态度的转变并 不意味着大规模增持欧元的开始。德银 表示，当前的预期调整仅仅是认为制约 欧元的政治风险已经减缓，投资者不应 对欧元汇率有过高预期。德银强调，从历史上看，欧元区 的整合往往是阶段性的，其经济决策往 往是缓慢的。在大量增持欧元之前，投-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 资者必须意识到当前制约欧元的结构性 弱点短期内不会改变，欧元对美元汇率 不会突然走高。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
