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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 年终奖快到手了，买啥基金收益高？【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 年关将近，除了嗅到了公司年会奖品 的气息，丰厚的年终奖也离进入工资卡 不远了。如果年终奖发了一大笔钱，春 节发完大大小小的红包后还有结余，选 择一支优质基金投资，收益将是杠杠滴 好。那么，怎样才能挑选到优质的基金 呢？回顾 2016 年的基金表现，答案不 言自明。首先，从 2016 年的收益情况看，债 券基金最好。来看一下苏宁理财线上在售的各类基 金在 2016 年的平均收益情况（参见图 1） 。可以看出，
2、过去 1 年，债券类基金 表现最好，中长期纯债类基金和能够打-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 新的一级债基的全年平均收益率有 0.9%； 表现最差的是偏股型混合基金和普通股 票型基金，全年平均收益率为-12.9%和- 11.7%，其中股票型基金表现较差与 1 月股灾 3.0 的拖累有关；量化对冲基金 全年平均收益率为-3.1%，这与股指期 货还没有放开、目前贴水较多有关系。虽然 2016 年股债双杀，但部分基金 还是取得了不错的收益率（参见表 1） 。 比如排名前 5 的基金，全年的收益率都 在 10%以上。这类基金风格上普遍以大 盘价值为主，并且在 2015 年底仓
3、位较 轻、成功躲过了 2016 年初的股灾行情。其次，展望 2017 年，看好股票市场 和黄金的表现。就大类资产的估值情况来看，目前估 值比较便宜的资产主要是股票。分别计 算股票（上证指数） 、商品（使用 CRB 现货指数） 、债券（使用 10 年国债收益-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 率） 、黄金（使用 Au9995 黄金现货） 、 地产（使用 70 城市二手住宅价格指数） 在 2016 年底的估值分位，即与历史最 高值和最低值进行对比，可以发现，目 前估值有泡沫的两类资产是地产和债券， 地产估值处在历史最高位，债券估值也 处在将近历史 85%的高位（参见表 2）
4、 。 所以说，如果防范资产价格泡沫，首先 要防的就是地产和债券，目前这两类资 产都在加强调控（房地产调控和债券投 资去杠杆） ，预计 2017 年表现会一般。估值还算可以的两类资产就是股票和 黄金，与历史最高值相比，这两类资产 在 2016 年底的估值分位分别是 57%和 69%,基本处在历史中值附近,很有吸引 力。当然，估值便宜不代表资产价格会上 涨，股票市场要有所表现需要有催化剂 和基本面的支撑。催化剂方面，股票市 场的催化剂包括国企改革深化、去产能 的继续推进等主题性投资机会；基本面-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 方面，明年 A 股营业收入增速可能会不 错。统
5、计历史上的历年商品指数涨幅 （使用 CRB 现货指数）和次年 A 股剔 除银行石油石化的营业收入增速，时间 跨度从 1996 年到 2014 年，可以发现,凡 是商品指数上涨的年份，次年 A 股营业 收入增速表现都会不错（参见图 2） 。从 现在的政策措施看，2016 年对去产能抓 的比较紧，意味着 2017 年主要的周期 性行业如煤炭、钢铁等都会保持稳定的 盈利能力。黄金方面，一是海内外经济进入滞胀 阶段的可能性比较大，在滞胀阶段一般 黄金表现都比较好；二是如果特朗普实 施贸易壁垒，国际纷争就会加大，国际 局势的不确定性利好黄金的表现；三是 目前海外股票市场估值处在历史高位， 投资股票收益有
6、限、风险却极大，一旦 股票市场出现比较大的调整，黄金就会 受益。总体上，预计 2017 年股票和黄金的-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 吸引力比较大，可以考虑用波段操作的 思路来进行投资，如果上证指数在 3100 点以下、黄金价格在 260 以下都是建仓 的好时机。最后，股票市场可重点看小盘成长基 金。大小盘风格和价值成长风格存在年度 轮动行情，大盘基金和价值基金表现较 好的年份，次年小盘基金和成长基金表 现比较好。在此，分别统计历年大盘基 金和小盘基金以及价值基金和成长基金 收益率的差值，可以发现两种基金风格 会年度轮动（参见图 3） ，即某年偏向一 个风格、次年会
7、转向另一类风格。鉴于 2016 年价值型基金和大盘型基金跑赢， 2017 年可考虑配置成长型基金和小盘型 基金。最后，结合上述对股票和黄金看好的 观点，以及对股票市场风格可能偏向小 盘成长的判断，筛选出在 2017 年相对 看好的基金（参见表 3） 。其中，华安逆-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 向和金鹰稳健两支基金风格上偏中小盘， 针对的是看好小盘成长基金的判断；九 泰量化和南方量化是两支量化基金，量 化基金的好处是排除了投资经理的情绪 波动和主观判断，在任何市场行情下都 会取得稳健的收益；易方达黄金 ETF 是 一支黄金联接基金，针对的是看好全年 黄金表现的判断。2016 年底的股债双杀让用户心有余悸， 但市场的调整恰好是布局今年投资的好 时机，尤其是在年终奖下发前股票市场 和黄金价格都出现了一波调整，正是用 年终奖买基金进行抄底的良机。通过上 面的分析，是否对如何投资年终奖有了 一个大概的计划了呢？祝愿新的一年， 各位用户都能取得不错的投资收益！作者：左俊义 苏宁金融研究院高级 研究员；来源：苏宁财富资讯 （ID:SuningWealthInsights）-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
