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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 市道低迷 基金收缩股票池【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 证券时报记者 付建利 在内忧外患的双重压迫下，A 股 在经历了两年的疯狂牛市后，复归平静。 昔日为应付规模扩大拓展股票池的基金 公司，如今却在资产管理规模缩水的情 况下，为应付流动性风险而收缩股票池。 根据宏观政策和新的经济形势，重新划 定股票池入库的标准，剔除不符合现有 市场状况的股票，增加新的股票，成为 基金公司近期投资研究的重点。而股票 池“战线”的收缩和入库股票池股票新的 标准的厘定，也反映出基金新的投资理
2、 念和投资偏好。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 基金股票池“缩水” “我们公司的股票池现在基本上 都是大股票，剔除了很多股票，主要是 为了防止流动性风险。同时，现在媒体 跟得太紧，问题类公司我们坚决回避， 以免负面新闻对公司品牌造成影响。 ”深 圳一家大型基金公司的一位基金经理告 诉记者。据了解，这家基金公司旗下不 同基金目前股票池里的股票主要以大市 值股票为主，相对于牛市里大股票一般 指金融、地产、有色等，目前这家基金 公司股票池里的大市值股票主要以农业、 食品饮料、商业百货、金融、煤炭、工 程建筑等板块的股票为主。 “我们主要是 适应宏观调控和通货膨胀等新的经
3、济形 势的需要，剔除最多的是地产和有色类 股票以及其他周期性股票，同时坚决回 避 ST 股票，目前股票池里的股票相对 于去年大概少了 1/4 左右。 ”上述基金经-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 理透露，该公司投委会还将对股票池的 股票进行进一步的审核，以保证“卖的 时候一定能卖得出去”。 深圳另一家大型基金公司的投资 总监对记者表示：“我们股票池里的股 票的确变少了，但具体剔除哪些股票， 新进哪些板块的股票，这个问题太敏感， 不便回答！”而记者了解到，为应对弱 势里的流动性风险，不少基金公司的股 票池都收缩了“战线”。北京一家基金公 司的投资总监告诉记者，他所在公司
4、旗 下基金的核心股票池里的股票相比去年 牛市高峰时减少了 1/4 左右，而地产股 和电力股基本上排除在股票池之外。 “现 在股票缩水严重，加上赎回，我们管理 的资产规模缩水比较厉害，10 个亿和 100 个亿买的股票数量肯定是大不一样 的。 ” 就在去年，众多基金公司的资产 管理规模翻番甚至翻几番。一大批新发-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 巨型基金或持续营销的巨型基金纷纷成 立，动辄百亿以上的规模，基金公司普 遍感到以前的股票池不够用，从而招聘 更多的行业研究员，丰富基金公司的核 心股票池，放宽股票池的入选条件和投 资限制等。而刚刚过了半年的时间，上 证综指腰斩过半
5、，不少股票股价下跌 60左右，基金公司在疯狂牛市里的一 系列“短板”，在熊市里渐次显露。尤其 是天一科技（000908 行情,爱股,资讯） 、 宏达股份（600331 行情,爱股,资讯）等 长时间停牌股票复牌后的大跌，让重仓 这些股票的基金苦不堪言，媒体狂轰滥 炸式的报道也让这些基金公司颜面尽失。 一些基金公司有鉴于此，纷纷收缩了股 票池。 记者获悉，一家超大型基金公司， 牛市里有段时间根本就没有股票池，除 了公司禁止买的股票，如 ST 类股票和 风控部门禁止买的股票，其他股票都可 以买，只不过买的比例有所区分而已。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 而今年以来，该公司
6、设立了股票池，将 基金经理可买的股票大大缩减。 各方评说利弊得失 深圳一位以前在公募基金任投资 总监的私募基金经理表示，基金公司股 票池的收缩，实际上反映了新的市场状 况下基金投资理念和投资策略的转变。 整体上，基金为防备流动性风险，减少 了可买的股票。但另一方面，基金公司 入库股票池股票的选择标准也在发生转 变。以前基金普遍重仓的是金融、地产、 有色等板块。而在通货膨胀和货币紧缩 的政策下，基金公司入库股票池的金融 地产和有色等板块的股票都会大大缩减， 而农业、医药、商业百货、食品医疗等 与宏观紧缩关联度不大的股票则获得基 金的青睐。 “牛市里买复牌的股票相当于 买了一个金元宝，而熊市里复牌
7、股票则 是一块烫手的山芋。基金收缩股票池， 对持有人肯定是有利的。 ”上述私募基金-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 经理如是表示。 深圳一家基金公司负责专户理财 的基金经理则认为，基金收缩股票池其 实很难预防流动性风险和问题类股票。 “立立电子算不算风险类股票？”这位基 金经理反问道。 “大股票流动性好，成长 性良好的中小市值股票就不入库吗？一 些基金公司以规避流动性风险和问题股 票为借口，实际上是推卸责任，放弃自 身投资风格。 ”这位基金经理表示，防止 流动性风险和问题类股票，最根本的还 是从基本面入手，扎扎实实做好研究功 夫。如投研体系更完善，入库程序更合 理科学
8、，切不可因噎废食。 上海一位基金经理打趣地表示， 伊利股份（600887 行情,爱股,资讯）因 为期权激励而引起市场的分歧，但能说 这只股票没有投资价值吗？“东方电器 因为地震而遭受损失，难道基金能事先 预测到地震吗？”一位基金研究人士则-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 表示，基金在牛市高峰时什么股票都可 以买，而在熊市里大部分股票估值趋于 合理时则又对很多股票回避，实际上反 映了基金以价值投资之名行趋势投资之 实。 一家基金公司股票投资部副总监 表示，基金公司股票池的收缩和入选股 票池股票新标准的形成，也反映出基金 对市场估值方法的重新审视。如由市盈 率、市净率，转
9、到以市值估值法为主， 基于未来一年业绩的简单市盈率、市净 率为辅。这家基金公司新入库的一期货 类股票，市盈率高达近 1400 倍，但一 旦推出股指期货，这只期货类股票市值 还有很大上升空间，在经过公司投委会 激烈讨论后，最终这只期货类股票还是 入选了股票池。 银河证券研究所基金研究总监王 群航认为，基金过去对上市公司的盈利 增长预期，很多都是拍脑袋决定的。无-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 论基金公司股票池入库的标准如何变化， 股票池是收缩还是扩大，基金公司应该 反思的是：基金业应该有怎样的研究思 路和估值？受情绪影响的折价或溢价该 如何尽量最小化？ 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
