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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 杉杉押注新能源背后：现金流承压 一年关数百门店【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 从服装第一股到锂电池老大，位 于宁波的杉杉股份(19.610, -0.04, -0.20%)已 经实现华丽转身。近日，杉杉股份发布公告，下属 控股子公司杉杉品牌运营股份有限公司 （以下简称“杉杉品牌”）收到中国证监 会出具的中国证监会行政许可项目审 查一次反馈意见通知书 。记者注意到，作为被上市公司杉 杉股份分拆出来的服装业务，杉杉品牌 独立赴港上市过程已经走了一年半，至-精选财经经济类资料-
2、 -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 今未落定。杉杉作为民族服装品牌龙头，近 年来大举进军新能源特别是锂电池行业， 如今又将目光瞄准新能源整车制造这一 终端环节，显示出其转型决心。然而， 其主营业务近年来发展吃力，关店速度 已经加快到 2016 年的一天一家，现金 流呈现萎缩态势。杉杉创始人郑永刚近 日反复强调现金为王。在此情况下，杉杉股份加快了上 市、发债等融资工作。记者注意到，其 最新的一笔 5 亿元融资计划已经取消。服装分拆上市未完成现金流持续紧缩3 月 17 日，记者自上海清算所获 得的一份公告显示，杉杉集团“鉴于近 期市场变化，决定取消本期超短期融资-精选财经经济类资料- -最新财经
3、经济资料-感谢阅读- 3 券的发行”，文件落款日期为 3 月 13 日。此前在 3 月 8 日，杉杉集团披露 了 2018 年度第三期超短期融资券相关 发行公告文件，发行金额 5 亿元，发行 日期为 3 月 12 日-13 日。杉杉集团表示，鉴于近期市场变 化，决定取消本期超短期融资券的发行， 调整后的发行安排另行公告，如有新的 进展，本公司将及时进行披露，提请投 资者关注。工商资料显示，杉杉集团控股股 东为杉杉控股有限公司。作为杉杉控股 的经营主体，杉杉集团旗下涵盖了上市 公司杉杉股份，并通过杉杉股份控股港 股上市公司富银融资租赁、拟上市的杉 杉品牌以及新三板企业杉杉能源。作为中国知名服装品
4、牌，杉杉-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 1989 年由资本大佬郑永刚创建于浙江宁 波。据官网介绍，20 多年来，杉杉从单 一的服装业务稳健发展成为集科技、时 尚、投资等产业于一体的多元化产业集 群，成为产融结合、管理精细、稳健发 展的中国旗舰型民营企业。在此番发债融资终止之前，杉杉 系谋求服装业务港股上市融资之路已经 走了大约一年半时间。3 月 1 日，杉杉股份公告称，下 属控股子公司杉杉品牌运营股份有限公 司（以下简称“杉杉品牌”）收到中国证 监会出具的中国证监会行政许可项目 审查一次反馈意见通知书 （180060 号） 。据公告，中国证监会依法对杉杉 品牌提交的
5、杉杉品牌运营股份有限公 司境外首次公开发行股份（包括普通股、 优先股等各类股票及股票的派生形式）-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 审批行政许可申请材料进行了审查， 现需杉杉品牌就有关问题做出书面说明 和解释，并在 60 个工作日内向中国证 监会行政许可受理部门提交书面回复意 见。3 月 16 日，一位熟悉杉杉的行业 专家告诉记者，杉杉股份作为中国服装 行业第一股，一直聚集了杉杉服装业务。 这几年，杉杉打算将服装业务分拆于香 港上市，所以成立了杉杉品牌，杉杉品 牌就是杉杉服装业务的整合平台。工商资料显示，杉杉品牌 2016 年 5 月发生工商变更，从私营有限责任 公司变
6、更为股份有限公司，这意味着杉 杉品牌完成了股份制改造，公司名字也 从宁波杉杉服装品牌经营有限公司变更 为杉杉品牌运营股份有限公司。记者发现，杉杉品牌的港股上市 之路已经筹划大约一年半时间，至今未-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 实现。记者在证监会官网看到的一则发 布于 2016 年 10 月 25 日的文件关于 核准杉杉品牌运营股份有限公司发行境 外上市外资股的批复显示，证监会批 复，核准其发行不超过 42857000 股境 外上市外资股，每股面值人民币 1 元， 全部为普通股。完成本次发行后，你公 司可到香港交易所主板上市。记者注意到，杉杉系创始人郑永 刚今年已经至
7、少两次在公开场合强调现 金为王。2018 年 1 月 24 日，杉杉 2018 年 度经济工作会议在上海举行。杉杉控股 董事局主席郑永刚表示，金融严管之下， 流动性趋紧，企业要高度重视现金流， 现金为王尤为重要。据报道，今年 1 月 6 日，郑永刚-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 在出席 2017 世界浙商上海论坛时表示 从今年开始，货币政策会稳健，货币规 模不会泛滥，企业家们可能会感到资金 面的紧张，现在需要“现金流为王”， “投 资冲动、发展以及风险控制的关系显得 尤为重要”。3 月 16 日，记者自中国货币网获 得的一份杉杉集团发债募集说明书显示， 2014 年
8、-2016 年及 2017 年 1-9 月，杉杉 集团经营活动产生的现金流量净额为 11.97 亿元、12.82 亿元、2.79 亿元和- 3.08 亿元。对此，杉杉集团解释称，2017 年 1-9 月，公司对销售商进行了整合， 逐步集中到中型、大型客户，相对于小 客户，公司对大客户的付款账期相应有 所延长，导致 2017 年 9 月末应收账款 较 2016 年增加 9.13 亿元，因应收账款 占用资金流，故致使经营活动现金流入 相对较少。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 2014-2016 年以及 2017 年 1-9 月， 投资活动现金流量净额为 8.39 亿元、
9、- 10.05 亿元、-36.22 亿元、-51.90 亿元。不仅是杉杉集团，作为上市公司 的杉杉股份经营现金流亦不乐观。东方 财富(16.030, 0.47, 3.02%)网数据显示， 2013-2016 年，其经营活动产生的现金 流量净额持续为负。传统主营业务收入下滑连年关店数百家记者发现，在经营现金流萎缩之 时，作为杉杉传统主营的服装业务近年 来发展承压。杉杉股份 2017 年中报显示，报 告期内，服装品牌运营业务实现归属于 上市公司股东的净利润 1623.01 万元，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 同比下降 32.01%，主要系销售费用及 财务费用增加所致。而杉杉股份 2016 年报中，服装 业务实现归属于上市公司股东的净利润 3626.17 万元，同比下降 25.39%，主要 系店铺开支及租金增加所致。此前在杉杉股份 2015 年报中， 服装业务实现主营业务收入 58134.86 万 元，同比下降 49.32%，归属于上市公 司股东的净利润 1762.33 万元，实现扭 亏为盈。杉杉股份在 2015 年报中称，本 期，公司通过股权转让或终止经营等方 式剥离了部分盈利能力较低的品牌，完 成对瑞诺玛、酷娃、摩顿等品牌公司的 股权转让，瑞思、和乎梨等业务亏损的 品牌公司已进入清算注销程序。记者发现，杉杉股份近年来线下-
