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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 投贷联动冰与火：试点政策进展滞缓 机构热情不减【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 投贷联动首批试点方案批复依然 没有时间表，短期内更难提试点扩围。 接近监管机构人士分析认为，今年以来， 金融去杠杆、大范围监管检查是工作重 点，与之同时， “稳”字当头亦或是投贷 联动试点进程滞缓的原因。投贷联动试点启动一年有余，政 策层面的“冰冻”与机构的试点热情对比 鲜明。记者多渠道采访获悉，投贷联动 首批试点方案批复依然没有时间表，短-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读-
2、 2 期内更难提试点扩围。另一面则是，试 点与非试点地区及银行均在积极探索投 贷联动，或借道内部平台推动试点落地， 或与第三方机构携手“曲线”介入，尽管 相对银行庞大的资产规模而言，投贷联 动业务数据仍显“微不足道”。“冰与火”的背后是，政策层面 “鼓励”方向未改，但监管工作重心或有 转移。接近监管机构人士分析认为，今 年以来，金融去杠杆、大范围监管检查 是工作重点，与之同时， “稳”字当头或 是投贷联动试点进程滞缓的原因。方案审批无时间表试点短期难扩 围2016 年 4 月，银监会、科技部、 人民银行联合印发关于支持银行业金 融机构加大创新力度开展科创企业投贷 联动试点的指导意见 （下称指导
3、意 见 ） ，商业银行尝试参与股权直投时代-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 来临。指导意见就谁参与和怎么参 与做了明确的划定，市场一度以为，自 此投贷联动业务将会迅速得以推动，但 试点启动至今一年零三个月有余，投贷 联动“准生证”仍未下发。21 世纪经济报道记者获悉，首批 10 家试点银行，包括国家开发银行、中 国银行、恒丰银行、北京银行、天津银 行、上海银行、汉口银行、西安银行、 上海华瑞银行、浦发硅谷银行已悉数向 银监会递交试点方案，方案批复最终将 由国务院决定，但多家试点银行均向记 者表示，目前尚无具体批复步骤和时间 信息传达。“这与监管工作重心的转移有一 定关
4、系。 ”一位接近监管的人士称。今年 以来，金融去杠杆、大范围监管检查是 工作的重点，与之同时， “稳”字当头或-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 也是投贷联动试点进程滞缓的原因。对于投贷联动试点的进展情况， 监管最后一次发声在今年 3 月。银监会 副主席王兆星公开表示，第一批投贷联 动试点正在积极进行基础性准备，下一 步还要进一步实现贷款和股权融资真正 有效的联动，暂时不会考虑第二批试点。尽管如此，大中小银行对投贷联 动的热情从未消减。今年初，杭州银行、 齐鲁银行等均对投贷联动业务发声，表 示希望成为第二批试点。江苏地区一家非试点城商行小企 业金融部人士对 21 世纪经
5、济报道记者 称：“我们也非常希望申请第二批试点， 但现实情况是需要等待。第二批试点要 以第一批为前提。需要第一批试点落地、 运行一段时间，总结经验之后，再回头 看如何推动第二批试点。 ”-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 上海某分管投贷联动的试点行副 行长认为：“与获得试点方案批复相比， 现在最主要的问题是开展业务，把注意 力放在最后一公里，打基础，先做好投 贷联动的贷，做好对科创企业的服务之 后，再看政策的变化研究解决办法。 ”在试点方案待批复之时，相关试 点银行设立投资功能子公司申请亦未落 地。指导意见对试点机构的组织 架构设置要求，关于需要设立投资功能 子公司一项
6、的描述包括两个方面，一是 试点机构在境内已有投资功能子公司的， 由子公司开展业务，没有投资功能子公 司的，经申请和批准后允许设立。截至目前，10 家试点机构中，仅 国开行下设有投资功能的子公司，其余 试点银行并不满足该操作条件。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 不过上述副行长表示，在投端可 以先采用过渡性做法，比如认股期权协 议。投、贷两端的进行有时差，从认股 期权协议的签订到最终是否实施之间有 等待企业发展的漫长过程，也给了银行 试点批复的等待期，也即现在由其他机 构代持的认股期权在银行直投子公司得 到批复设立之后可以转回，最终的行权 仍可由银行完成。据 21 世纪
7、经济报道记者观察， 在试点银行直投子公司待批之时，认股 期权代持作为过渡期曲线投贷联动的做 法之一被银行广泛采用。与之同时，越 来越多的银行借助集团内部子公司实现 “投端”落地。试点成效不均投与贷的抵补或需 5-7 年但在曲线推进试点前提下，投贷-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 联动仍未明显发力，各试点区域成效亦 有差异。对于投贷联动的规模尚无全国范 围内的统计，就地方银监局统计数据来 看，外部投贷联动仍占据主流，内部投 贷联动在试点之后有了大幅增长，但投、 贷两端余额均相对较小。指导意见中的五个试点北京 中关村、武汉东湖、上海张江、天津滨 海、西安国家自主创新示范区
8、在 2017 年悉数披露了投贷联动成效，其中仅上 海和北京披露内部投贷联动数据。截至今年 2 季度末，上海辖内机 构投贷联动贷款余额为 46.5 亿元，较 2016 年末增长 78%，内部联动投资总 额 1.5 亿元，较 2016 年末增长 113%； 北京地区内部投贷联动共服务 120 户企 业，内部投贷联动贷款余额 13.56 亿元， 是年初的 2 倍，投资 1.75 亿元，是年初-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 的 4 倍。另外，北京地区外部投贷联动也 有较大增幅，贷款余额 56.7 亿元，是年 初的 2 倍，服务企业 253 户。相比上海和北京，其余试点园区
9、的投贷联动业务还处于更加初始的阶段。 天津银监局披露截至 2016 年末的数据， 当地五家试点总、分行共办理投贷联动 业务 14 户、余额 2 亿元。武汉市 2016 年支持 50 家企业投贷发放额 10 亿元。 西安地区截至今年 4 月末，各试点银行 已累计为区内 17 家企业提供了投贷联 动服务，贷款总额 2.11 亿元，投资总额 1.32 亿元。就数据来看，可见虽然投贷联动 对实体经济和金融机构都是具有正向激 励的业务，但探索期，投贷联动落地规 模相对银行庞大的资产规模而言依然微 不足道。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 分析认为，难上规模是受多个因 素共同制约的结果，其中传统银行信贷 与股权投资属性的矛盾、银行对可投企 业的选择、股权持有与退出不够明朗是 三个主要制约因素。观察已开展投贷联动业务的企业， 投资端采用认股权是主流做法。这一定 程度上借鉴了美国硅谷银行的做法。浦发硅谷银行行长蒋德撰文解释， 认股权即为缓释风险，在对科技创新企 业提供贷款时，在贷款交易中要求少量 公司股权的认购选择权。当公司上市或 股权价值增加，认股权证就能为硅谷银 行带来收益，以此抵消早期为科创公司 提供贷款带来的风险。在硅谷银行的过往经验中，信贷 风险较低的年份，早期贷款的坏账率约 2%，风险较高年份，坏账可能高达 10%，-
