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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 提前配置银行和地产【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 本报记者 秦宏 杨晶 申银万国证券研究所在 2009 中 期策略报告中预测，自去年 11 月以来 的上涨行情已经进入中后期，下半年 A 股将呈现冲高回落的运行趋势，上证综 合指数的核心运行区间在 3150 点-2300 点之间，而海外资本的流入和政策调整 预期将是影响下半年 A 股走势的关键因 素。 海外资本将带来新增资金 申万研究所认为，下半年来自海 外的投资资金将给 A 股市场增添新生力-精选财经经济类资料- -最新
2、财经经济资料-感谢阅读- 2 量。 据其研究显示，作为中国经济的 桥头堡，中国香港已成为海外资金驻扎 之地。截至 5 月末，香港银行体系的资 金结余较之两个月前翻了一番。与之相 应的是，香港股市大幅走高，而且 H 股 指数明显跑赢恒指，表明投资者更为看 好中国内地经济的复苏前景。 进入下半年后，中国经济在内需 带动下的复苏，将进一步吸引海外资本 关注。由于在年底以前，全球流动性不 会出现拐点，在全球流动性依然充裕的 背景下，海外资本将更加青睐受美国经 济拖累相对不明显的市场。就中国经济 而言，虽然出口低迷，但国内投资增速 强劲，房地产、汽车等内需消费旺盛， 内需拉动型的经济复苏景象突显。并且，
3、 由于人民币对美元汇率有可能在年底前 后重启升值之路，从而有助于吸引海外 资金的持续流入。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 海外资本的进入，将改善中国国 内的流动性环境，在一定程度上对冲第 三季度 A 股市场所面临的资金压力，并 有可能催生部分领域的资产泡沫。 银行与地产业绩有望提升 申万研究所建议在海外资本流入 之前，投资者可提前配置银行、地产， 享受日后的溢价。 经验表明，海外资本的流入通常 与境内房地产价格的上扬同步。申万研 究所认为，随着海外资本重新涌入中国， 沿海大城市的房价趋势值得看好，拥有 大量土地储备的房地产企业的业绩将因 此提升。同时，由于海外资本
4、看好中国 经济发展，也将配置与经济表现一致的 银行股。 此外，就银行、地产公司本身来-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 说，其业绩仍存在上调的空间。在银行 业方面，由于预期未来两年中国经济呈 “V”型回升，银行的不良资产将得到有 效控制。因此，2009 年-2010 年间，银 行业上市公司的信贷成本有望进一步被 调低，带动盈利预测大幅上调。就房地 产业而言，海外资本助推国内房价，有 助于房地产上市公司业绩预测的提升。 除了这两个板块外，申万研究所 还建议投资者增配 A-H 股比价低的保险、 钢铁、银行、建筑业公司。因为海外资 本可以同时在 A 股和 H 股市场配置资 产
5、，因此在看好中国经济的前提下，海 外资本将在 A 股市场上选择有 A-H 股 折价的公司，或 A-H 股溢价不高的公司 进行配置。而这些公司往往都集中在保 险、钢铁、银行、建筑行业。 三季度可能出现调整 与此同时，申万研究所提醒投资-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 者关注，行情在三季度可能出现调整。 首先，目前市场的换手率已出现 持续下降的现象。虽然这并不妨碍指数 的回升，但是经验数据表明，这意味着 这轮上涨行情进入了中后期；其次，当 保增长的目标有望实现之际，政策重心 将转向中国经济发展的深层次问题，即 结构失衡。申万研究所预计，在政策转 向预期出现之前，基本面继续
6、改善的乐 观预期将支撑股指继续冲高。但是，到 三季度后期，随着市场对政策转向预期 升温，基本面改善的预期将弱化、流动 性环境将趋紧，A 股市场将向下寻求支 撑。 申万研究所认为，在第三季度前 期建议重点关注银行、房地产、保险； 到三季度后期，则需将关注的重心转向 食品饮料、商业贸易、生物医药、新能 源等行业。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 申万研究所表示，中国经济面临 的最大结构失衡是投资率过高、消费率 过低。因此，刺激消费的政策有望在未 来成为政策关注的核心，包括完善社会 保障，减少消费限制等。而随着“调结 构”政策预期的升温，消费品板块将具 备进攻性，需要引起重视。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
