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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 提高上市公司质量 切实改善市场供给【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 上市公司是证券市场的基石，其 质量与诚信是证券市场投资价值的源泉， 证券市场上的新增财富来自于各个上市 公司自身价值的持续增长和股利的分配。上市公司的质量和证券市场的资 源配置功能是一对正相关的因子，只有 拥有一大批高质量的上市公司队伍才能 实现资源的有效配置进而达到资本的增 值，同时也只有在市场资源配置功能有 效发挥的前提下才能使上市公司动态地-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2
2、保持高质量水平。 我们要由以往粗放型的数量扩张， 转为质量提升和效率改进，努力培育一 大批诚实守信、运作规范、业绩优良、 治理机制健全的上市公司，提高上市公 司的整体素质。 上证综指自去年下半年从 6124 点大幅下挫，最深跌幅达 58，很多股 票跌得惨不忍睹，投资者损失惨重。在 此情况下，我认为市场走出困境的根本 还是要切实提高上市公司质量，改善市 场供给，恢复投资者信心。 上市公司是证券市场的基石 上市公司是证券市场中最重要的 主体之一，在整个市场中处于核心地位， 规范市场行为、改善市场效率、降低市 场风险、提高市场运行质量、实现市场 信息对称、保护投资者利益等，无不与-精选财经经济类资料
3、- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 上市公司息息相关。因此，上市公司是 证券市场的基石，其质量与诚信是证券 市场投资价值的源泉，证券市场上的新 增财富来自于各个上市公司自身价值的 持续增长和股利的分配。 现代经济学认为，证券市场运行 是各参与主体博弈均衡的结果。这种博 弈在很大程度上是一种重复博弈，投资 者参与博弈的目的，是追求投资回报最 大化。因此，只有在各期重复博弈的净 收益大于零的情况下，投资者才会有将 这种重复博弈持续进行下去的激励和资 本。如果大多数上市公司由于经营不善 而造成自身价值逐步减少，那么证券市 场的总价值也将逐步下降，最终使证券 投资变成一种零和游戏，甚至还不如。 上
4、市公司必须不断地为股东、为社会创 造价值，证券市场才不会成为无源之水、 无本之木。 在一个成熟、理性的市场，上市-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 公司基本面是主导股价涨跌的最重要因 素，关系到证券市场的公平与效率。上 市公司的质量和证券市场的资源配置功 能是一对正相关的因子，只有拥有一大 批高质量的上市公司队伍才能实现资源 的有效配置进而达到资本的增值，同时 也只有在市场资源配置功能有效发挥的 前提下才能使上市公司动态地保持高质 量水平。因此，提高上市公司质量，是 促进证券市场健康稳定发展的根本，也 是充分发挥证券市场优化资源配置功能 的关键所在。 上市公司质量不高和
5、行为不规范 是证券市场的最大风险，中国证券市场 风险最深刻的根源也就在于上市公司经 营效率低下，没有将募集来的资本产生 出最大化的效益，不能以真诚和经济利 益来回报广大热情的投资者。如果不从 根本上改善上市公司质量，不断改变上 市公司在经营业绩上的巨大差距，证券 市场的整体经营业绩必将受到长期压制，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 进而影响投资者的信心，不利于证券市 场的健康发展和资源配置功能的发挥。 以前我们在分析证券市场的风险时，总 认为只要把股价降下来就能减小市场风 险。但是，如果上市公司因经营不善而 导致其业绩越来越差时，那么即使其股 价持续下跌，也无法满足投
6、资者的投资 回报要求。 历史反复证明，要使证券市场具 有持续吸引力，就要长期不懈地在提升 上市公司质量，通过多种方式夯实证券 市场基础。在我国证券市场规模逐步扩 大的情况下，上市公司的资本产出率不 仅关系到中国的经济增长速度，更关系 到中国经济的持续增长能力。 切实提高上市公司的质量 要打破目前中国证券市场的僵局， 必须从改善市场供给入手。提高证券供 给的质量是一项世界性难题。我们要由-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 以往粗放型的数量扩张，转为质量提升 和效率改进，努力培育一大批诚实守信、 运作规范、业绩优良、治理机制健全的 上市公司，提高上市公司的整体素质， 促进社
7、会经济资源的有效利用。 1、提高上市公司财产和经营的 独立性 现代公司法人制度的核心是公司 的独立法人人格和股东的有限责任，在 此基础之上构建公司独立的法人财产制 度和经营自主权。改善我国上市公司质 量，首先应确立我国上市公司的法人人 格制度，明确上市公司法人财产制度中 相关主体的权利和义务，增强上市公司 法人财产的独立性，完善委托-代理关 系，真正做到上市公司与控股股东人员、 资产、财务、机构、业务五分开，各自 独立核算、独立承担责任和风险。 我国司法制度也应推动公司法人-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 制度的完善，引入“法人人格否认”理念， 明确上市公司董事、高管
8、人员及其实际 控制人的民事责任和追偿制度。在司法 实践中，应明确监管部门对实际控制人 的调查和问责权。 2、加强对上市公司的监管 上市公司是一种特殊形态的企业， 具有两个不同于一般企业的特征：一是 金融性，它可以在证券市场融资；二是 公众性，由众多非特定人群持有其股份， 社会责任大，风险扩散快。因此，加强 上市公司监管既有利于促进社会经济全 面、协调、可持续发展，也有利于维护 社会稳定、防范和化解金融风险。 中国证券市场不规范的根源，主 要是在上市公司方面，为了治标治本， 首先应规范上市公司行为，把对上市公 司的监管作为重中之重，想方设法斩断 伸向上市公司的一切黑手，对投资者则-精选财经经济类
9、资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 应以保护为主。对上市公司的监管，既 包括企业改制、发行、上市过程中的监 管，也包括发行上市后的监管，在资产 重组、收购兼并、关联交易、内幕交易、 信息披露等各个方面实施有效监管，做 到事前严密监督与事后严厉处罚相结合， 彻底纠正上市公司的不规范运作行为。 应通过全国联网系统实时监控上市公司， 建立上市公司风险预警和处置机制，以 便及时发现重大隐患，采取有效措施予 以解决和控制。在目前上市公司基本面 不可能马上大幅改善的情况下，证券监 管部门应提高配股、增发等再融资的门 槛，完善再融资政策，使社会资金流向 效益高的公司，促进上市公司由筹资型 向资源配置
10、效率型转变。 3、把好“进口”，疏通“出口” 证券市场应该有一个公正公平、 符合市场经济规律的发行制度，把真正 具有发展潜力的优秀企业推上市场。管-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 理层应淡化“为国企服务”的观念，消除 所有制歧视，健全有利于各类优质企业 平等利用证券市场的发行机制，真正贯 彻“让优质企业上市，做大做强”的原则， 充分发挥证券市场的优化资源配置功能。 今后，我国要以实施证券发行保荐制度 为契机，改进和完善发行上市程序，实 行全新的市场准入标准和核准制度，把 好上市公司的“进口”关，正本清源，为 我国证券市场注入“源头活水”，不再让 各种假冒伪劣的公司混入市场。要从改 善市场供给的角度，鼓励和扶持大盘蓝 筹股上市，同时吸收高
