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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 投贷联动是什么鬼？宝宝很牛，宝宝不说！【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 千呼万唤始出来。 4 月 21 日，银 监会、科技部、央行联合下发关于支 持银行业金融机构加大创新力度 开展 科创企业投贷联动试点的指导意见 ， 投贷联动试点工作正式启动。其实，关于投贷联动，我国银行 业早有准备，部分银行悄然试水，决策 层和监管层也在积极推动。2016 年 1 月，在 2016 年全国银 行业监督管理工作会议上，银监会尚福 林主席表示，将推进科技创新创业企业 投贷联动融资的试点工作。
2、2016 年 3 月，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 李克强总理在政府工作报告中，首次提 出将“启动投贷联动试点”。什么是投贷联动?投贷联动业务， 是基于风险与收益之间关系而产生的一 种金融创新，其实质是通过股权和债权 相结合的融资服务方式，有效覆盖企业 现在与未来的投资风险，其核心就是以 企业高成长所带来的投资收益补偿银行 债务性融资所承担的风险。通过这一创 新产品设计，投贷联动可同时满足商业 银行与成长型创新客户的投融资需求及 约束。从指导意见看，此次投贷联 动试点工作有三个特点：一是特定行业， 为完善科技金融服务模式，支持科技创 新型企业发展，本次试点目前在科
3、创企 业中开展;二是特定区域，第一批试点地 区包括北京中关村、武汉东湖、上海张 江、天津滨海、西安等 5 个国家自主创 新示范区;三是特定银行，根据指导意-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 见规定的条件，在国家开发银行、中 国银行、恒丰银行等 10 家银行中开展 第一批试点。根据第一批试点工作情况，银监 会等部门将总结工作成效，适时扩大试 点范围。他山之石，可以攻玉。对于投 贷联动这种新游戏，别人家是怎么玩的?欧 美发达经济体投贷联动，主要有两种模 式，以美国的硅谷银行和英国“中小企 业成长基金”最为典型。硅谷银行主要 服务于科技型中小企业，是在美国开展 投贷联动的典型
4、代表。其通过为创投基 金提供开户和基金托管等服务，与创投 基金形成战略联盟，直接投资或贷款给 创投基金、创投基金投资的企业。每年除了能得到高于一般贷款的 利息收入外，还通过对企业行使期权、 认股权或进行股权投资等获得额外的投 资收益来弥补业务的高风险。英国“中 小企业成长基金”(BGF)是以商业银行为-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 主要投资者的私募股权基金模式。金融 危机后，由英国银行家协会和主要商业 银行发起，整合了包括政府部门、商业 银行、社会团体及个人投资者等多方面 资源，将政府部门引导基金和商业银行 投资基金直接投向极具发展潜力和国际 化前景的中小型英国企业
5、，从而弥补初 创融资和主流风投基金之间的市场空白。对我国银行业而言，从前期部分 银行自行探索的实践来看，投贷联动业 务有如下几种模式：第一种模式，与海 外子公司协同开展投贷联动业务。以大 型银行为代表，在海外成立具有股权投 资资质的子公司，通过与境外子公司协 同或由境外子公司在境内成立股权投资 机构，可以发挥集团优势开展股权投资 业务。第二种模式，是银行依托旗下的 投资公司或投资基金，开展投贷联动业-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 务。如针对初创阶段的科技型企业，探 索“小股权+大债权”的投贷联动模式。 但该模式受限于商业银行法限制， 完全放开需要进一步的政策支持。第
6、三种模式，是“认股期权贷款”。 在传统授信业务基础上，合作的创投机 构能额外从融资主体(如科技型小微企 业)获得一定的认股期权。该模式一定 程度上效仿了硅谷银行的投贷联动模式。 第四种模式，是银行与 PE、VC 等外部 创投机构合作设立股权投资基金。银行 为各类私募股权投资基金、产业基金提 供信贷等支持，由风险投资机构向银行 推荐其投资的项目，银行择优进入，开 展联动投资。指导意见发布后，相关部门 在答记者问中指出，为开展投贷联动， 试点银行组织架构设置需进行调整：一 是设立投资功能子公司。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 如试点银行在境内已设立具有投 资功能子公司的
7、，由其子公司开展股权 投资进行投贷联动。如试点银行未设立 具有投资功能子公司的，经申请和依法 批准后，允许设立具有投资功能子公司。 二是设立科技金融专营机构。可设立服务科创企业的科技金融 专营机构及其分支机构，专司与科创企 业股权投资相结合的信贷投放。除发放 贷款外，科技金融专营机构可以向科创 企业提供包括结算、财务顾问、外汇等 在内的一站式金融服务。同时，试点银行还可以新设或改 造部分分支行，作为从事科创企业金融 服务的专业或特色分支行，开展科创企 业信贷及相关金融服务。这其实是上面提到的第二种模式。 这种模式属于银行与自己的投资子公司 间建立了投贷联动平台，优点在于能充-精选财经经济类资料
8、- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 分发挥集团优势，缩短决策链条，降低 沟通成本。同时，这种模式能够在集团内部 对股权投资、信贷融资的不同风险偏好 进行较好的协调，有利于整体把控项目 风险。挑战在于银行能否顺利完成传统 债权投资到投贷联动的思维转换，以及 能否在投贷联动之间完成业务和风险隔 离。此外，对于银行而言，设立投资 功能子公司开展投贷联动业务，需要 “从头做起”，改变原有贷款思路，延揽 具有 PE、VC 经验的专业投资团队组建 相对独立的投资公司，从业务上和风险 上建立严格的防火墙制度，从而最终达 到以股权投资覆盖贷款风险，支持创新 型中小企业的目的。应该说，此次投贷 联动试点工作
9、的正式启动，将有助于加 快实施创新驱动发展战略，大力推进 “大众创业、万众创新”，努力探索符合-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 中国国情、适合科创企业发展的金融服 务模式，推动银行业基于科创企业成长 周期前移金融服务，有效增加科创企业 金融供给总量，优化金融供给结构，探 索推动银行业务创新发展，提升为实体 经济服务的能力和效率。当然，我国目 前处于经济下行周期，摸着石头过湍急 的河流，第一批进入试点名单的银行更 应注重“稳”字当头。尤其是要建好牢固的“防火墙”， 投资功能子公司一定要与银行母公司实 行机构隔离、资金隔离。投贷联动是一 条铺满鲜花和荆棘的道路，银行毅然前 行。作者： 董希淼著作权归作者所有。转载请注明 出处。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
