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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 新股续演跌停秀 首日购买亏损机率超 50%【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 “五一”放假期间利好不断，提振 股市场强劲攀升。节后上证综指在地 产、农业等板块的推动下迅速收复 3700 点大关，沪深两市如愿迎来“开门红”。 就在股市触底反弹之际，一拨刚 上市新股的却走出了与大盘完全背离的 行情。 中国股市历来有炒新股的传统， 尤其是在股改以来的牛市中，新股上市 首日动辄就是 300%的涨幅，让众多投 资者趋之若鹜。 不过，对于很多盲目跟风的投资 者而言，追买新股带来的多是伤
2、痕累累 的回忆。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 新股“跌停秀” 以 4 月 25 日上市的紫金矿业 （爱股,行情,资讯）(601899)为例，上市 4 天连续跌停，与开盘价相比，下跌超 过了 50%，其走势让人目瞪口呆。 该股上市首日上午平静如水，下 午突然惊涛骇浪，一个多小时里从 10 元左右一路飙升到 21.6 元，涨幅超过 200%。随后，上证所根据相关规则， 盘中对其停牌，才遏制了疯狂升势。复 牌后 5 分钟其股价即被腰斩，市值损失 1116.77 亿元，一日 92.53%的换手率也 是 A 股史上罕见，这也让追高者瞬间亏 损累累。 同一天上市的濮耐股份（
3、爱股,行 情,资讯）(002225)和三力士（爱股,行情,资 讯）(002224)，无一例外均遭恶炒，纷 纷突破机构估价的上限。濮耐股份和三 力士的换手率也分别达到了 91.48%和 83.93%，只不过被紫金矿业的风头所掩 盖。 除了上市新股，以金钼股份（爱-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 股,行情,资讯）(601958)、鱼跃医疗（爱 股,行情,资讯）(002223)代表的一批次新 股也无一例外受到“追捧”， “以金钼股份 为例，只有 20 倍不到的发行市盈率， 机构还是可以看出其卖点的，有机构一 次就买了 6000 万元，散户的热情也随 之被调动了起来，市场上炒
4、作新股和次 新股的氛围已经相当浓厚。 ”海通证券 （爱股,行情,资讯）首席分析师田华坦 言。 记者从北京一些券商处了解到， 在紫金矿业上市首日涨到 12 元时，就 有不少券商向投资者发出紧急通知，建 议客户马上卖掉。 “我不到 11.89 元就卖了，后来的 情形太出乎预料了，从理性的角度来说， 还是不能跟！”田华坦言， “很明显是游 资借政策兴风作浪，只是这些短线资金 无力支撑，可惜众多散户投资者也一并 遭殃。 ” 难抵爆炒诱惑 中国股市素有爆炒新股的传统，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 在 2007 年的大牛市里，新股被炒作的 现象更是层出不穷。 众所周知，一级市
5、场与二级市场 的巨大价差使得打新股“稳赚不赔”，吸 引了大批投资者积极参与“打新股”。 据 WIND 统计，2006 年新股上 市首日平均涨幅仅为 83%，而 2007 年 以来新股首日涨幅平均高达 140%，拓 邦电子（爱股,行情,资讯）(002139)、宏 达经编（爱股,行情,资讯）(002144)、中 核钛白（爱股,行情,资讯）(002145)等股 票上市首日竟暴涨 500%以上。 但此后不久，这些股票无一不是 跌幅惨重，那些追高买进股票的投资者 如不做割肉处理的话，到目前为止仍然 难以解套。 之所以出现新股“大涨大跌”的行 情，业内人士分析认为，主要是现行的 新股发行制度存在弊端。 目
6、前国内新股申购是资金为王， 容易形成机构投资者对新股发行的垄断， 机构主力凭借资金优势几乎垄断一级市-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 场网上申购筹码，网下申购只面对机构 投资者，而散户投资者由于资金少、中 签率低，无力与机构竞争，导致对散户 投资者的明显不公。 手握大资金的机构往往会报出处 于估值区间上限的价格，以获得配售筹 码，进而将新股发行市盈率推高至远离 合理的区间，然后在二级市场交易第一 天往往会猛拉股价，将股价推高到一个 令人瞠目结舌的地步，吸引散户跟进后 再出货套牢跟进的中小投资者。 实际上，巨额“打新族”的产生， 造成不仅套牢了部分中小投资者，还扰 乱了
7、整个资本市场的正常金融秩序。 “一级市场资金囤积量屡创新高。 由于新股收益远远高于资金成本，导致 新股申购日交易所利率大幅波动，进而 对银行间回购利率产生直接的拉动效应。 ”社科院金融所研究员殷剑锋分析， “由 IPO 引发的货币市场利率剧烈波动，给 央行货币政策执行带来很大难度，商业 银行瞬间流动性短缺所引发一系列问题，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 使得央行的货币调控政策措手不及。 ” 新股的炒作“妖风”已引起监管部 门的关注， 财经时报获悉，证监会 正在酝酿新股发行监管体制的改革。 “新股发行改革将着重加强对询 价对象行为的监管，使报价与申购直接 挂钩，合理配
8、置网上网下申购比例，抑 制新股申购阶段的过度投机性，提高申 购公平度。 ”证监会一官员向财经时报 透露。 克服投机心理 紫金矿业等新股和次新股被恶意 爆炒再次给了非理性投资者以教训，这 其中虽然不乏游资作祟，但也是部分散 户投资者的悲哀。 “与中国石油（爱股,行情,资讯） (601857)上市第一天相似，新股的价格 是投资者买出来的，暴富和从众心理影 响投资者的决策能力以及对上市公司的 理性判断。A 股市场内散户追捧新股很 少具有价值投资理念，很大一部分是投 机心理使然，必然具有很大的风险。 ”中-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 信证券（爱股,行情,资讯）(60003
9、0)首席 分析师胡雅丽认为。 事实上，恢复新股发行上市以来， 市场存在这样一种规律，新股上市首日 定位过高的往往面临着价值回归过程。 “追捧刚上市的新股确实存在着 相当的风险，从 1991-2007 年 A 股的情 况来看，投资者在上市首日购买股票并 持有一段时间卖出发生亏损的可能性超 过 50%，应该引起投资者的足够注意。 ” 殷剑锋强调。 当然，新股上市存在风险的同时 也蕴涵着一定的机会，关键在于投资者 如何采用正确的投资方法来平衡新股投 资中风险与机会的矛盾。 胡雅丽建议投资者，首先就是要 坚持价值投资、理性投资，切忌盲目跟 风，购买前要研读公告，了解公司基本 情况；其次，可以参考专业机构的估值 分析意见，掌握普遍认可的一个相对合 理的定价范围区间，减少买卖的盲目性； 再次，关注交易所的风险提示和临时停-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 牌公告。 据了解，目前沪深交易所针对上 市首日的股票都实施了重点监控，投资 者参与股票上市首日的交易，一定要及 时关注交易所发布的风险提示和临时停 牌公告，及时了解市场风险状况，避免 遭受不必要的损失。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
