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1、第21讲、IS-LM模型运用 1）货币政策工具与作用 2）财政政策工具与作用 3）财政与货币政策之争 4）我国近年需求管理政策 参考阅读： 卢锋经济学原理（中国版）第34章1“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季货币政策概念 中央银行实施的通过改变货币供应 量和信用条件来影响均衡产出水平 的政策。 主要有三种手段： 第一、公开市场操作 第二、贴现贷款和贴现率 第三、法定准备金要求2“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季公开市场操作（1） 通过买进或卖出债券来增加或减少货币 供给量的操作。如认为总需求过大和经 济过热，需要减少货币供
2、应量，它可以 在市场上出售债券回笼货币。3“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季公开市场操作（2） 如认为金融市场资金短缺，经济总需求 不足，因而需要扩大货币供给量时，它 就买进债券以增加基础货币。4“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季贴现贷款和贴现率中央银行通过“贴现窗口（discount window ）”向商业银行提供借贷资金，称为借款 储备（reserve borrowing）或贴现贷款， 其利率为“贴现率（discount rate）”。 商业银行资金短缺时，向中央银行借款。 当贴现贷款增加时，整个商业银行系统在 中央
3、银行的储备规模增加了，它在为银行 提供应对临时性资金短缺同时，也具有增 加货币供给量作用。反之，贴现贷款减少 意味着借款储备的下降。5“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季准备金要求通过改变准备金比率要求来改变货币 供应量。如中央银行认为需要收紧货 币供给时，它可以提升银行准备金比 例。反之，降低准备金比率，使得银 行更有可能扩大贷款规模，从而有助 于扩大货币供给量，刺激总需求。6“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季扩张性与收缩性货币政策 促使货币供给量上升或利率下降政策 ，称作扩张性货币政策（expansionary mone
4、tary policy） ，又称积极的货币 政策（pro-active monetary policy）。 促使货币供给量下降或利率上升的政 策，称作紧缩性货币政策（tight monetary policy）。7“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季货币政策机制图形表达买进债券 降低利率等LM0 LM1E0E1RR0R1Y0Y1YIS卖出债券 提高利率等LM1 LM0E1E0RR1R0Y1Y0YIS（a）扩张性货币政策（b）紧缩性货币政策8“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季财政政策：购买性支出 通过改变政府财政收入和支出来影
5、响总需求 的政策。政府支出有两类，一类是购买性支 出，一类是转移性支出。购买性支出是总支 出一部分，其变动直接影响总需求。 通过增加政府财政支出以提升总需求的政策 ，称作扩张性财政政策（pro-active fiscal policy）。目标在于抑制总需求水平的财政 政策被称为紧缩性财政政策（tight fiscal policy）。9“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季财政政策：转移性支出 政府转移性支出的支付对象大都是收入 较低居民，而低收入阶层通常消费倾向 较高，因而转移性支付一般也能对总支 出产生影响。在其它条件不变时，转移 性支出上升增加居民消费，使
6、IS线向右 上方移动；反之，转移性支出下降使IS 线向左下方移动，导致总需求下降。10“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季财政政策：调节税率 政府还可以通过调整税率来实施财政 政策。在政府支出水平不变条件下， 降低税率减少税收，从消费和投资两 方面拉动总需求来增加均衡产出。 反之，在政府支出不变前提下，提高 税率和增加税收，则会降低居民消费 和厂商投资需求，从而减少总需求。11“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季财政政策机制的图形表达（a）扩张性财政政策（b）紧缩性财政政策增加政府支出 等LME0E1RR1R0Y0Y1YIS0
7、IS1 减少政府支出等LME1E0RR0R1Y1Y0YIS1IS0Y2E212“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季财政政策改变利率 上面a幅图形中，如果IS线移动时利率不变 ，则均衡产出应当是对应于E2点的Y2。 然而，E2点位于LM线右下方，说明货币需 求大于货币供给，因而利率会上升。随着 利率上升，投资需求以及对利率敏感的消 费需求会下降，从而使得产品市场均衡点 沿着IS线由向E2向左上方移动，直至E1点 为止。 E1点同时满足两个市场均衡条件。13“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季挤出效应 政府支出增加通过利率中介变动
8、导 致的私营部门支出降低，称作财政 政策的“挤出效应（crowding-out effects）”。由于存在挤出效应，政 府支出带来的总需求和产出水平上 升，要比利率不变情形的作用显著 小一些。挤出效应越大，财政政策 效果越弱；反之也然。14“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季财政与货币政策之争（1） 财政政策失效的古典案例 古典经济学认为货币 需求主要取决于收入 水平，与利率变动关 系很弱，极端表述是 垂直的LM曲线。这时 货币政策调节效果最 好，财政政策只能改 变利率，对收入没有 影响。RR1R0Y* Y LME1E0 IS1IS015“经济学原理“第21
9、讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季财政与货币政策之争（2） 货币政策失效的流动性陷阱 假定货币需求对利率反 应敏感，LM线形状比较 平缓。极端情形，下, 公众在既定利率水平下 ，愿意持有任意数量货 币， LM线成水平线。 这是所谓“流动性陷阱 ”或“凯恩斯陷阱”。 这时货币政策无效，财 政政策很有效。RE0R*Y1Y LMIS1IS0Y0E116“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季财政与货币政策配合利用 通常情况下，由于 货币需求对利率存 在显著的反应，但 是反应又没有达到 无穷大的程度，因 而LM曲线是一条向 右上方倾斜的曲线 。这时，可以把
10、两 种政策工具配合起 来使用。RE0R1Y1Y LM1IS1 IS0Y0E1E2LM0R0Y217“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季一、货币政策： （1）降低利率 （2）公开市场操作 （3）调整准备金比率 二、财政政策： （1）国债投资 （2）降低税率 （3）转移支付通货紧缩下的需求管理政策18“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季2003年宏观经济形势变化 2003年我国经济运行出现“货币 信贷增长偏快的趋势，如不采取 必要措施加以调控，将会助长低 水平重复建设，加剧结构性矛盾 ，增大潜在的系统性金融风险， 影响经济的可持续发展”。 宏观经济出现由通货紧缩向 通货膨胀的苗头。19“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季2003年货币政策新动向 （1）公开市场操作 （2）调整准备金比率 （3）窗口指导 （4）警示房地产信贷风险20“经济学原理“第21讲“运用IS-LM” 卢锋，CCER,2003秋季
