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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 委外基金“一季报”成绩单： 债基收益不如预期【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 追踪基金一季报据 Wind 数据统计显示，2016 年 成立的债券基金，当年报显示有机构持 有份额占比在 80%以上的基金有 220 只， 其中 72 只 2017 年以来的回报率为负， 占比 33%。并且有 77 只成立以来的收 益为负，占比 35%。连日来，21 世纪经济报道记者调 查采访了十多家公私募委外基金，其中 仅少数面临赎回压力。而业绩仍是委外 的一大风向标，按照目前的委外收益情 况
2、，以及当前趋严的监管环境，到期不 续开始出现苗头。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 监管趋严4 月 25 日，一家大型基金公司的 专户相关负责人表示， “最近确实有部分 机构客户提出了赎回申请，不过目前我 们公司产品保持正常运作，没有出现异 常。 ”另一家华南基金公司的人士也对 记者表示：“听说有些公司确实在赎回， 但量不是很大。 ”不过，在记者调查采访的十多家 有委外业务的公募和私募中，大部分都 表示，公司暂时还没出现委外赎回，仅 个别表示有赎回现象。一家管理着近 10 亿银行委外权 益投资的私募人士告诉记者：“我们跟 银行进行了沟通，他们主要是清理一些 不合规的委
3、外，主要是一些通过嵌套加-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 高杠杆，以及投地产等非标业务的，我 们的业务比较透明规范，目前委外赎回 对我们没有什么影响。 ”一家公募人士表示， “4 月 10 日刚 出 6 号文指导意见时，我们曾及时与银 行、债市联系较紧的卖方交流，彼时反 馈是银行、债市人员对此重视程度不高； 但再过两天，待银监会文件频频传出， 再沟通时，市场，尤其债市首先开始重 视程度上升；现在，银行对此重视程度 也有所上升。 ”据其介绍， “一些地方银监局已经 开始进行现场检查工作，且表示重视程 度较以往都更严。 ”最新消息是，近期银监会已安排 3 个省份的银监局对
4、共计 5 家城商行的 委外情况进行摸底。据悉，目前银监会发的文分两种：-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 一种是银监会的宏观指导意见，另一种 是银监办下发的自查文件，二者均不是 最终出台的细则，目前仍是自查阶段。“自查期限贯穿整个二季度，但 银监局现在就开始进行检查工作，表明 自查工作进度较快。不少银行此前抱有 侥幸心理，最多只是新增业务略有收敛， 目前其对金融监管的重视程度还在提升 当中。不过，在检查结果及监管细则出 台靴子落地之前，料银行不会掉以轻心， 同时市场对此的重视程度也在提升。 ”上 述基金人士表示。不过，对此，业内并不太悲观， 一家大基金公司的人士也向记者
5、表示： “银行去杠杆、货币政策收紧是二季度 债市的主要压制，银行委外资产收缩显 示去杠杆初步启动，国内债市或持续承 压，但考虑目前债券收益率水平，其调 整幅度或有限。 ”-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 一季度成绩单一位华南私募人士告诉记者： “我们从 2015 年管理银行委外基金，目 前规模近 10 亿。我们近期减仓不多， 我们买的标的是一些行业的龙头，以及 成长性较好、有业绩落地的股票，没有 跟风去买概念股，所以委外赎回对我们 产品的影响不大。近期我们投资风格没 有太大变化。 ”另一家受托委外资金做权益投资 的私募总监也表示：“我们一贯坚持的 是自下而上的策略，选
6、择我们经过深度 调研的股票。 ”那么，银行对什么样的委外业绩 表示满意呢？上述华南私募人士表示：“每年 银行会调整一些委外投资机构的名单， 根据业绩调整委外的规模。委外要求不-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 高，年收益 8%-10%就会满意了。他们 也会根据其他机构的表现来定，如果其 他做的好，你做的不好那给的钱就会少 些。 ”他表示，8%-10%的收益对于权 益投资类的委外基金来说，并不算很高 的要求。 “今年以来我们旗下产品平均收 益已经有五六个点了。 ”一些基金面临着赎回或不能续约 的命运。一家大型私募机构人士则告诉 记者， “我们委外去年接了五六亿，主要 是量
7、化投资，因为期货不活跃，所以收 益不好，没有达到预期收益。大约去年 的收益是 3%-5%。因为业绩做得不好， 没办法收提成。只能拿到固定管理费， 但这些管理费对私募来说根本无法覆盖 成本。我们达不到收益，不会要我们填 补这部分差距。 ”他表示， “委外一般是试用一年，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 到期好的就续约，不好就无法续约了。 提成一般是超过某个点就按二八提成。 ”“有的机构对委外要求高，有各 种限制，比如权益类投资要有 15%-20% 的收益，回撤控制在 3%，有些要求苛 刻，我们也会主动放弃。有的银行充分 调研后信任你，不规定收益，让你自由 根据市场情况操
8、作。 ”上述私募人士表示。除了权益类投资之外，委外在债 基等固定收益类的投资才是大头。不过 债基的表现不如预期。据 Wind 数据统计显示，去年成 立的债券基金，2016 年报显示有机构持 有份额占比在 80%以上的基金有 220 只， 其中 72 只今年以来的回报率为负，占 比 33%。并且有 77 只成立以来的收益 为负，占比 35%。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 而对债市，银行的普遍收益目标 在 4%以上。然而，在去年成立的 220 只债基中，自成立以来能达到 4%以上 收益的仅有 14 只。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
