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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 券种选择决定成败【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 国金证券 张剑辉 焦媛媛 股市的萧条成就了债市的辉煌， 债券市场成为经济减速时期、宽松货币 政策下最大的受益者。从未来三到六个 月的市场情况看，债券市场依然保持宽 松的环境，市场中期趋势继续向好。券种选择是关键债券型基金的投资主要包括二级 市场股票投资、一级市场新股（包括增 发等）投资和债券投资三类。根据上述 投资行为，债券型基金分为 A、B、C 三类：A 类以固定收益品种为主，适当-精选财经经济类资料- -最新财经经济资
2、料-感谢阅读- 2 参与二级市场股票买卖，也参与一级市 场新股（包括增发等）投资；B 类以固 定收益品种为主，不参与二级市场股票 买卖，只参与一级市场新股投资；C 类 不参与股票投资，只做固定收益类投资。未来，国内乃至全球宏观经济仍 存在诸多不确定，A 股市场仍存在较大 风险，这是 A 类债券型基金面临的主要 风险之一。债市的红火，使得债券投资成为 目前债券型基金超额收益的主要来源。 但这并不意味着所有券种都是一路高涨， 如何选择不同的债券品种进行投资，是 对各债券型基金管理人投资管理能力的 考验。重点关注四只债基综合比较产品设计定位、操作稳-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读
3、- 3 健性、持债结构及偏好等因素，我们建 议投资者关注博时稳定价值债券型基金、 华夏债券基金、交银增利债券基金和大 成债券基金。博时稳定价值债券基金该基金属于 B 类债券型基金，截 至 11 月 7 日，实现净值增长率 6.65。在券种选择上，最近三个季度， 金融债占据了基金的绝对仓位，明显高 于同业平均水平。三季度，增加了中长 期央票、金融债和国债的配置比例，同 时提高债券投资比例。四季度，基金管 理人认为宏观经济前景仍不确定，债市 资金仍然充裕，长期债仍有机会，中期 央票、金融债、国债可能需要调整，企 业债更多的看公司基本面。华夏债券基金-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅
4、读- 4 华夏债券是国内第一只纯债型基 金，今年以来，复权净值增长率为 8.27。该基金的债券结构相对均衡，三 季度基金持有央票占基金资产净值比例 为 35.83，金融债为 27.20，企业债 为 24.79，国债为 10.42，可转债为 2.35，债券投资合计占资产净值比例 为 100.59。四季度，基金继续保持三 季度较高的组合久期，并根据经济形势 和债市供求动态调整。交银增利债券基金作为今年的新品，该基金自成立 以来净值增长率为 9.94，居同业第 2。其产品设计将企业债作为投资重点， 但实际操作中，具有流动性好的央票成 为基金绝对重仓品种。四季度，基金管 理人认为宏观经济步入下行通道，企业-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 债面临的风险越来越高，因此，近期减 持了企业债的持有比例，增加了央票、 国债和金融债的配置比重。大成债券基金大成债券属于 B 类债券型基金。 基金侧重投资中短期限、流动性较好的 债券品种，投资风格稳健。同时，基金 管理团队相对稳定，这为基金的业绩持 续性带来较大的保证。今年以来，净值 增长率为 9.17。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
