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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 养老金投资迎利好 制度完善快马加鞭【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 “截至目前，已经有九个省跟社保 基金理事会签订了委托投资合同，除九 个省签订合同以外，目前西藏、甘肃、 浙江、江苏也打算委托投资运营，可以 增加投资金额大约 1500 亿元。 ”人社部 社会保险基金监管局副局长汤晓莉 3 日 在中国养老金精算报告 2018-2022 发布式暨社保基金投资管理研讨会上透 露。多位专家表示，中国的养老问题 突出，养老金制度面临诸多问题亟待解 决。下一步，养老金安全要从国家战略
2、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 的角度统筹安排，通过“开源、节流”来 实现养老保险制度可持续发展。一方面 要借助行政手段来推动各个省进行养老 保险基金投资运营，通过资产配置和风 险控制让养老金投资更安全，实现“钱 生钱”；另一方面，投资运营目的是需 要借助精算手段来给整个社会、民众更 好的说明。投资理念亟待更新近年来，随着经济转型和人口老 龄化加速，我国的养老保险基金收入增 速放缓，支出增速加快，收支压力越来 越大，对于如何更好地投资运营养老金， 与会专家纷纷建言献策。汤晓莉表示，需要靠“开源、节 流”来实现养老保险制度可持续发展。 在开源方面，重要的举措就是把已经
3、归 集上来的养老保险基金进行投资运营， 实现“钱生钱”。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 汤晓莉表示，到目前为止，已经 有九个省跟社保基金理事会签订了委托 投资合同，委托投资的金额是 4300 亿 元，除九个省签订合同以外，目前西藏、 甘肃、浙江、江苏也打算委托投资运营， 可以增加投资金额大约 1500 亿元。一 方面是借助行政手段来推动各省进行养 老保险基金投资运营，另一方面，投资 运营的目的是需要借助精算的手段来给 整个社会、给民众更好的说明。汤晓莉透露，为了让更多省份把 资金委托进行投资运营，助力国家基本 养老保险制度可持续发展， “我们目前跟 财政部共同制定一
4、个文件，要把城乡居 民养老基金委托给社保基金理事会进行 投资运营，假设目前每年缴费基数不变， 年化投资收益率如果从 3%提升到 5%， 我们测算一下，相当于增加 3.2 个百分 点的缴费比率。 ”-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 中国证券投资基金协会副会长钟 蓉萨认为，通过资产配置和风险控制让 养老金投资更安全。养老金投资目标是 保值增值，是为了保证退休生活质量不 下降。这包括两个问题，一是本金亏损 风险，二是投资收益不足的风险。所以 如何平衡安全性和收益性之间的关系， 是未来第三支柱个人账户安排中必须要 考虑的问题。钟蓉萨表示，首先，不能将安全 性简单地理解为绝对保
5、本。看似保本， 实际上是在转嫁风险，可能引发系统性 风险。在我国养老金的现行制度里，也 没有保本的字样。所以在设计个人养老 产品时要避免强化保本的概念，保本保 收益不可持续。在全球低利率的大环境 下，全球投资收益都在下降，很多国家 的固定给付型（DB）养老金难以维持， 都在向固定缴费型（DC） 、给予个人投 资选择权的方向发展。如果过分强调保 本，建立第三支柱并没有真正降低国家-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 的负担。利用特性进行投资中欧基金管理有限公司董事长窦 玉明表示，养老金投资要充分利用好养 老金的特性。养老金具有三方面特性。 一是在时间维度上，养老金投资期限可
6、 以很长；二是在流动性维度上，养老金 投资不太需要流动性，不要求今天存、 明天取；三是养老金投资还可以承受波 动性，由于持有时间长，中间产生波动 性没关系。具体来看，养老金投资可以简化 为三类资产投资，一是现金类，二是债 券类，三是股权类，应提高投资回报率。 他预测，未来现金回报率约为 2%，债 券类资产回报率约为 5%，而股权资产 回报率约在 10%到 20%之间。“社保基金通过参与公司治理实-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 现价值增值是非常重要的一个方面。 ”北 京师范大学公司治理与企业发展研究中 心主任高明华表示，社保基金作为机构 投资者，要做积极的投资者而不是
7、被动 的投资者，或者不能作为消极的投资者。 积极的投资者要参与投资企业的公司治 理，要关注公司治理好的企业、优秀的 企业，尤其是在中国目前公司治理普遍 不太理想的情况下更是如此，更要着眼 公司治理好的企业。一方面，对所投资 的企业形成约束和激励；另一方面，可 以实现企业价值持续增长，而不是短期 增长，最终实现双赢。中国政法大学教授胡继晔认为， 在银行业服务养老金投资管理方面，由 于银行占据我国金融体系总资产 90%以 上的规模，服务养老过程中有渠道优势、 客户优势和资产管理优势。证券和基金 业方面，养老金是重要的机构投资以及 保险资产，对资本市场的稳定作用十分 明显。对保险业来说，第一支柱是养
8、老-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 保险，第二支柱是企业年金、职业年金， 第三支柱是商业寿险。顶层制度设计待出台对于养老金面临的困境，钟蓉萨 表示，养老金事关国计民生，养老金安 全应从国家战略的高度统筹考虑。所以 要重视精算的作用，测算好一二三支柱 之间应该如何平衡发展，而不仅限于考 虑第三支柱要怎么发展，要顾及到国家 的负担。未来可以成立国家层级的精算 机构，同时要考虑到各省、各地人口结 构和老龄化的程度。比如东北地区总人 口是流出的，而很多年轻人都涌入深圳， 因此深圳储蓄率和整体的基本养老金结 余在全国较好。在这种情况下，如何做 好精算，做合理的顶层制度安排，期待
9、 各方面学者能在顶层设计方面提供更多 支持。北京大学经济学院保险系主任郑-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 伟建议，应将养老保险改革嵌入国家人 口老龄化战略。城镇职工基本养老保险 制度的可持续性问题，不是一个单独的 “养老保险”问题，而与人口、经济、社 会、文化等各方面紧密相连。同时，应 综合施策解决基金缺口问题，靠财政投 入肯定是需要的，但测算发现，如果不 考虑其他任何来源，只考虑财政投入， 需要每年财政收入的大约 20%来填补城 镇职工基本养老保险，这显然是不可能 的，必须综合施策。此外，要主动推进 内部改革，包括实现基础养老金全国统 筹，规范养老保险的缴费政策，涉
10、及到 实际缴费比例、延迟实际退休年龄、提 高基金投资收益率等问题。郑伟表示，要积极寻求外部筹资， 包括政府财政补贴、划转国有资本、使 用全国社保基金。同时，应高度重视改 革的时间窗口，解决养老金的缺口问题 宜早不宜迟，假定所有假设都不变，将 2016 年作为一个起点，与将 2021 年作-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 为一个起点，基金缺口呈现肯定不一样。 改革开始的时间越晚，资金缺口越大， 带来改革压力会越大，所以养老保险制 度改革转瞬即逝的时间窗口也是需要特 别考虑的问题。“养老金的收缴和支付是其长期 发展的关键。 ”劳动社会保障科学研究院 养老保险研究室主任李红岚表示，第一， 要坚持养老保险精算平衡的原则，前提 条件是财政应做
