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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 基金并非“大举增持” 大家别误解了【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 最近一段时间以来，诸多媒体和舆论从 社保基金新开多个账户、新基金高密度 发行、基金明显扩大交易规模等现象出 发，得出基金与社保基金“正在大举增 持”股票的结论，并为此大肆渲染，而 行情却在“大举增持”的渲染中突变，股 指大幅回落。很显然，基金与社保基金 “正在大举增持”的说法对投资者的预期 形成了误导。 社保基金新开账户、新基金高密 度发行、基金扩大交易规模与“大举增 持”之间存在的误差是，社保基金新开
2、账户不等于立即入市买股票，新基金从 发行到建立持仓部位有一个至少两个月-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 的时滞，元旦以来发行的新基金目前还 不可能达到建仓的时间段。应该指出， 本轮以绩差低价股“讲故事”、炒题材为 特色的行情明显不符合基金或社保基金 等主流资金的风格特征。更为重要的是， 通过整合元旦以来基金的交易数据可发 现，元旦以来基金与社保基金的交易规 模确实是在大幅增加，但不尽然是“大 举增持”的行为。整合后的交易数据表 明，元旦以来基金的两大交易特征非常 明显，一是，今年的市场盈利模式崇尚 主题投资，基金以往推崇的价值成长理 念暂时被淡化了，因此，元旦以来基金
3、 从事“交易性机会”的比重大幅增加，即 市场俗称的“基金做差价”的行为大幅增 加，这在无形之中扩大了基金的交易规 模；二是，从整体看，这个阶段的基金 交易行为是“80的股票在减持与抛出， 20的股票在增持与买入”。并且， 80股票减持或抛出后，腾出的持仓部 位大多被增持或转买到 20的股票中。 基金与社保基金的这种交易行为在春节-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 后行情放量上涨的过程中表现得更加明 显，因此，基金的整体持仓比重并没有 明显增加，但这个阶段的交易规模明显 扩大了。基金与社保基金的这种“减持 80，增持 20”交易特征似乎又在为 新一轮的“抱团”进行布局。
4、实际上，基金与社保基金在春节 之后“减持 80，增持 20”的交易行 为是完全符合基本面状况与行情状况的： 一、在经济衰退的大环境下，绝大多数 行业与企业都存在景气度和利润下降的 预期，只有少数行业与企业能维持景气 与增长，崇尚价值成长理念的基金与社 保基金自然要遵从这个经济背景，持仓 部位自然要向能维持景气与增长的少数 行业与企业集中；二、在去年行情中， 基金与社保基金一方面要响应“维稳”的 号召，承担“维稳”的职责，另一方面， 去年受金融危机的影响而单边下跌、急 促下跌的行情为基金与社保基金这样 “大兵团作战”的资金带来了减持的难度。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 正因如此，在去年行情中，大多数基金 “忍辱负重”，没有形成规模性的出货行 情，更没出现兵败如山倒的多杀多行情。 而自元旦以来这一轮不讲基本面、完全 由流动性和概念题材驱动的行情给基金 与社保“趁热”清理闲散仓位、减持业绩 预期下降的公司股票、对各行业与公司 的“重配”、 “标配”、 “低配”进行结构性整 合提供了一个“天赐良机”。 由此看来，人们把元旦以来基金 与社保基金扩大交易规模视为“大举增 持”，可能是一种误解。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
