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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 基金股票投资盛行“评分”制【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 本报记者 施俊 进入 2009 年以来，A 股结构性 行情愈演愈烈，尽管上证综指涨幅仅为 30左右，但多达百余只个股股价却已 实现了翻番。与此同时，市场热点也在 不同板块、主题间轮番切换，令投资者 应接不暇。在此背景下，基金也逐渐顺 应大势采取自下而上、精选个股的投资 策略，给股票“评分”的模式悄然兴起。 作为牛年推出的首只股票型基金， 光大保德信均衡精选基金采取国际上较 常用的 GARP 选股策略，通过标准衡量
2、 后的“评分”自下而上、精选个股。光大-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 保德信均衡精选股票基金发行期至 2 月 27 日，拟任基金经理为光大保德信现任 投资总监兼光大保德信红利股票基金经 理许春茂。 光大保德信基金相关人士介绍道， GARP(Growth at a Reasonable Price)是一 个混合的股票投资策略，目标是寻找某 种程度上被市场低估又有较强的持续稳 定增长潜力的股票。与传统的价值投资 （偏重于投资价值低估的公司）和成长 投资（注重于投资成长性高的公司）相 比，GARP 能够弥补纯粹价值投资和成 长投资的不足，尽量兼顾价值性和成长 性。一方面，
3、利用价值投资标准筛选低 价股票，有效控制市场波动风险；另一 方面，利用成长投资标准筛选成长股， 分享高成长收益机会。 具体而言，根据 GARP 为上市公 司“评分”，判断其股票是否具有投资价 值，有四个标准：即上市公司的成长性、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 PE 估值、PB 估值以及 PEG 比率。 首先，成长性。GARP 追求的是 增长速度在一个合理的范围内（比如收 入、利润增速在 10-20） ，不像成长 投资定位于 25-50以上的高增长企 业。 其次，PE 估值。在具有合理成 长性的同时，GARP 希望寻找那些 PE（市盈率）较低、被市场低估的股票， 而不
4、像成长投资由于预期上市公司会有 巨大的成长而偏爱高 PE 的股票。 再者，PB 估值。除了较低的 PE，GARP 也希望上市公司有低于行业 平均水平的 PB(市净率)，以衡量其相对 价值，评判其股票被高估或者被低估。 最后，PEG 比率。PEG 比率（即 PE 除以预期利润增速）也是 GARP 衡 量上市公司成长的潜力进行“评分”指标-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 的重要依据。一般而言，PEG 小于 1 即 意味着公司有一定投资价值；PEG 在 0.5 左右则意味着公司有很好的增长潜 力而股价却被低估。 另外，GARP 与成长投资类似， 比较看重净资产收益率指标（ROE） 。 综上所述，GARP 主要是寻找价 值与成长之间的一个平衡，在价值低估 与合理可行的成长速度之间达到一个平 衡。彼得林奇也是著名的 GARP 的饯行 者，其管理的基金也采用 GARP 的选股 策略，这也使光大保德信基金对均衡精 选基金的运作前景充满信心。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
