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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 基金:短期市场大概率维持震荡筑底 寻求结构性机会【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 去杠杆对市场带来的冲击逐步弱 化，显示着去杠杆接近尾声，估值或基 本面支撑逐渐显现，短期市场正在经历 暴涨暴跌后的修复期，未来的策略是在 谨慎乐观中寻求结构性机会。上周（9 月 14 日9 月 18 日） ， 周三的暴涨使得周四的市场有所活跃， 创业板一度大涨，题材股持续有较好表 现。但尾盘 A 股再度迎来了百点快速跳 水，大盘瞬间翻绿，创业板亦跟随回落，-精选财经经济类资料- -最新财经经
2、济资料-感谢阅读- 2 眼下 A 股仍处于震荡区域之中。9 月 18 日是中金所出台多项新规之后的第一个 期指交割日。市场呈现宽幅震荡的行情。 当周指数在众多不利因素下多次上演大 震荡，也预示着抄底和出逃资金的相互 博弈。消息面上，9 月 17 日尾盘跳水之 后，当晚，证监会再度对市场极为敏感 的场外配资杠杆清理进行表态，其表示 各证监局应敦促券商做好客户沟通，但 不可采取一断了之的方式清理配资，可 通过合法手段保证资产或账户存续；业 内分析人士认为，该方法将在一定程度 上实现对存量的单一结构化配资盘的保 全，对 A 股市场情绪稳定具有积极意义。机构人士指出，为稳定股市和应 对资本外流压力，结
3、合央行近期的非公 开市场操作和巨大的基础货币投放缺口 来看，由于距离上一个降息降准时间不-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 久，所以 9 月底前央行选择开展 MLF（中期结构便利）或是 SLO（短期 流动性调节）的概率较大。数据显示，截至 9 月 15 日，半 个月来共有 162 只偏股基金选择了加仓 股票，占可对比基金的 18.93%，其中 35 只基金加仓超过 5 个百分点，这 35 只基金 9 月份以来净值平均下跌 7.27%。包括 15 只加仓超过 10 个百分 点的基金，9 月份以来的平均回报率为- 7.03%。而同期，可对比的 800 多只基 金的平均回报率
4、为-8.50%。也就是说， 9 月份抗跌的基金其实在悄然加仓。尽管 A 股市场情绪尚未出现根本 好转，但大部分公募基金已不再像前一 段时间那么悲观。他们认为，短期市场 正在经历暴涨暴跌后的修复期，市场底 的构筑将是一个比较复杂的过程。值得 关注的是，潜在的新增利空因素已经不 多，基于此可以对于市场的判断不那么-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 悲观。去杠杆对市场带来的冲击逐步弱 化，去杠杆接近尾声，估值或基本面支 撑逐渐显现，短期市场大概率还将继续 维持箱体震荡。中欧基金表示，对后续市场的判 断从“偏乐观”调向“乐观”，市场可能会 逐步震荡向上，四季度或将迎来反弹机 会
5、。博时基金：谨慎中寻求结构性机 会对于近期的市场走势，博时基金 宏观策略部总经理魏凤春认为，A 股去 杠杆进程接近收尾，估值或基本面支撑 逐渐显现。对于国企改革顶层规划出台， 魏凤春认为，由于国企改革关注度长期 处于极高水平，不同理解较多而且都已 相当固化，再加上顶层规划本身是各方 权衡的结果，它的出台不太可能形成市 场向上或者向下的趋势。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 博时基金认为，未来的策略是在 谨慎乐观中寻求结构性机会。经过大幅 下跌之后，市场机会已经凸显。但此时 仍要保持谨慎，寻求结构性亮点，依然 看好国企改革主题。中欧基金：四季度市场有望震荡 向上中欧基金
6、表示，对后续市场的判 断从“偏乐观”调向“乐观”，市场可能会 逐步震荡向上，四季度或将迎来反弹机 会。在 A 股历史上，长时间的调整往往 对应相对紧缩的货币环境，而目前并不 具备持续的紧缩环境，系统性大幅回调 可能已经接近尾声，市场趋势已经从基 本面向下预期、流动性拐点转向基本面 回升、流动性企稳。6 月份以来，大幅 震荡已经使 A 股市场整体估值逐步进入 合理区间，不少低估值蓝筹股，尤其是 二三线蓝筹股投资价值显现，未来价值-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 投资或将大行其道。大成基金：市场大概率维持箱体 震荡大成基金表示，虽然市场有所反 弹，但后市可能仍以震荡为主，
7、投资在 大幅震荡的市场中仍应保持谨慎。从宏 观经济形势来看，去杠杆仍在进行，经 济尚未确定见底，市场大概率还将继续 维持箱体震荡。市场现有的流动性尚不 足以支撑国企改革、 “一带一路”、万众 创业等多个战略目标，除非市场情绪转 好，新增资金进入。因此，本轮调整中， 只要流动性仍在萎缩，股市可能会承担 较大压力。融通基金：目前为震荡筑底阶段融通基金表示，在大类资产的配 置中，股市的吸引力在增加，原因在于 估值下降导致预期回报率上升，无风险-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 利率下降导致其他金融资产的回报率减 少，风险偏好上行导致风险资产受欢迎。 目前来看，由于经济中诸多不
8、确定性依 然存在，市场的风险偏好显著改善尚需 时日。但是，前期市场的大跌已经较为 充分地反应了悲观预期，风险偏好进一 步大幅下行的空间有限。与此同时，目 前市场的估值已大幅下降，无风险利率 也在下降，而其他金融资产的预期回报 率都在下调。在此背景下，股市在大类 资产配置中的吸引力有望逐步增强，因 此建议投资者不必过于悲观。从中长期 来看，股市依旧是最有投资机会的金融 资产。综合来看，目前市场正处于震荡 筑底阶段，未来继续下行的空间有限。 从大类资产的配置来看，看好中长期市 场的表现。汇丰晋信基金：市场中长期机会 凸显对于当前市场行情，汇丰晋信公-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅
9、读- 8 司智造先锋拟任基金经理吴培文认为， 目前已经能够用比较合理的价位买到好 公司了，建议投资者要做中长期布局， 不过短期的不确定性仍然较大。他分析表示，一方面，截至 9 月 11 日，沪深 300（剔除银行）的 PB 估 值在 1.9 左右，位于历史底部区域，也 相当于 2014 年 11 月的水平。同时，上 证综指的 PB，相对主要发达国家的估 值，处于中游水平。说明 A 股在 3000 点左右，整体上并没有明显泡沫。考虑 到中国正处于降息降准的货币宽松周期， 这个估值更是不高。但另一方面，创业 板虽然经历了大跌，但 PB 仍有 7.9 倍， 还是处于历史高水平，其中不乏一些质 地并不很优秀的公司，所以局部仍然有 泡沫。这两方面因素加起来，就是央行 行长周小川所讲的股市调整“大致到位”。 (来源：中金在线) 【各位读友，本文仅供参考，望-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
