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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 基金个体仓位测算不靠谱【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 李辉作为市场主力资金的代表，基金 的一举一动都受到投资者的高度关注， 尤其在市场较为敏感的时期，基金的增 仓或者减仓动作往往被投资者解读为市 场演变趋势的征兆，甚至作为自己投资 的重要参考依据。为了迎合这种需求， 各大券商以及基金研究机构也就多了一 项业务，即监测基金仓位增减情况，定 期发布研究报告。2 月 26 日，股市大幅下挫，一些 媒体依据券商研究机构和市场测评机构 提供的仓位测算数据报道：“基金大幅-精选财经
2、经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 减仓致股市暴跌”，甚至列上减仓基金 的名称和减仓数量。对此，一些基金公 司大喊冤枉，否认自己是砸盘的罪魁祸 首，有的则公开予以澄清，如华夏基金 有关人士在接受央视采访时表示一直在 增仓。那么，基金仓位测算到底准不准 呢？中国经营报记者将过去一年基 金季报公布时的实际基金仓位与相关测 评机构的估测仓位数据进行对比，试图 给读者一个明确的判断。整体监测大致靠谱让我们先以最新的一期基金季报 即 2008 年四季度报为例来验证这些监 测机构的仓位测算能力。根据申银万国 证券研究所的统计，2008 年 4 季度末 所有股票类基金整体加权平均股票仓位 为
3、68.66，开放式股票型基金平均仓 位为 71.64。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 国都证券在去年 12 月 28 日发布 的 2008 年 12 月 22 日12 月 26 日基金 仓位监测报告显示，其作为监测样本的 223 只开放式基金的平均仓位为 70.54%，按照国都证券的分类，其中股 票型基金有 205 只。渤海证券 12 月 29 日发布的同期基金仓位测算显示，其作 为样本的 230 只基金的平均仓位为 69.76%。中信证券金融工程及衍生品组 发布的同期测算报告显示，230 只开放 式基金的平均仓位为 68.6%。同时期联 合证券的报告测算结果是，开
4、放式基金 测算样本中，股票型、混合型以及指数 型基金的平均仓位分别为 69.34%、58.20%和 96.86%。德圣基金 研究中心同时期仓位测算数据显示，各 类以股票为主要投资方向的基金平均仓 位为 70.32%。通过以上的数据对比我们可以发 现，各个机构通过测算得出的股票型基-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 金总体仓位水平和基金的实际仓位数据 相差不太大，具体分析各家机构的数据， 基本上在 70%左右，彼此差别并不很大。个体监测可信度不高但是毕竟对于投资者而言，更希 望得到每只基金的具体增减仓情况，尤 其是一些明星基金的进退，比如华夏大 盘这样的标杆式基金。我们通
5、过数据对比发现，各家研 究机构在对个体基金的仓位测算上和实 际公布的数据往往有一定差距，有些甚 至很离谱。我们以去年四季度的上投优势为 例，其四季报显示仓位为 89.11%。国 都证券的测算结果是 95%，渤海证券同 样是 95%，中信证券的为 93.79%，德 圣基金研究中心的结果为 89.54%。总-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 体上看，数据较为接近，其中德圣基金 研究中心的最为靠谱。又比如大家都很关注的华夏大盘 仓位情况，四季报显示其仓位为 60.41%， 渤海证券的测算是 65.88%，中信的测 算是 64.62%，国都的测算是 64.16%。 但是不同的是
6、，渤海证券测算其一周仓 位变动幅度为减仓 19.9%，国都的测算 则是增仓 9.34%，中信证券的测算周期 为两周，为增仓 3.46%。当然真实的情 况我们不得而知，但是这种截然不同的 测算结果，却让投资者无所适从。差异很大的情况也经常出现。在 渤海证券的测算中，国联安德盛精选的 仓位为 95%，国都证券的测算为 75%， 中信的结果为 92.12%。但是该基金的 四季度报显示，其真实仓位仅有 68.18%。 上述几家机构的测算除了国都证券的尚 有点靠谱之外，其他两家可谓差之千里。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 在接受记者采访过程中，上述几 家公司的相关研究人员并不避讳个体基 金测算上的误差。国都证券基金研究员 苏昌景坦言，单只基金误差很大，只有 70%的误差能在 5%之内。德圣基金研 究中心首席分析师江赛春也表示，个体 基金的测算只能大致判断仓位高中低情 况。他们的分类为可靠性较高：误差范 围一般在正负 5以内；可靠性中：误 差可能在正负 10；可靠性较低：个别 基金可能发生10的测算误差。上一页 1 2 下一页 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
