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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 基金对下半年宏观形势分歧大 共识首选医药能源消费【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 理财周报记者 王初虹/文 截至 8 月 29 日，所有基金公司 半年报披露完毕。59 家基金公司 364 只 基金的成绩单可谓惨不忍睹。在糟糕的 业绩面前，基金经理们纷纷在半年报中 进行了反思，并对下半年基金投资策略 进行了调整。 根据天相统计，59 家基金公司旗 下 364 只基金今年上半年净亏损 1.08 万 亿元，创历史同期的最高亏损纪录。具-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-
2、感谢阅读- 2 体来说，上半年股票型基金亏损 6954 亿元、混合型基金亏损 2924 亿元、封 闭式基金亏损 676 亿元，偏股型基金合 计亏损达到 1.055 万亿元，占全部基金 亏损总额的 97.52。保本型和债券型 基金亏损额分别为 20 亿元和 12 亿。另 外，受海外市场影响，QDII 基金出现 了 247 亿元的亏损。 上半年之失：仓位高、重配金融 地产 理财周报记者综观了 300 多只基 金的半年报，发现绝大多数基金经理认 为在上半年单边下跌行情中，系统性风 险成了中国股票市场的主要风险，仓位 高低成为决定各个组合损失程度的最关 键要素。 基金经理们检讨自己上半年对宏 观经济前
3、景、通胀压力和市场下跌形势 估计不足，过多地配置与宏观经济关联-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 较强的金融地产等板块，并后悔没有及 时减仓规避系统风险。尽管有些基金公 司采取了正确的防御战略，但是在战术 选择上却出现了比较大的失误，对时机 选择未给予足够重视，未能进行积极的 波段操作。 下半年之计：医药、能源、消费 基金经理们对于下半年的宏观经 济走势，有分歧。 持乐观观点的基金经理们认为， 今年上半年市场的持续调整，已经使市 场的风险水平得到了很大的释放。目前 市场估值处于合理水平。今年以来，持 续的宏观调控与货币信贷紧缩等政策为 通胀的治理以及防止通胀反弹奠定了较
4、 好的基础。在缓和了通胀压力后，政府 有更多的手段和更大的空间来协调控制 通胀和经济增长的关系，我国经济有望 保持平稳较快的发展。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 相反，持悲观观点的基金经理们 认为，经济增长下滑风险没有完全释放。 虽然目前市场估值处于合理水平，但从 整体上来看，指数可能仍然有下跌空间。 由于美国次级债的影响没有完全消除， 国际大宗商品价格难以真正回落，中国 通货膨胀压力短期难以缓解。如果未来 国内的通胀预期继续强化，央行仍有必 要采取谨慎的加息手段。房产开发商紧 张的资金状态并不会由此而改变，房产 市场持续、明显的调整可能难以避免。 鉴于对宏观经济
5、走势的分歧，基 金经理们对下半年的的行业配置和题材 选择上也有所出入。 出于对通货膨胀等宏观经济的担 忧，宝盈策略、博时稳定 B、易方达增 强 A、万家公用、益民红利、中邮核心 优选（爱基,净值,资讯）等基金在投资 组合仍然将重点配置防御性和大消费类-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 行业，包括医药、食品饮料、农业、零 售和电子等；对于强周期的行业，相对 减少配置。 国泰金马、长城消费、益民红利、 宝盈资源等基金公司因持乐观态度，所 以比较看好能受益于经济增长和抵御通 胀的金融保险和上游资源品行业；未来 能在转变经济增长方式中发挥更大作用 的科技行业，例如，软件、网络服务、 信息技术、生物医药等；同时看好因被 市场过于担忧行业前景而已处于估值洼 地的房地产、钢铁、机械制造行业中的 优势龙头企业。 尽管一些基金公司对下半年形势 持乐观态度，但在行业配置上仍采取了 一定的防御措施。故此，医药、能源、 消费等抗风险性较强的板块几乎成为共 识。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
