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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 基金二季度调仓路径探秘 华南多家公司紧捂漂亮 50【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 基金二季度调仓路径探秘 华南 多家公司紧捂“漂亮 50”中国平安(51.770, -0.12, -0.23%) 取代格力电器(39.370, -0.20, -0.51%)成 为二季度公募基金的最爱。抱团“漂亮 50”，说明基金经理更加重视业绩与估 值的匹配度投资者报记者 闫“二八行情”持续演绎， “漂亮 50” 升级为股市热词。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 截
2、至 7 月 27 日，上证 50 指数 (2641.3133, 4.92, 0.19%)年内涨幅高达 15.3%，而同期上证综指仅涨 4.7%，创 业板更是下跌 11.2%。不过，A 股走势 向来扑朔迷离，这波蓝筹行情能走多远， 难免令投资者挂心。此时，机构的布局路线值得参考。 刚刚披露完毕的公募基金二季报，揭开 了基金持仓的庐山真面目。Wind 资讯数据显示，今年二季 度末，中国平安被 653 只基金重仓持有， 持股市值达 342 亿元，高居榜首，成为 公募基金心头最爱。格力电器、贵州茅 台(482.450, -1.47, -0.30%)、招商银行 (25.870, 0.09, 0.35%)
3、、五粮液(56.400, 0.67, 1.20%)等 7 只个股基金持股市值亦 超百亿元。观察二季度基金调仓换股的方向-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 可以发现，基金大幅加仓了金融和制造 业个股，对家电、消费品的热情也未减 少， “漂亮 50”仍是主要的增持方向。“抱团”风气更盛今年以来，白马股、蓝筹股受追 捧的状况愈演愈烈。统计显示，主动管 理型基金持股市值排名前 10 的股票依 次是中国平安、格力电器、贵州茅台、 招商银行、五粮液、美的集团(41.320, - 0.08, -0.19%)、伊利股份(20.710, 0.22, 1.07%)、兴业银行(17.860,
4、 -0.01, -0.06%)、 泸州老窖(56.500, 1.37, 2.49%)和中信证 券(17.310, 0.03, 0.17%)。从行业分布上 看，食品饮料行业占据 4 席，家用电器 行业占据两席。共有 653 只公募基金持仓了中国 平安，持股市值达 342 亿元，格力电器 退居到第二位。不过，这并不代表机构 “嫌弃”了格力电器。二季度 592 只基金-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 持有该股的市值为 220 亿元，增加了 64 亿元，持股机构家数比一季度多 154 家。 不仅是格力电器，其他重仓股美的集团、 五粮液、泸州老窖及贵州茅台均被机构 增持。对此，
5、财富证券研究员皮辉娟认 为，二季度基金持股集中度明显提升， 特别是对于金融、电器和食品饮料行业 龙头股的偏好存在较强的一致性。公募 基金延续之前的行情，仍然偏好金融、 家电和消费品行业。从调仓换股方向看， “漂亮 50”个股是主要增持方向。事实上，在减持板块中，公募基 金同样呈现一致性。据金牛理财网数据 显示，长电科技(15.650, 0.04, 0.26%)成 为二季度公募基金减持力度最大的个股， 减持市值高达 16.86 亿元，该股同期跌 幅也接近 15%。此外，东阿阿胶(63.770, 0.77, 1.22%)、瑞康医药(14.710, 0.03, 0.20%)、人福医药(18.490,
6、 -0.11, -0.59%)3-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 只医药股进入基金摒弃的前十大个股。公募基金“抱团”有其必然性。近 期在大金融和周期板块的带动下，市场 波动幅度加大，分化程度亦加剧，创业 板指数在 7 月前两周跌幅约 8%并创下 2015 年“股灾”后新低，而上证 50 两周 涨幅近 5%。布局“漂亮 50”的基金上半 年均取得超额收益，更是让基金经理们 不得不跟随。海通证券(14.790, -0.06, -0.40%) 研报分析称，公募基金近期“抱团取暖” 可对比的例子发生在 2012 至 2014 年， 当时主要抱团新兴科技类股票，TMT+ 医药+
7、环保在基金重仓股中持股比例从 2012 年年初的 15%上升到 2014 年中的 48%，上涨了 2 倍多。2016 年以来则 “抱团”消费金融类股票，白酒+家电+电 子+金融在基金重仓股中占比从 2016 年 年初的 17%上升到今年二季度的 35%， 涨了 1 倍。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 市场分化格局难改对于这波蓝筹能否延续，以及 “漂亮 50”能否向大金融和周期股继续转 移？多数华南地区受访基金经理向投 资者报表达了相对乐观的看法。上半年以 34%回报率拿下股票型 基金冠军的易方达消费行业基金经理萧 楠表示，在白马股经历了一波犀利的涨 势之后，市场已经
8、充分反映了一些价值 股的估值修复和业绩预期，无论是基金 经理，还是持有人，都应该降低预期回 报，不该指望估值能够继续扩张。但从 基本面上看，很多股票仍然有良好的业 绩成长空间，他依然会将精力放在基本 面研究上。招商央视财经 50 指数(6117.620, 0.57, 0.01%)基金经理陈剑波认为， “漂亮 50”是全球股票牛市行情的一部分，在-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 成交量的配合下已走出一个慢牛通道， 后续“漂亮 50”行情有望持续。他的依据是，从短期来看，前期 市场环境和监管政策等发生重大转变的 概率不高。市场关注点仍将集中在具备 估值优势和业绩确定性的领
9、域，虽有风 格扩散的可能，但大概率会在之前风格 基础上受赚钱效应的影响进行扩散。摩根士丹利华鑫基金认为市场分 化格局难改。 “随着监管环境、市场风险 偏好、市场流动性等因素的变化，A 股 市场近期运行逻辑和投资者行为较若干 年前也发生本质上的改变。投资者整体 转向有业绩支撑，以及估值较低的板块 和个股。 ”该基金相关负责人表示。该公司还表示，公募基金在加仓 主板的同时，正不断减持创业板，说明 基金经理更加重视业绩与估值的匹配度。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 上市公司业绩预告显示，今年上 半年创业板共实现归属母公司净利润 440.9 亿元，同比增速仅为 6.86%，
10、较 一季度 10.97%的数值显著下滑。可见， 创业板中报实际业绩增速较一季度大概 率呈现下行态势，其中计算机行业就属 于业绩较差的典型，也是资金减持较大 的板块。另一方面，今年以来低估值板块 显著跑赢高估值板块，显示市场风险偏 好较低，投资者更加审慎，倾向于持有 估值水平较低的品种。萧楠的投资策略也与上述逻辑吻 合。他表示，要找到增长资质足够好， 且股价波动率较低的公司，通过长期持 有抵消股价波动，赚取业绩复利增长的 钱。过去几年，这类公司多出现在大盘 蓝筹中。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
