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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 划分市场深水区与浅水区 投资者分类保护落实【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 本报评论员 作为创业板制度体系重要文件的 创业板市场投资者适当性管理暂行规 定 ，在业界的广泛关注下终于如约而 至，正式向各界征求意见。随着我国多 层次资本市场体系建设的逐步推进，建 立以适当性管理安排为内容的投资者保 护制度，使投资者的风险认知和风险承 受能力与所投资的产品相适应，不仅是 市场发展的迫切要求，也是监管部门有 效保护投资者权益的重要制度安排。 众所周知，与主板市场相比，创-精选财经
2、经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 业板市场发行上市的标准相对较低，企 业普遍具有规模较小、经营业绩不够稳 定的特点。在退市制度方面也有差异， 投资风险相对较高。从国际经验看，创 业板市场公司退市比例通常大于主板， 投资风险比较突出。因此，如果大量不 了解创业板市场风险、不具备风险承受 能力的投资者盲目参与，有可能引发一 系列问题。 可以这样一个浅显的比方来看待 这个问题。就投资风险而言，主板市场 可以看做是游泳池里的浅水区，里边是 一些准备学游泳或者是刚刚学会游泳的 人；而创业板市场则是深水区，里边应 该是游泳技术已经很熟练的人。如果刚 学会游泳或者技术还不太熟练的人也想 到深
3、水区去试试，无疑面临着巨大的风 险。游泳爱好者和投资者首先要考虑的 问题是，自己是否能够承担这种风险。 如果没有把握，那么最好不要冒这个险。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 事实上，从资本市场创立以来， 我国投资者保护机制就在逐步积累经验 一步步完善。但是，为不同投资者设置 入市关卡，则很少进行过讨论。这与我 国市场结构层次单一、投资者规模相对 较小有关。不过，资本市场发展到今天， 特别是随着创新型金融产品的出现，通 过设置入市关卡的方式保护不同风险承 受能力的投资者，已很有必要。 创业板市场建立投资者适当性管 理制度，已经具备了相应的法规制度支 持。今年 3 月 3
4、1 日，中国证监会发布 首次公开发行股票并在创业板上市管 理暂行办法中第七条规定， “创业板市 场应当建立与投资者风险承受能力相适 应的投资者准入制度，向投资者充分揭 示投资风险。 ”同时， 证券公司监督管 理条例也对证券公司向投资者销售金 融产品、提供相关服务提出了适当性的 要求。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 通过对 2005 年 1 月至 2008 年 5 月上海证券市场个人投资者结构和行为 现状的深入分析发现，我国个人投资者 总体上仍然不太成熟理性，风险意识不 足，无论从投资基础知识还是心理上的 准备都不充分。 因此，建立投资者适当性管理制 度的目的，并不
5、是要限制某一类投资者 投资于创业板企业的权利，而是通过适 当的程序和要求，使投资者真正理解创 业板市场的风险，审慎做出投资决策， 从而达到保护投资者合法权益的目的。 具有一定交易经验的投资者，其 对市场风险的认知程度总体上会高于新 入市的投资者。特别是 2007 年以来， 我国证券市场经历了一轮比较完整的市 场周期，经历过此轮周期的投资者大多 数具有或即将具有两年以上投资经验， 对市场风险有较为深刻的感受，其相关-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 投资决策会相对审慎。 可以预见，在投资者适当性管理 制度建立之后，通过制度安排，让不同 风险承受能力的投资者购买相应风险类 型的产品，将有效降低市场风险，同时 保护投资者合法权益。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
