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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 国家信息中心报告称高通胀卷土重来绝非危言耸听【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 国家信息中心经济预测部宏观政策动态 课题组 为减轻金融危机对我国经济的冲 击，去年下半年以来，我国果断实施了 适度宽松的货币政策。总体而言，社会 各界对货币政策还是持肯定态度的，政 策力度也比较合适。然而，未来世界经 济和我国经济出现滞胀的可能性非常大， 未来我国货币政策需在继续保持“适度 宽松”同时进行结构性微调，对潜在的 滞胀风险提前作出反应，防患于未然。 一、今年以来偏积极的货币政策-精选
2、财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 对稳定市场预期、遏制经济下滑功不可 没 面对金融危机肆虐和经济大幅下 滑的不利局面，我国政府迅速作出反应， 在“出拳快、出拳重”的调控思路下，前 4 月货币信贷创下天量增长纪录，从各 种经验数据比较看，目前货币政策可说 是明显偏于积极。在经济面临严重衰退 的非常时期，实行宽松货币政策是必要 的，有助于稳定市场预期，遏制宏观经 济在短期内的急速下滑。 1、今年前 4 月货币供应量增长 刷新了多项“纪录” 在“适度宽松”货币政策指引下， 1-3 月新增贷款分别为 1.62、1.07 和 1.89 万亿元，同比分别增长 103、24.17和 66
3、7.97。4 月份贷 款高增长步伐有所放缓，但仍然达到 5918 亿元，同比多增 1229 亿元，前 4-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 月累计人民币各项贷款增加 5.17 万亿元， 不但超过去年全年 4.9 万亿元的规模， 而且也超过了今年 5 万亿的计划目标下 限。与之对应的是，广义货币（M2） 增速也开始急升，4 月末 M2 增速达到 25.95，已远超央行 17的预期目标， 该数据不仅刷新了中国近年来的新高， 在国际上也排名第二，仅次于以色列的 32.4，危机重灾区的美国和欧元区 M2 增速分别为 10.1和 7.2。 2、前 4 月信贷的天量增长有其 客观必
4、然性和现实合理性 前 4 月信贷的天量增长，首先是 由我国经济运行中的主要矛盾决定的。 尽管信贷快速增长会带来通胀压力加大、 坏账上升等风险，但目前我国经济下行 压力还未有根本性缓解，尚未形成稳定 回升态势，如果货币政策不能在非常时 期采取非常之策，就会错过最佳调控时 机，未来付出的代价将更大。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 其次，信贷天量增长有还历史欠 账的问题。由于去年前三季度一直实行 从紧的货币政策，今年力度适当放宽， 可以说是对过去货币政策“过紧”的一种 对冲和补偿。并且信贷天量增长也存在 一定的“虚增”成分，一些银行担心在 2009 后半年，可能会出台对
5、信贷的控制 政策，所以倾向于提前发放信贷把银行 贷款规模作大，提前为房地产、汽车市 场回暖等预留贷款额度。一季度票据贴 现在信贷中占有较高的比例，其中存在 的虚增成分也可能夸大了信贷的投放增 长水平。 最后，信贷天量增长还有一些特 殊的季节性因素。商业银行的贷款在一 年内一般是一季度最高，而在一季度内 一般又是三月最高，这在一定程度上与 商业银行在季末通过贷款扩张来获取更 高的市场份额和利润有关，如 4 月份新 增贷款只有 5918 亿元，相比 3 月大幅-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 减少。一些中央项目的启动也主要集中 在一季度，前二批中央投资分别达到 1040
6、亿元与 1300 亿元，为中央投资配 套的信贷资金需求大幅上升自是必然。 正在推进的第三批中央投资总计只有 700 亿元，由此资金配套自然也会减少。3、宽松货币政策作用立竿见影， 宏观经济短期内止跌回稳 今年以来，我国的信贷高速增长 有效提振了市场信心，从年初开始， PMI、投资、零售市场等经济数据出现 积极变化。 一季度全社会固定资产投资同比 增长 28.8，比上年同期加快 4.2 个百 分点。国内社会消费品零售总额一季度 同比增长 15.0，扣除价格因素，实际 增长 15.9，比上年同期加快 3.6 个百 分点。即使是表现最差的外贸数据，也-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅
7、读- 6 有好转的迹象，3 月份进出口同比跌幅 较前两个月明显收窄，当月外贸顺差强 劲反弹。此外，采购经理指数 PMI 已经 连续 5 个月回升，规模以上工业增速逐 月回升。与美、欧、日等主要经济体仍 在探底明显不同，中国的大部分指标开 始企稳回暖，这也支持了股票市场出现 一轮不错的反弹，以及房地产市场的所 谓“小阳春”。 4、物价跌幅明显收窄，通货紧 缩压力减轻 我国 CPI 在去年 2 月达到高点 8.7后就一路下滑，并且跌幅不断扩大。 在去年四季度国家果断实行“适度宽松” 货币政策后，物价的过快下跌趋势逐步 得以遏制，在今年 2 月物价达到最低点 -1.6后，3 月份回升到-1.2，跌幅明 显收窄，尽管 4 月份再次下跌到- 1.5，但也没有跌破近期低点。货币政 策在减缓通货紧缩压力方面发挥着关键-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 性作用，由于中国的超额放贷，不仅极 大地刺激了中国的虚拟金融市场，稳定 了经济，而且也带动了全球大宗商品市 场的复苏。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
