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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 公募 A 股持仓占比 10 年降逾八成 庄股将消亡【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 公募基金作为曾经 A 股市场上的 第一大机构投资者，受 A 股 IPO 快速 扩容以及自身发展结构化失衡等因素影 响，对市场的影响力在过去十年间经历 了大滑坡。Wind 资讯数据显示，截至 2016 年末，公募基金共计持有 A 股市值 1.58 万亿元，相对同期沪深两市 39.34 万亿 元的流通市值的占比仅 4.02%，较 2007 年末的比重降幅逾 80%。当基金对 A 股整体影响式微
2、的同-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 时，伴随着监管新规对流通股持仓比例 的限定，它对个股走势的影响亦将下滑。 然而，业内人士对此评价颇高，这意味 着公募庄股将趋于消亡，市场会更加规 范与透明。对 A 股持仓占比连年下滑2007 年初至 2016 年末的十年间， 公募基金实现体量大跨越，资产管理规 模从 3 万亿元站上 9 万亿元。然而值得 玩味的是，公募基金对资本市场尤其是 A 股市场的影响力却在连年下滑。据 Wind 资讯统计，截至 2007 年 末，300 多只公募基金产品共计持有 A 股总额 2.4 亿元，占沪深两市 9.31 万亿 元的流通市值的比重约为 2
3、5.78%，成 为股市中最大的机构投资者。一晃十年过去了，公募基金数量 增加了逾十倍，总量突破了 4000 只，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 资产规模从 3.1 万亿元增长至 9.1 万亿 元，但其对 A 股市场的影响力已经大打 折扣，基金持有股票市值从 2.4 万亿元 下滑至 1.58 万亿元，同期沪深两市流通 市值则从 9.31 万亿元逐渐增长至 39.34 万亿元。基金对 A 股流通市值的持仓占 比快速下滑到了 4.02%。在一些业内人士看来，上述情况 的出现一定程度上缘于公募基金结构化 失衡的症状。博时基金总经理江向阳称，在产 品开发端，公募基金产品结构不
4、合理。 主动权益类公募基金规模占比由 2007 年的 91%，萎缩至 2016 年中的 32%， 而货币基金的规模占比则猛增至 55%。 与此同时，公募基金产品同质化情况严 重，同类产品扎堆发行，产品开发的 “羊群效应”亟待打破。上海一家中型基金公司副总经理-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 对第一财经记者称，公募权益资产 10 年不增反减是由多方面因素造成的，一 方面有些基金公司重视规模而相对忽视 业绩，使得行业的口碑未随同体量同步 增长，另一方面，这些年是公募基金机 构化业务取得长足发展的时期：2007 年 公募完全由零售客户占主导，机构占比 较低，但 2015 年
5、末机构在公募资产中 占比首次突破 50%后，机构化比重还在 持续增长。个股影响力减弱在公募基金对大 A 股整体的影响 力正伴随着后者 IPO 扩容及注册预期的 推进而日趋下降过程中，一些基金公司 通过旗下的基金产品抱团高比例控盘个 股而“捍卫”了它的江湖地位。据 Wind 资讯统计，截至 2016 年 末，上汽集团(25.380, 0.00, 0.00%)、贵 州茅台(389.660, 0.00, 0.00%)、五粮液-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 (43.120, 0.00, 0.00%)、格力电器(31.460, 0.00, 0.00%)、中国石化(5.850,
6、 0.00, 0.00%)、 美的集团(33.190, 0.00, 0.00%)、兴业银 行(16.340, 0.00, 0.00%)、中国平安 (37.100, 0.00, 0.00%)、伊利股份(18.940, 0.00, 0.00%)、宁波银行(18.390, 0.00, 0.00%)的基金数量位列前十，分别有 516 只、504 只、503 只、484 只、449 只、420 只、387 只、377 只、377 只、 377 只基金抱团持仓。这 10 只股票多为 长牛走势，在 2016 年股价涨幅平均超 过了 18%。而排名前五的个股平均涨幅 超过 30%。尽管以上个股公募抱团数量极多
7、， 但整体而言，占流通股的比重并不高。 在推动上述大盘蓝筹行情中，公募基金 的力量绝非重要力量。与之相反，公募基金在一些体量 较小的个股中占据了重要地位。在公募 持仓个股流通股比例最高的 100 只股票-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 中，占比从 20%至 57%不等，其中基金 持仓比例最高的恒华科技(37.450, 0.00, 0.00%)，占比高达 56.92%。公募基金对于个股的持仓很长时 间以来受制于“双十比例”的约定，即一 只基金持有一家公司发行的证券市值不 超过基金资产净值的 10%；同一基金管 理人旗下全部基金持有一家公司发行的 证券，不得超过该证券市值
8、的 10%。虽 然一家基金公司旗下多只基金重仓某上 市公司流通股比例超过 10%并不违规， 但自上一轮牛市以来，公募抱团、高比 例持股的情况也引起了市场人士的诸多 诟病。此前接受第一财经采访的某位业 内人士如此分析称：“一家基金公司旗 下多只基金产品，重仓了某只中小创股 票，它们如果不抛的话，个股的交投就 相对清淡，基本上每天都在涨，个人投-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 资者也不愿意抛，以至于超越贵州茅台 成为 300 元、400 元的高价股，成为天 价高价股后最终崩盘。 ”据东方财富(15.120, 0.00, 0.00%) Choice 统计，截至 2016 年
9、末仍有诸多 基金公司存在旗下基金高比例抱团情况。 比如华商基金旗下 9 只基金持仓东方时 尚(39.530, 0.00, 0.00%)1329.77 万股，占 其流通股的比重高达 26.6%；中邮基金 旗下 9 基金持仓耐威科技(45.710, 0.00, 0.00%)1677.28 万股，占其流通股的比 例 23.63%。眼下，这一情况也迎来了监管层 的纠偏。证监会近日发布公开募集开 放式证券投资基金流动性风险管理规定 （征求意见稿） 明确了流通股投资比 例限制，不仅规定同一家基金公司旗下 开放式基金持有一家上市公司发行的股 票，不得超过该上市公司流通股的 15%。同时还要求，基金公司旗下的全-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 部投资组合（包括专户和公募基金）持 仓不能超过上市公司流通市值的 30%。随着新规的实施，未来公募基金 庄股将不复存在，基金公司对个股股价 走势的影响也将大幅下滑，整个行业的 治理与运行更加透明。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
