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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 刚刚，央行又“加息”了！炒股的、买房的都要小心了【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 点 击上方蓝字关注我们！导读：今天（2 月 3 日）是农历鸡年的第一 个交易日，央行开市就使出霹雳手段： “加息”！节前节后，双双出手！市场再 次迎来巨震！来源 | 综合中金在线、每日经济新闻、东方财富网、金融界网站等央行一天内两次“加息”今日（2 月 3 日）央行全面上调了逆 回购的中标利率：-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 7 天期逆回购操作中标利率 2.35%
2、， 此前为 2.25%；14 天期逆回购操作中标利率 2.5%， 此前为 2.4%；28 天期逆回购操作中标利率 2.65%， 此前为 2.55%。“加息”之所以要打上引号，是因为这 里的加息不同于通常意义上央行直接对 存贷款基准利率的调整，而是央行定点 或者在特定环节将利息抬高。所谓逆回购，是指央行向银行等金融 机构购买有价证券，并约定在将来特定 日期买回。简单理解，逆回购是央行放 水，逆回购到期则意味着央行要将之前 放的水抽回来。逆回购相当于央行给银行借钱，逆回 购利率提高，意味着银行从央行那里借 钱的成本提高了，银行的成本自然会转 嫁到下游，进而将利率抬高的影响传导 至整个经济体。此外，
3、央行还上调 SLF 利率，隔夜品 种上调 35 个基点至 3.1%；7 天和 1 个-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 月品种均上调 10 个基点，分别至 3.35%和 3.7%。所谓 SLF（业界将其称为“酸辣粉”） ， 全名为常备借贷便利（Standing Lending Facility） ，也是央行给银行借钱的一种 货币工具，但期限较短，通常在 13 个 月。SLF 利率上调的功效，和逆回购的 核心原理其实是一致的。据报道，对不符合宏观审慎要求的地 方法人金融机构，央行将在上述调整后 利率基础上加 100 个基点。即隔夜，7 天、1 个月的利率分别为 4.1%、
4、4.35%、4.7%。实际上这不是央行第一次变相加息了， 节前央行曾将 6 个月和 1 年期 MLF 利 率分别上调 10 个基点至 2.95%、3.1%。央行行长助理张晓慧表示，货币政策 总体应保持审慎和稳健，既要适度扩大 总需求，防止出现经济短期过快下行， 又不能过度放水。 消息一出，立马引起市场巨震！-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 3 日早盘，黑色系集体大跌，其中热 卷和螺纹钢触及跌停，焦炭、焦煤亦跌 4%左右。国债期货大跌。10 年期债 T1703 一 度大跌 1.3%；10 年国开活跃券 160213 收益率上行 10.55bp 报 4.06%；10 年国
5、 债活跃券 160023 收益率上行 6.67bp 报 3.41%。股市方面，鸡年首个交易日两市缩量 震荡收跌，沪指终结“五连阳”。截止收 盘，沪指报 3140.17 点，跌 0.60%。成 交量更是刷新了去年年初熔断以来的逾 一年新低，两市合计成交不足 2500 亿 元，沪市不足 1100 亿元。著名财经评论员刘晓博表示，此次央 行出手非常迅猛，没有给市场喘息的机 会，堵着鸡年的大门直接开干。所以市 场心理受到了很大的震撼。央行“加息”的四大理由综合各大机构观点看，央行变相加息-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 主要基于以下四大理由：第一，适应基本面变化。自去年 8
6、月 以来，中国经济呈现缓中趋稳、稳中向 好的态势经济运行中积极因素增多，市 场对经济探底的担忧逐渐缓解。与此同 时，受到海外再通胀预期及国内供给端 改革、环保治理等因素影响，上游原材 料价格出现较明显上涨，工业品价格恢 复正增长，且上涨较快，带动下游消费 品价格也出现一定上行，市场通胀预期 重新抬头。根据保持稳健中性的要求， 货币政策需根据基本面的变化做出相应 调整，在目前阶段就是适度向收紧方向 调整。第二，推动金融去杠杆。过去几年， 一些城商行、农商行等中小银行通过发 行同业存单等进行主动负债扩张，放大 资产负债表规模，意图实现对大行的 “弯道超车”。而在各类资产收益率下滑 的背景下，负债成
7、本压力和盈利目标压-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 力又驱动金融机构不断通过加杠杆、加 久期、加风险等方式扩大收益，由此造 成金融机构加杠杆和期限错配的风险不 断积累。而经济调整加大了金融风险暴露的可 能性，自去年以来，监管机构不断出台 政策，防控风险、推动金融去杠杆的意 图明确。在 2016 年中央经济工作会议 上，对防风险的要求更是上升到了更重 要的地位。以此来看，央行通过适当调 整市场利率，促使金融机构去杠杆也是 有可能的。第三，释放信贷调控的信号。去年底 以来，银行机构信贷投放很快，据一些 机构调研的信息，年初银行放贷冲动依 然很强，1 月份信贷投放量甚至可能
8、超 过上年同期的天量。抑制信贷过快投放 也可能是央行上调 MLF 操作利率的一 项考虑。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 第四，稳定内外利差，托底人民币汇 率。最近一段时间，央行投放的流动性 规模很大，可能对人民币汇率产生一定 压力，央行给市场利率适度“加息”，也 有助于稳定内外利差，为人民币汇率托 底。央行加息对楼市、债市、股市有何影 响？楼市：抑制房产泡沫中信证券固收首席分析师明明表示： 近期国内房地产市场又出现走热迹象， 一线城市房价再次出现上涨势头，结合 去年 12 月份信贷数据仍然较多和房地 产投资再创新高，货币政策有必要通过 适当引导中长期利率上升，抑制房
9、地产 泡沫。通过楼市的销售量，过节返乡的人们 可以明显感受到中国经济去杠杆的进程 （限贷） 。比如去年房价暴涨的南京，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 今年 1 月的楼市共成交 4926 套，同比 下跌高达六成；一些售楼处的工作人员， 比看房的还要多。债市：进入技术性熊市对债市而言，分析人士认为，政策利 率近六年以来首次上调，加之考虑到去 杠杆仍在路上，美联储渐进加息也是一 致预期，债券市场不可避免的进入技术 性熊市。中信建投债券分析师黄文涛、郑凌怡 认为，货币政策已经转向，短期债市看 不到利好，债市维持谨慎。经济短期仍 然有较强的韧性、银行表外业务的监管 政策尚未出
10、台、资金利率中枢上抬、即 便发生降准也只是对冲性的降准，略微 缓解银行流动性压力。股市：或产生资金和心理层面影响-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 华泰证券认为，央行已经开始加速推 进政策利率曲线，基准利率虽然未动， 但政策利率已经全面加息；央行利率市 场化推进速度会进一步加快，央行已经 释放明显的紧缩信号，不必等基准利率 提高。央行将会继续通过提高政策利率 曲线来逼迫债市去杠杆；整条曲线的拐 点性的上移在长期将成为股市的偏空因 素。广发证券首席宏观分析师郭磊表示， 前期临时降准又被部分乐观的市场人士 理解为放水，那我就干脆形成事实上的 加息+降准对冲一下。二是怕你们 乱来。1 月信贷如果再 3 万亿，全年实 体去杠杆的基调将破坏
