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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 不怕股价滞涨 燕京啤酒“隐形翅膀”带来新投资价值【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 在啤酒行业，国内企业的龙头除了 青岛啤酒，就算得上燕京啤酒了。与青 岛啤酒不同，燕京啤酒正在“开疆扩土”， 不但引入国外股东，还并购国内企业， 在不断的创新中形成自己的“隐形翅膀”， 其二级市场新的投资价值也逐渐得以体 现。号外财经网注意到，燕京啤酒三 季报并不华丽，其营业收入与净利润同 比出现双降，不过，这仍难以撼动啤酒 业的龙头地位。三季报披露，燕京啤酒 前三季度实现营业收入 114.4
2、8 亿元，在-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 酿酒行业个股中排名第 5 名，在啤酒公 司仅次于青岛啤酒，同比减少 6.51%； 归属上市公司股东的净利润 8.57 亿元， 在酿酒行业个股中排名第 7 名，在啤酒 公司仅次于青岛啤酒，同比减少 6.39%。与业绩增幅相似，燕京啤酒公司 股价也出现滞涨。Wind 数据显示，截至 11 月 16 日收盘，10 月份以来燕京啤酒累计上涨 10.95%，而同期上证指数累计上涨 18.15%，明显跑输大盘。目前，该股收 盘价为 8.41 元，动态市盈率为 35.5 倍， 在同期 A 股中排名中下游水平。值得注 意的是，由于一系列的
3、创新，赋予燕京 啤酒“隐形翅膀”。在今年 2 月份，燕京啤酒计划将 大约 20%的股份出售给外国战略伙伴， 按照当时的股价，作价约 7 亿美元。显-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 然，燕京啤酒最终要引入海外投资者了。 今年 4 月份，燕京啤酒发布公告，董事 会通过了对四家并购得来的子公司增资， 增资总额达 6.74 亿元。公告称，本次增 资将降低公司财务费用，增强公司盈利 能力。关键是，增资后四大公司的经营 管理将继续保持稳定。业内人士认为，中国啤酒行业目 前处在发展的第四阶段末期：即产业集 中，竞争趋缓，微利生存。而随着啤酒 行业集中度的不断提升，过去以跑马 圈地来
4、保增长的方式已一去不复返， 行业亟待盈利能力拐点。全球两大啤酒 巨头百威英博和 SAB 米勒的合并，将 会有效刺激我国啤酒市场的整合，加速 国内净利率的拐点出现，进入新格局下 的上升通道中。未来行业将会在集中度 提升中出现分化，产品差异化创新和有 效的市场管理将使得部分企业率先进入 利润率上升通道。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 显然，燕京啤酒这方面的发展更 为突出：首先，燕京啤酒产品结构持续升 级。公司今年仍推行“1+3”品牌战略， 持续加大对燕京主品牌的推广力度，促 进品牌集中度在原有基础上进一步提升。 同时，坚定不移地进行产品结构升级， 使得鲜啤、易拉罐啤酒等
5、中档产品获得 较快增长。其次，因为具体制原因被掩盖的 盈利能力和被大幅低估的吨酒价值，而 国企改革的加速推进，将使企业价值加 速回归。 “燕京啤酒是我们一直大力推荐 的啤酒行业国企改革首选标的，整合空 间和估值弹性都非常具有吸引力。 ”有机 构分析认为。最后，燕京啤酒开启了传统啤酒 “互联网+”的新玩法，无论是“一瓶一码” ，还是水浒定制酒等新产品，都凸显出-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 燕京啤酒对于创新的坚持。“依照目前啤酒行业并购市场的 趋势，未来优质标的收购价值将越来越 高。然而，仅以燕京啤酒 2014 年 135.04 亿元的销售收入计算，对应目前 247 亿元的二级市场总市值，其比值仅 为 1.8：1，处于价值洼地，估值提升空 间巨大。 ”银河证券研究认为。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
