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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 V 型反转促机构被动增仓 基金经理集体押赌牛市复苏【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 本报记者 付刚 北京报道 “二季度 GDP（国内生产总值） 7.9的增长显然超出市场此前的预期。 ” 7 月 16 日晚，大成基金首席宏观经济分 析师刘安田针对当日发布的最新宏观数 据向华夏时报记者指出， “按照最新 的数据预测，四季度 GDP 增长率可能 会接近 10，明年全年也会达到接近 10的 GDP 增长。 ”宏观经济的 V 型反 转基本已成定局。 -精选财经经济类资料- -最新财
2、经经济资料-感谢阅读- 2 他向记者强调，这些数据表明， 中国经济已经走出低谷，经济复苏势头 确立。记者注意到，接受采访的多位基 金经理对此均达成了共识性判断，未来 一段时间，投资会呈现加速上扬的趋势， 市场已经形成牛市复苏的氛围。 经济复苏步入第二阶段 城镇化 成内需第一推动力 16 日上午，国家统计局公布的最 新 GDP 数据显示，上半年 GDP 同比增 7.1，其中二季度同比增 7.9，止住 了连续 7 个季度增速下滑势头；上半年 工业增加值同比增长 7，6 月份工业 增加值为 10.7，连续两个月增速加快。同时，国家电网公司统调中心最 新数据显示，7 月上旬全国日均发电量 同比增 3，
3、远好于今年以来大部分旬 度的增幅。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 信诚基金首席投资官黄小坚认为， 我国的经济复苏已经步入第二阶段。他 详细向记者分析说，经济复苏共三个阶 段，一是大型的财政刺激和项目投资； 二是自主性投资阶段，主要是房地产的 投资开始启动，房地产热销带动整个实 体经济发展，经济增长开始加速；三是 微观主体都被激活，政府投资向民间投 资、企业投资过渡。 城镇化正在成为经济复苏的第一 推动力，带动需求和投资的加速扩张。 ” 在第二阶段，投资会加速上扬，因此市 场整体是看多的。我们正面临一段值得 进行股票投资的时间。 ”黄小坚强调。 在民生证券首席分析师
4、黄常忠看 来，近期市场的强势调整与二季度经济 数据和中报预期有关。市场能承受 3000 点后的技术压力，很大程度归功于超市 场预期的二季度经济数据。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 3200 点行情轮转 行业估值差距 成驱动力 记者在采访中注意到，黄常忠提 及的估值问题并非一家之言，很多分析 师、基金经理都对此重点提及。 东兴证券研究所所长银国宏在接 受华夏时报记者采访时认为，下半 年市场的上涨动力，将首先来自填平估 值洼地的过程，其次则需要业绩增长的 新贡献。 “所以估值压力将不断体现。 ” 银国宏的一个衍生观点是：如果 经济复苏得以确认，市场可能因为大量 流动性
5、回流实体经济，以及货币政策回 收流动性而出现调整，但对股票市场长 期趋势而言，这只是牛市来临前的一次 调整；如果经济复苏出现反复，市场可 能因为担心经济前景，在估值压力下进 行调整，类似二次探底，但二次探底幅-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 度会比较有限。 同样向记者重点提到估值因素的 还有工银瑞信基金权益投资部总监杨建 勋。他向记者表示：“如果单靠今年以 来的行情驱动因素，我认为行情不会走 得太远，所以要考察有没有新的驱动因 素。 ” 在他看来，新的行情驱动因素， 一是从基本面层面产生的实体经济数据 的改善；二是股票估值方式可能会发生 变化，是从估值、市场层面产生的
6、驱动 因素。 在驱动因素发生变化的背景下， 基金经理的投资策略会否生变？友邦华 泰投资部总监梁丰给了华夏时报记 者肯定的答案。 “通过对行业的估值研究发现， 目前 A 股行业间的估值差异处于历史上-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 一个非常高的水平，尤其是金融行业， 与其他行业的估值出现了明显的差异。 而这种行业间估值差异的存在，将会使 估值具有优势的行业出现更多投资机会。 ” 梁丰分析称，形成行业估值差异 的一个重要原因是中国经济的结构性矛 盾。随着中国经济开始复苏，行业间的 估值也将发生变化。在目前的经济环境 下，上市公司的业绩表现将很大程度上 受行业景气度的影响。
7、 “因此，要想在下半年获得较好 的投资收益，抓住行业轮动的投资机会 将是关键。 ” 赚钱效应推动牛市复苏 机构集 体看多被动增仓 与这些基金经理集体唱多相印证 的是，央视日前对百名基金经理的问卷-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 调查显示，超过 90的基金经理看好后 市的发展。调查数据同时显示，截至 7 月 7 日，混合型基金仓位达 77，创今 年以来的新高；股票型基金达 86，超 过 2007 年三季度末的最高水平。 随着股指不断走高，股票型基金 的赚钱效应再次显现。截至 7 月 15 日， 上半年收益排名第一的指数基金易方达 深 100ETF 的净值增长率达到 99
8、.7， 成为今年以来首只业绩翻番基金。 在多位基金经理看来，此前的赚 钱效应或许还能得到演绎，这是因为， 市场持续向好，不断有后备的基金加入 战团，赚钱效应将吸纳更多的资金加入 基金的申购，市场的资金将越来越充裕， 资金推动型的牛市将一直延续到经济重 新回到快速增长的轨道。 天相统计数据显示，截至 7 月 14 日，今年以来共有 37 只偏股型基金成-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 立，首募总规模已远超去年，为 1118.93 亿元；此外，时隔两年之后， ETF 阵营又迎来一只具划时代意义的产 品，工银瑞信上证央企 ETF 将于 7 月 20 日正式发行。 而随着上证央企 ETF 的强势出击， 目前已开发或正在筹谋的 ETF 基金至少 还有 7 只。这些扩容资金的注入，将为 市场上的“定海神针”权重股注入极 大的活力。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
