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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 上市公司券商串谋 弱市增发频现灰色轨迹【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 编者按 增发板块跌破增发价现象比比皆 是，可谓圈钱未成身先死！但很多券商 和上市公司仍然不遗余力地设法推高二 级市场股价，希望在此基础上能顺利实 现增发。显然，这是一个艰巨的任务。 对券商投行资本市场部总经理李 耘（化名）来说，这段时间以来的失望， 一点儿都不比股民少。7 月初，李耘所 在公司承销的一个定向增发项目好不容-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 易“过会”，不料却“未
2、增发先破增发价”： “定向增发价是每股 15 元，锁定期一年； 而目前股价才 11 元，还没有锁定期限。 ”这种情况下，顺利增发显然已经成为 “不可能的任务”。 突破“不可能的任务” 由于奥运“维稳”行情的存在，上 市公司高管和李耘仍然没有失去信心： “总会有办法让股价回到增发价之上。 ” 抱着这想法，企业老总和李耘都通过渠 道向私募、基金推介这家公司，详细介 绍公司拟投资项目进展以及未来的业绩 增长。 “效果还不错，在大盘阴跌时股 价还能小涨一点儿。 ”8 月 1 日，李耘告 诉记者，几个私募朋友已经抱着“炒一 把题材”的心态，纷纷买入几十万股试 盘。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济
3、资料-感谢阅读- 3 “关键是让他们看到赚钱效应， 愿意多加点儿资金反复炒作，股价上涨 就不成问题。 ”因此，在找朋友“护盘”的 同时，李耘强烈要求上市公司予以配合。 “拟投资项目要有实质性进展，等股价 出现异动或回到增发价之上就出公告， 之后再向机构推介就名正言顺了。 ” 这段时间以来，李耘抓住一切机 会向朋友们推介这只股票。但让他郁闷 的是，刚刚过去这一周大盘走势疲弱， 前期获利的私募纷纷抛出筹码，7 月底 本已上涨 20的股价，又下挫了 10。 “努力了一个多月，股价却还在增 发价之下，一张（机构的）订单都没有 看到。 ” 这些天，李耘打算再去北京和上 海，向机构推介一下这些公司。 “就
4、算奥 运中和奥运后有行情，也得提前布局才 能把握机会。 ”李耘透露，收到过会批文 后半年内必须实施定向增发， “这家公司-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 如果四季度还无法完成增发，只能修改 增发价，再走一回审批程序了。 ” 像李耘这样的券商人士不在少数。 深圳某大型券商资本市场部总经理，也 在为一单定向增发项目奔波。这位总经 理坦陈，李耘的“护盘”是业内常用做法， 但要真正做成功很难：“除非上市公司 手中掌握了真正能刺激股价的东西，能 够改变基本面，才能让机构动心。 ” 增发前“不能说的秘密” 在业内资深人士看来，实施增发 前炒作二级市场股价是“行业惯例”。因 为只有
5、股价高出定向增发价 1020，增发才能顺利实施。 “真正出钱的是上市公司自己。 ” 一位有十几年行业经验的券商投资策略 部副总经理透露， “一般的操作方法是， 公司出资以委托理财方式交给私募或其-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 他机构打理，条件是全部买入这只股票， 盈亏与机构无关。机构获得的是上市公 司给的手续费。 ” “这是行业内公开的不能说的 秘密 。 ”这位副总说，上市公司拿钱维 护股价时，一些私募等机构将闻“利”而 动，参与炒作推高股价，直至完成增发。 而促使上市公司出资炒作股价的最大动 力，是增发方案实施后可圈到的大笔资 金。 但记者获悉，只有部分上市公司
6、会采取这种操作模式。 “这种事情只能口 头承诺，没有任何证据。在当前弱势市 场格局下，公司推高股价也可能让投资 者趁势获利出局，从而面临被动接盘风 险。 ”深圳另外一位投行圈内人士告诉记 者，上市公司决定采用这种方式之前会 “很谨慎”。 而在私募圈内，这种增发前的短-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 炒行情经常是“抢手情报”。5 月 15 日， 深圳某私募基金投资经理陈晨从上海一 个同行那里了解到，有一家公司要实施 定向增发， “股价要做到 25 元”。在朋友 的推介下，陈晨以 19 元的价格杀入。5 月 22 日，该股股价涨到 24 元。但在公 司公告了定向增发方案后
7、，私募纷纷撤 离，谨慎的陈晨也在 22 元附近清仓。 随后两个月，该公司股价三次上冲，但 始终没有达到 25 元。而陈晨在反复进 出的波段中，已经累计获利超过 20。 “这是市场资金抓住了上市公司 和承销商都想将股价推高到增发价之上 的心理，进去短炒一把。进去的资金多 了，股价上涨 1020很正常。 ”但即 便如此，陈晨依然秉承“短炒不恋战”的 风格，在公司停牌增发前就迅速离场。 “过关”另一招：降价 今年以来，短炒增发概念股确实-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 为一些私募带来不菲收益，但在上海某 阳光私募投资总监看来，只有公司具有 良好的基本面，估值确实便宜，才能介
8、 入。 “很多增发项目是去年底或今年 做的方案，其定价市盈率普遍仍有 20 倍左右，估值并不便宜。 ”这位投资总监 说，新股上市没有锁定期限，IPO 的市 盈率约 15 倍；而有一年锁定期限的定 向增发，市盈率仍要 20 倍显然过高。 “以 12 倍的市盈率增发会比较合适。 ” 这一观点得到基金经理的普遍认 同。 “在奥运维稳的基调下，股市虽没有 大跌，但成交量急剧萎缩，后市调整不 可避免。如果下半年一定要实施增发， 只有调低价格。 ”上海某基金经理认为。 据统计，7 月份以来，已有燕京 啤酒（000729 行情,爱股,资讯） （000729.SZ） 、航天通信（600677 行情,爱-精选财
9、经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 股,资讯） （600677.SH）等数家公司大幅 下调增发价格。 “很多项目的估值定价确实过高。 ”前述券商资本市场部总经理告诉记者， 目前已有超过 100 家拟实施增发的公司， 二级市场股价低于增发价 1060不 等。 “下半年很多增发项目都到了限期， 预计企业将采用调低增发价或改用别的 方式来融资。 ” 人气调查 能否“砸出”中线机会？ 66参与调查的人认为，管理层 近期不会推出救市政策，接近 60的人 认为，奥运期间 A 股走势将继续筑底。 因此，我们不难理解这样的选择：如果 大盘出现反弹，将会有接近 70的人选 择逢高出货。与网民们相
10、对悲观的论调 相反，奥运会开幕当天，某网站在对主-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 要财经资讯汇集分析后认为，近期将有 五大利好“或可支持 A 股中级反弹”，包 括国家信息中心对三季度经济增长的预 测、央行或再增加信贷规模等等。 现在看来，不管对今后的行情预 期如何，至少 A 股奥运前“维稳”目标已 经部分达成：股指和成交量均呈平缓波 动，大盘股南车股份顺利发行，给市场 带来的压力并不明显，管理层试盘成功。 接下来的两个月市场将如何变动？会不 会出现本报一季度预测的中期建仓机会？ 让我们拭目以待。时评【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
