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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 债基艰难“去库存”：超期未募占比连升 5 月【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 截至 3 月底，超期未募集债基数量 为 125 只，是目前积压数量排在第二位 的基金产品类型，仅次于混合型基金之 后。然而，与混合型基金不同的是， 超期未募债基的占比已经连续 5 个月上 升，从去年 11 月底的 25%升至今年 3 月底的 32%，而超期未募集混基的占比 从去年 11 月底的 44%下降至今年 3 月 底的 39%。部分受访人士指出，金融去杠杆-精选财经经济类资料- -最新财经
2、经济资料-感谢阅读- 2 大背景下债券市场的持续低迷以及委外 新规的正式实施，对债券基金的去库存 确实带来了更大压力。不过，面临发行困局的不仅仅是 债券基金。在股债双双低迷的市场背景 下，整个基金行业目前陷入发行冰点的 局面，短期内或难以取得突破。去库存缓慢去年 12 月，监管层表示将每月 发布基金产品募集情况以及基金产品超 期募集情况。自此，公募行业进入去库 存周期。然而，从历次披露的数据来看， 去库存进展并不明显。根据最新披露的数据显示，截至 3 月底，目前超过 6 个月未募集的基金 只数达到 394 只，其中，混合型、债券 型、股票型、QDII 型、货币型的基金 产品依次为 155 只、
3、125 只、93 只、4-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 只、1 只。事实上，为了给新产品腾挪出发 行空间，基金公司此前已经展开了紧急 的去库存动作，多家基金公司采取批量 基金集中发行的方式，以求尽快减少积 压产品的囤积。然而，截至 3 月底，但超期未募 基金占比达到及超过 60%的基金公司仍 有 42 家，较 2 月底的 39 家不降反升。某基金公司相关人士林允（化名） 坦言，其所在公司去库存进展十分缓慢。 林允告诉记者， “3 月初我们拿到批文但 尚未发出的基金共有 10 只，其中超期 未募的有 6 只，隔了一个月至今情况并 没有什么改变。目前银行渠道对卖基金 相
4、当抵触，我们的渠道现在就基本不卖 基金了。 ”值得注意的是，超期未募基金中，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 债券型基金的占比正在逐月上升。据统 计，自去年 11 月底至今年 3 月底这 5 个月，债券型超期未募集基金只数分别 为 104 只、107 只、115 只、121 只、 125 只，占全部超期未募基金的比例依 次是 25%、26%、28%、30%和 32%， 呈逐渐增加态势。而超期未募集的混合 型基金虽然数量较多，但占比已经从去 年 11 月底的 44%下降至今年 3 月底的 39%。林允称， “相对来说混合型基金还 是稍微好发一些，因为现在渠道打新的 需求
5、比较旺，我们有几只产品已经定了 发行计划，近期应该会发行。 ”据了解，债券市场的持续低迷以 及委外新规的正式实施，对于债券基金 的去库存而言确实带来了更大压力。在 超期未募集的债券基金中，部分基金原 本是为机构定制的产品，这导致在后期 的处理上较为棘手。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 不过，也有机构人士认为，债基 超期未募现象严重，也有基金公司主观 选择的原因。沪上一位公募固收人士赵 楚（化名）指出，超期未募集的现象一 直都很严重，债基占比的上升并不意味 着债基的难发，可能更多的是这几个月 基金公司并未选择去发行债券基金。赵楚解释称， “一是委外基金的受 限使得不少
6、被当成委外壳资源的债券基 金被冷落，加上委外重心从债基向其他 类别的偏移；第二则是目前市场信心不 足，不仅是股票市场，债券市场也一样， 就我们做的测算来看，今年债券市场取 得超额收益的机会并不多，全年都会是 一个震荡调整的过程。对我而言，宁愿 等到债券市场真正地出清，在最低点再 进行布局，目前来看还没到时机。 ”发行冰点难破-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 去库存缓慢的另一面，基金发行 遇冷的僵局也未有突破。据 wind 数据统计，今年以来已 经有超过 100 只新基金发布了 121 次延 长募集的公告（分份额统计，其中少数 基金多次延长） ，其中 1 月有 53 次
7、，2 月有 39 次，3 月有 24 次。此外，今年 以来已经有不少于 38 只基金将募集天 数顶格在 90 天左右（大于 87 天） ，顶 格发行的基金中有 28 只为债券型基金。 从发行规模来看，近 3 个月成立的新基 金中，包括债基在内，首募规模在 2 亿 元及以下的占绝大多数。前述赵楚认为， ”目前基金发行困 难的局面是普遍的，而且在股债低迷的 市场环境下，这样的局面短期内都难以 有所突破。 ”不过，尽管市场低迷，基金公司 仍在寻找出路。部分公司表示，在没有-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 突出类型产品的情况下，将尽可能完善 和扩大产品线布局。一位受访公募人士
8、向记者透露， “我们之前有几只委外定制的纯债基金， 已经在 3 月份批量发掉了，但目前我们 超期未募的基金仍有十多只，其中几只 已经准备发行，另外有 4 只进行了变更 注册，剩余部分则先待定。4 只选择变 更注册的基金都是由 ETF 转为主动量化 产品，因为我们认为今年将是量化大年， 所以选择在这类产品上加大布局力度。 ”据了解，由于去年量化基金大放 异彩，量化产品的认可度得到提高，再 加上股指期货逐步放开，确实有不少基 金公司正加速布局量化产品线。除量化产品以外，也有专注定增 等领域的基金公司表示将继续走特色路 线。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 沪上一位公募副总指出， “市场时 好时坏，关键是要找到合适的投资理念， 我觉得不用因为短期的低迷而过度悲观， 应该放长线看。 ”【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
